生物医药行业口腔种植体、正畸集采点评：口腔医用耗材集采接续启动，预计年底前完成

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2026 年 10 月 12 日 推荐（维持） 口腔种植体、正畸集采点评 消费品/生物医药 事件： 9 月 28 日，由四川省医保局召开口腔种植体、正畸集采结果发布会。三年前，口腔种植体、正畸首轮协议期届满，本次接续启动，预计年底前完成。 评论： 1、2023 年，在国家医保局指导，四川省医保局牵头各联盟省份种植体集采，集采后，国产种植体市场占有率逐步提升；同时，种植体接续采购由竞价模式优化为公开询价模式 1) 目前种植牙集采落地成效，价格与惠民，集采后全国公立医院种植手术量实现快速提升，民营机构接诊量同比提升。通过种植体集采、牙冠竞价挂网、医疗服务价格全流程调控三项措施，单颗种植牙平均费用从 15000 元降至 7000 元左右。 2) 本次接续优化了竞价策略，将原有的竞价模式改为公开询价模型，通过多维比价，引导企业合理报价。 2、我们预计随口腔正畸托槽产品集采扩维，有助于国产品牌市占率提升 1) 陕西医保局 2022 年牵头 16 个省份开展了口腔正畸托槽产品集采，涵盖普通金属托槽、方丝弓托槽、普通陶瓷托槽、自锁金属托槽、自锁陶瓷托槽、无托槽矫治器、颊面管等七类耗材。 2) 根据陕西省医保局，首轮集采规定设定最低有效降幅 30%，2022 年 12 月发布的中选结果，拟中选产品平均降幅 43%，最高降幅 88%。 3) 以上口腔正畸耗材中，传统钢牙套等具有较强的手工业性质，无托槽矫治器（即为隐形牙套），在国内竞争格局较为集中，根据正雅招股书，2025年国内隐形正畸市场中，浙江正雅齿科与爱齐科技、时代天使三家企业的案例数合计市场占比超过 90%，市场呈现高度集中的竞争格局，近年来爱齐科技在国内市场占有率逐年下降。 3、相关公司：时代天使、通策医疗 1) 时代天使是国内隐形矫治器头部企业，近年来公司在内需恢复（三四线市场放量及青少年矫治器放量）和海外放量双轮驱动下，海外市场放量确定性强，我们认为集采对公司影响整体相对可控，国内集采有利于国产品牌市占率提升。 2) 通策医疗是国内口腔医疗服务连锁头部企业，种植和正畸是公司的重要业务，近年来随种植集采，公司种植牙业务量实现快速放量，我们预计随正畸耗材集采，公司正畸业务门诊量也将实现较快增长。 风险提示：集采降价幅度超预期的风险、行业竞争格局加剧的风险、消费需求恢复不及预期的风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 473 9.1 总市值（十亿元） 5985.4 5.5 流通市值（十亿元） 5496.4 5.8 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 0.6 -4.5 -8.0 相对表现 6.1 1.0 0.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《生物医药行业周报-BD 密集落地，三季报与 ESMO 将至，看好创新药产业链与业绩兑现方向》2026-10-11 2、《外周介入赛道具备长期成长空间，竞争核心转向平台化能力—创新器 械 系 列 专题 研 究 报告 （四 ） 》2026-09-30 3、《生物医药行业周报-创新药 BD持续活跃，医药板块逆势跑赢大盘》2026-09-28 梁广楷 S1090524010001 liangguangkai@cmschina.com.cn 许菲菲 S1090520040003 xufeifei@cmschina.com.cn 张语馨 S1090524060002 zhangyuxin3@cmschina.com.cn 口腔医用耗材集采接续启动，预计年底前完成 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。 本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。