医药生物行业2026年三季报业绩前瞻：三季报披露临近，推荐关注创新药及产业链

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2026 年 10 月 12 日 三季报披露临近，推荐关注创新药及产业链 看好 ——医药生物行业 2026 年三季报业绩前瞻 相关研究 《医药生物板块 26Q2 利润增长提速，关注创新药及其产业链——医药生物行业26Q2 业绩总结》 2026/09/05 《新药研发与对外授权持续活跃，关注创新药及其产业链——医药生物行业 2026年中报业绩前瞻》 2026/07/06 《AI 新药加速推进，推荐关注创新药新业态——2026 年中期医药生物行业投资策略》 2026/06/07 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 陈田甜 A0230524080013 chentt@swsresearch.com 联系人 瞿大智 A0230126020001 qudz@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 业绩前瞻：我们预测了 37 家医药生物上市公司 2026 年第三季度业绩。其中，预测收入 30 家，预测归母净利润 26 家；在这 26 家中，药明康德、康龙化成、凯莱英采用经调整 Non-IFRS 归母净利润口径，其余公司采用扣除非经常性损益后的归母净利润口径。 ⚫ 预计 2026 Q3 实现收入对应增速如下：增速在 40%及以上的公司有 5 家：诺诚健华、智翔金泰-U、益诺思、美迪西、百奥赛图；增速在 20%（含）~40%的公司有 10 家：微芯生物、百济神州、恒瑞医药、昊帆生物、百普赛斯、汉邦科技 、药明康德、康龙化成、凯莱英、皓元医药；增速在 10%（含）~20%的公司有 4 家：亚虹医药-U、通化东宝、可孚医疗、济川药业；增速在 0%（含）~10%的公司有 11 家：恩华药业、京新药业、我武生物、特宝生物、老百姓、益丰药房、迈瑞医疗、普瑞眼科、爱尔眼科、以岭药业、特一药业。 ⚫ 预计 2026 Q3 实现扣非归母净利润对应增速如下：增速在 40%及以上的公司有 13 家：百济神州、恒瑞医药、圣诺生物、阿拉丁、昊帆生物、通化东宝、汉邦科技 、药明康德、凯莱英、皓元医药、百奥赛图、键凯科技、赛分科技；增速在 20%（含）~40%的公司有 2 家：老百姓、康龙化成；增速在 10%（含）~20%的公司有 3 家：百普赛斯、天士力、特一药业；增速在 0%（含）~10%的公司有 4 家：我武生物、迈瑞医疗、威尔药业、济川药业；扭亏的公司有 4 家：诺诚健华、益诺思、美迪西、科源制药。 ⚫ 从细分板块来看，创新药及其产业链 2026 Q3 业绩表现有望超预期。其中，CXO 板块的业绩增长主要得益于全球创新药行业景气度持续向好，行业新签订单呈现良好增长，国内外医药投融资景气度持续上行。根据动脉橙数据，2026 年 1-9 月全球生物医药融资总额累计达 251 亿美元，同比增长 31%。此外，创新药板块的研发以及授权持续保持活跃。根据 Insight（丁香园）数据，2026 年 1-9 月国内新药 CDE 临床试验登记数量达 1963 个，同比增长 22%；2026 年 1-9 月国内企业完成的 license-out 医药交易达 158 起，同比增长 60%，可统计的总包共计 1293 亿美元，同比增长 33%。此外，随着国产新药陆续进入到海外商业化阶段，国内创新药行业将进入海外商业化集中收获期。 ⚫ 投资分析意见：我们推荐关注三季度预期利润实现高增长的公司，包括百济神州、恒瑞医药、圣诺生物、阿拉丁、昊帆生物、通化东宝、汉邦科技 、药明康德、凯莱英、皓元医药、百奥赛图、键凯科技、赛分科技、老百姓、康龙化成等。 ⚫ 风险提示：集采降价风险、研发失败风险、业绩不及预期风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共5页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 1．业绩前瞻 我们预测了 37 家医药生物上市公司 2026 年第三季度业绩。其中，预测收入 30 家，预测归母净利润 26家；在这26家中，药明康德、康龙化成、凯莱英采用经调整 Non-IFRS归母净利润口径，其余公司采用扣除非经常性损益后的归母净利润口径。 预计 2026 Q3 实现收入对应增速如下： 增速在 40%及以上的公司有 5 家：诺诚健华、智翔金泰-U、益诺思、美迪西、百奥赛图；增速在 20%（含）~40%的公司有 10 家：微芯生物、百济神州、恒瑞医药、昊帆生物、百普赛斯、汉邦科技 、药明康德、康龙化成、凯莱英、皓元医药；增速在 10%（含）~20%的公司有 4 家：亚虹医药-U、通化东宝、可孚医疗、济川药业；增速在 0%（含）~10%的公司有 11 家：恩华药业、京新药业、我武生物、特宝生物、老百姓、益丰药房、迈瑞医疗、普瑞眼科、爱尔眼科、以岭药业、特一药业。 预计 2026 Q3 实现扣非归母净利润对应增速如下： 增速在 40%及以上的公司有 13 家：百济神州、恒瑞医药、圣诺生物、阿拉丁、昊帆生物、通化东宝、汉邦科技 、药明康德、凯莱英、皓元医药、百奥赛图、键凯科技、赛分科技；增速在 20%（含）~40%的公司有 2 家：老百姓、康龙化成；增速在 10%（含）~20%的公司有 3 家：百普赛斯、天士力、特一药业；增速在 0%（含）~10%的公司有 4家：我武生物、迈瑞医疗、威尔药业、济川药业；扭亏的公司有 4 家：诺诚健华、益诺思、美迪西、科源制药。 具体情况如下表所示。 表 1：医药生物上市公司 2026 Q3 收入及扣非归母净利润预计实现情况（单位：百万元，%） 证券代码 证券简称 申万三级行业 2025Q3 收入 2026Q3 收入预测 2026Q3 收入同比 2025Q3 扣非归母 2026Q3 扣非归母预测 2026Q3 扣非归母同比 688176.SH 亚虹医药-U 化学制剂 86 100 16% - - - 688321.SH 微芯生物 化学制剂 268 348 30% - - - 688428.SH 诺诚健华 化学制剂 384 900 134% -53 340 扭亏 688235.SH 百济神州 化学制剂 10,077 12596 25% 708 1801 154% 600276.SH 恒瑞医药 化学制剂 7,427 8912 20% 1,317 1909 45% 002262.SZ 恩华药业 化学制剂 1,461 1578 8% - - - 002020.SZ 京新药业 化学