食品饮料行业周报：白酒筑底，原奶价格同比提升

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2026 年 10 月 11 日白酒筑底，原奶价格同比提升——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《需求端弱复苏，子板块盈利分化加剧—食品饮料行业 2026 半年报综述》2026.09.24《筑底蓄势，励行求进—食品饮料行业策略报告》2026.08.30《分化加剧，关注业绩增速稳健的标的—食品饮料行业周报》2026.08.25摘要：2026 年 10 月 08 日-10 月 09 日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.74%，在申万一级行业中排名第 12 位，申万 31 个行业涨跌幅排名前三的行业分别为传媒（+3.10%）、煤炭（+2.57%）和石油石化（+2.51%）。全部子行业涨跌幅分别为，其他酒类（+3.23%）、啤酒（+3.13%）、预加工食品（+3.05%）、零食（+2.88%）、烘焙食品（+2.79%）、乳品（+2.18%）、调味品（+1.04%）、软饮料（+0.40%）、保健品（+0.38%）、白酒（+0.27%）、肉制品（-0.22%）、熟食（-0.77%），同期上证指数涨跌幅为-0.74%，沪深 300 涨跌幅为-0.93%。个股方面，海欣食品（+14.50%）涨幅居前；均瑶健康（-6.50%）跌幅居前。我们认为当前消费板块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场较低预期，后续伴随更多促消费政策落地，板块有望迎来估值修复，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头，我们维持行业“推荐”评级。白酒：近期，酒业家调研山东、河南、江苏、安徽、湖北等主流区域市场白酒动销情况发现，双节期间，白酒动销整体下滑20%-30%，具体来看地域分化显著：河南、山东、江苏等传统白酒消费大省表现相对稳健，动销下滑程度好于全国平均水平，但广东、安徽等地动销下滑幅度普遍超 20%。品牌方面，茅台、五粮液、汾酒等头部名酒表现相对较好，多地区茅台 1935、汾酒系列、红花郎、水晶剑出货量稳定，高端商务定位的产品受到的影响更为显著。10 月 8 日，迎驾贡酒举办 2026 半年度线上业绩说明会，国庆、中秋双节销售整体符合公司预期；公司主销 100—300 元价格带产品、主推 300—500 元价格带产品，坚持优化费用投放、保持适度费用率。管理层同时指出，白酒行业已步入深度调整、缩量竞争、结构分化阶段。白酒板块当前仍然处于深度调整期，需求端偏弱，中长期建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是具备韧性的区域龙头迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒。大众品：妙可蓝多发布 2026 年前三季度业绩快报公告，公司预计2026 年 1-9 月实现营业总收入 486,627.54 万元，同比增长22.97%，本期营业收入增长的主要原因为公司坚决推进既定战略，落实各项经营举措、不断提升组织效能和进一步完善深加工体系，持续推出原制奶酪系列产品，C 端、B 端业务继续保持高增长态势，同比均超 20%增长。公司预计 2026 年 1-9 月实现归属于上市公司股东的净利润 21,177.95 万元，同比增长 20.37%，预计 2026 年证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款1-9 月实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,343.36 万元，同比增长 28.15%，主要原因为公司营业收入增长带来规模效应，核心奶酪业务占比进一步提升、业务结构不断优化，同时供应链效率提升和经营策略优化亦推动成本下降，毛利额较上年同期有较大幅度增加，推动公司盈利水平稳步提升。大众品建议关注安井食品、海天味业、燕京啤酒、伊利股份、新乳业、妙可蓝多、西麦食品、天味食品、安琪酵母、盐津铺子。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/10/9EPS（元）PE投资评级股价（元）2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E600519.SH 贵州茅台1,263.0065.6667.8871.8375.2721.018.717.716.9未评级600809.SH 山西汾酒115.7310.049.6910.3311.2917.112.011.310.3未评级000596.SZ 古井贡酒92.656.716.867.378.2519.713.112.211.0未评级603288.SH 海天味业33.671.231.341.481.6330.825.122.820.7增持603345.SH 安井食品81.024.404.745.266.7918.417.115.411.9增持600887.SH 伊利股份27.661.831.962.112.2515.614.113.112.3增持000729.SZ 燕京啤酒11.400.600.730.870.9819.115.613.111.6增持002946.SZ新乳业15.290.851.021.211.4121.815.012.610.8买入603198.SH 迎驾贡酒38.872.482.592.853.1715.915.013.712.3未评级600882.SH 妙可蓝多21.130.240.700.911.0889.530.223.219.6增持000858.SZ五粮液70.562.314.454.785.1745.916.014.913.8未评级000568.SZ 泸州老窖71.507.366.677.047.6515.812.812.111.1未评级603369.SH今世缘27.622.092.092.232.4216.713.312.511.5未评级603919.SH金徽酒17.500.700.640.790.9129.225.020.317.7未评级603317.SH 天味食品12.730.540.670.760.8423.420.217.615.9未评级600298.SH 安琪酵母37.861.782.112.382.6821.317.915.914.1增持002847.SZ 盐津铺子44.572.783.193.834.5024.913.811.59.8未评级002956.SZ 西麦食品18.130.781.051.321.5623.217.313.711.6增持数据来源：iFinD，华龙证券研究所（海天味业、新乳业、伊利股份、燕京啤酒、新乳业、妙可蓝多、安琪酵母、西麦食品盈利预测来源于华龙证券研究所，安井食品 2026 年和 2027 年盈利预测来源于华龙证券，其他数据来源于 iFinD 一致预期）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 市场行情.................................................................................................................................