宏观周报：9月建筑业PMI明显回暖

请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。华联期货宏观周报9月建筑业PMI明显回暖20261011作者：石舒宇期货从业资格号：F031176640769-22116880审核：萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号期货交易咨询从业证书号：Z0022772请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点及策略请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点•2026年9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月增长0.3个百分点，升至扩张区间，季节性回暖。•从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点；原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。生产指数为51.7%，比上月上升1.3个百分点，表明制造业生产活动扩张加快。新订单指数为50.5%，比上月下降0.1个百分点，高于临界点，表明制造业市场需求继续改善。•价格指数双双回升。受近期原油、有色金属价格上行等因素影响，制造主要原材料购进价格指数为60.8%，出厂价格指数为54.0%，比上月分别上升4.2个和3.6个百分点，均连续两个月回升。价格回暖有望带动企业盈利边际改善，但原材料购进价格指数升幅大于出厂价格指数，中下游行业利润空间仍面临挤压。•高技术制造业PMI为52.5%，装备制造业为51.0%，持续位于扩张区间，相关行业保持较快增长，制造业结构优化升级态势明显；消费品行业和高耗能行业PMI分别为50.7%和48%，比上月上升1.7个和0.1个百分点，景气水平均有所回升。制造业21个调查行业中有12个高于临界点，较上月增加4个，行业景气度有所扩散。•2026年9月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升1.2个百分点，非制造业景气水平明显回升。•分行业看，建筑业商务活动指数为50.3%，比上月上升3.4个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.9个百分点。从服务业行业看，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。•新订单指数为46.5%，比上月上升2.4个百分点，表明非制造业市场需求景气水平回升。分行业看，建筑业新订单指数为45.7%，比上月上升3.3个百分点；服务业新订单指数为46.7%，比上月上升2.2个百分点。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点•1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52719.8亿元，同比增长15.7%（前值17.6%）。采矿业实现利润总额7661.5亿元，同比增长35.1%；制造业实现利润总额39695.3亿元，增长17.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5363.0亿元，下降12.0%。•主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.1倍，有色金属冶炼和压延加工业增长82.9%，煤炭开采和洗选业增长51.6%，化学原料和化学制品制造业增长51.0%，石油和天然气开采业增长17.0%，纺织业增长11.9%，专用设备制造业下降2.1%，电气机械和器材制造业下降5.2%，电力、热力生产和供应业下降15.1%，汽车制造业下降16.0%，农副食品加工业下降17.4%，非金属矿物制品业下降46.7%，黑色金属冶炼和压延加工业下降62.4%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈。•装备制造业较快增长，产业结构提质向优。8月份，规模以上装备制造业增加值同比增长12.1%，占全部规模以上工业比重为38.3%，同比提高2.2个百分点，产业结构进一步优化。装备制造业中的8个行业增加值全部实现增长，其中，电子行业增长17.2%，对全部规模以上工业增长贡献率达35.4%，居工业各大类行业首位；仪器仪表、铁路船舶航空航天、专用设备行业实现两位数增长，增速分别为14.8%、13.4%、11.4%；电气机械、通用设备、汽车、金属制品行业分别增长9.9%、9.8%、8.7%、8.1%，保持较高增速。中高端装备类产品稳步发展，铁路机车、民用钢质船舶、燃气轮机、数控金属切削机床等产品产量分别增长133.3%、38.0%、36.5%、18.2%。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点•1—8月份，高技术产业投资同比增长5.2%，增速比1—7月份加快0.2个百分点，拉动全部投资增长0.5个百分点。1—8月份，高技术制造业投资同比增长3.5%，增速比1—7月份加快0.2个百分点。其中，电子电路制造业投资增长58.8%，增速加快1.1个百分点；集成电路制造业投资增长12.0%，增速加快0.5个百分点；锂离子电池制造业投资增长20.6%；电子专用材料制造业投资增长8.5%。•“两新”政策效应持续显现，设备购置投资增长继续提速。1—8月份，设备工器具购置投资同比增长9.3%，增速比1—7月份加快0.3个百分点；占全部投资的比重为19.5%，比上年同期提高2.9个百分点；拉动全部投资增长1.5个百分点。•“六张网”相关领域投资建设加快规划实施，“两重”项目建设扎实推进，带动重点领域基础设施投资较快增长。1—8月份，互联网和相关服务业投资同比增长42.0%，增速比1—7月份加快0.7个百分点；航空运输业投资增长16.7%，增速加快1.0个百分点；水上运输业投资增长14.7%；电力供应业投资增长12.7%。•现代化产业体系建设扎实推进取得新进展，传统产业转型升级焕发新活力，工业投资稳步迈入向优新路径。1—8月份，采矿业投资同比增长3.4%，拉动全部工业投资增长0.2个百分点。装备制造业投资增长0.9%，拉动全部工业投资增长0.3个百分点，其中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增长16.3%；计算机、通信和其他电子设备制造业投资增长8.1%，增速比1—7月份加快0.3个百分点。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。国民经济核算请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。GDP同比图：实际GDP同比（%）资料来源：WIND、华联期货研究所2024年3月2024年6月2024年9月 2024年12月 2025年3月2025年6月2025年9月 2025年12月 2026年3月2026年6月近五年当季同比走势5.