机械设备行业周报：美光26Q4业绩超预期，继续看好半导体设备、船舶

01/18 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 机械设备 | 2026/10/11 [Table_Title] 机械设备行业周报 美光 26Q4 业绩超预期，继续看好半导体设备、船舶 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 宏观动态：根据国家统计局，8 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 5.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比上月加快 0.7 个百分点，从环比看，8 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.54%，1-8 月份，规模以上工业增加值同比增长 5.3%。 市场分析表现：本周（10 月 8 日-10 月 9 日，2 个交易日）申万机械行业指数下跌 3.5%，沪深 300指数下跌 0.9%，创业板指下跌 2.9%；同期机械细分子板块涨跌幅，油服海工（+0.7%）、矿机煤机（+0.5%）涨幅靠前；光模块设备（-8.3%）、光伏设备（-7.5%）和 3C 设备（-7.3%）跌幅靠前。 机械动态变化：（1）半导体设备：根据美光财报，9 月 30 日美光科技发布 FY26Q4 财报，26Q4 营收 542.29 亿美元，同比增长 379.3%；净利润 383.98 亿美元，同比增长 1006.9%，下季度业绩指引强劲，FY27Q1 收入预计达到 615±15 亿美元，毛利率 86.25%。根据《关于使用部分超募资金投资建设新项目的公告》，9 月 29 日长鑫科技拟投资近 350 亿元新建技术研发项目+存储器晶圆后道测试基地二期项目，计划建设一座测试工厂为 DRAM 芯片提供测试以及模组组装，设备总投资额 81.8亿元。（2）船舶：根据 Clarksons，9 月全球新船订单 1537 万 dwt，同比-9.6%，预计上修后将回到持平或正增长；8 月订单上月披露为-3.2%，本月经上修后同比增速大幅转正，dwt 同比+45.7%、cgt同比+15.3%。1-9 月累计新船订单 2.1 亿 dwt，同比+103.9%，行业景气整体仍处高位。 机械行业观点：基建投资增速自 25H2 开始下行，地产投资仍在低位，整体内需相对疲软，期待后续政策端持续发力。企业部门资本开支意愿已经度过至暗时刻，但资产负债表的扩张动能仍弱。从结构上看，泛 AI+上游资源品的扩产意愿较强，而大部分领域的需求仍较弱，整体呈现 K 型修复的特征。在 AI 产业的带动下海外龙头企业普遍上调资本开支预期，AI 投资的大趋势较为明确。 建议关注：（1）AI 链条：迎来两存+先进制程扩产共振，半导体设备有望持续上修订单预期；Rubin进入量产阶段，mSAP 工艺带来设备和耗材通胀，PCB 设备逐步半导体化；光通信自动化率提升带来设备需求几何级增长；AIDC 发电需求饱满，供应链国产化正在进行；液冷迎来从 0 到 1 的产业落地，推荐杰瑞股份、强一股份、长川科技（电子组联合覆盖）、大族数控、芯碁微装、精智达（电子组联合覆盖）、冰轮环境，建议关注中钨高新、应流股份、万泽股份、联德股份、联讯仪器等；（2）周期类资产：船舶进入业绩高景气周期，油轮、散货带动订单上行；工程机械内外需求共振。推荐松发股份、中国动力（军工组联合覆盖）、中国船舶（军工组联合覆盖）、恒立液压、徐工机械、三一重工、汇川技术、柏楚电子等；（3）成长类资产：人形机器人 Optimus V3 即将进入量产阶段。推荐唯科科技，建议关注绿的谐波、浙江荣泰、安培龙等。 风险提示。宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 孙柏阳 SAC 执证号：S0260520080002 sunboyang@gf.com.cn 汪家豪 SAC 执证号：S0260522120004 SFC CE No. BWR740 wangjiahao@gf.com.cn 请注意，孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 机械设备行业:特斯拉下 Optimus 批量订单，LPKF 获玻璃基板意向订单 2026-09-27 机械设备行业:华为昇腾 960 提前就绪，关注国产链 2026-09-21 人形机器人行业:Optimus 量产时刻：弗里蒙特的节拍即是催化 2026-09-20 -10%-2%6%14%22%30%10/2512/2503/2605/2607/2610/26机械设备沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02/18 [Table_PageText1] 投资策略周报 | 机械设备 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 杰瑞股份 002353.SZ CNY 103.90 2026/05/30 买入 183.56 3.53 5.52 29.43 18.82 18.88 12.82 14.00 19.00 大族数控 301200.SZ CNY 212.39 2026/09/09 买入 309.17 3.86 6.45 55.02 32.93 46.97 28.64 15.80 22.70 应流股份 603308.SH CNY 34.28 2026/03/21 买入 67.51 0.96 1.28 35.71 26.78 20.90 17.13 9.50 11.40 长川科技 300604.SZ CNY 228.00 2026/10/09 买入 238.69 3.79 5.45 60.16 41.83 50.00 36.03 35.70 35.50 联讯仪器 688808.SH CNY 1390.00 2026/09/29 买入 2697.46 15.03 33.72 92.48 41.22 115.98 52.37 37.10 51.30 精智达 688627.SH CNY 402.78 2026/09/22 买入 499.60 2.97 5.00 135.62 80.56 106.44 65.78 15.60 22.10 中国动力 600482.SH CNY 33.46 2026/09/11 增持 38.07 1.36 1.90 24.60 17.61 9.76 6.52 7.30 9.60 冰轮环境 000811.SZ CNY 34.04 2026/09/09 买入 45.10 0.90 1.44 37.82 23.64 29.22 18.65 12.70 17.40 松发股份 603268.SH