石油化工行业周报：中国10月成品油出口计划364万吨，俄罗斯部分解除柴油出口禁令

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 石油石化 2026 年 10 月 11 日 中国 10 月成品油出口计划 364 万吨，俄罗斯部分解除柴油出口禁令 看好 ——石油化工行业周报(2026/10/5—2026/10/11) 相关研究 - 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com ⚫ 本期投资提示： ⚫ 中国 10 月成品油出口计划 364 万吨，俄罗斯部分解除柴油出口禁令。中国： 据隆众资讯10 月 9 日调查，10 月成品油出口计划获批，暂定 364 万吨，较 9 月减少 72 万吨或 16%，较去年同期上涨 8%。3 月美伊冲突后，中国收紧成品油出口政策，优先保国内供应；7 月取消当月剩余出口限制，民营炼厂浙石化恢复出口，当月计划出口约 300 万吨，9 月回升至 400 万吨以上。10 月初炼厂一度暂停向港澳以外发运、优先补充库存，随后获批出口计划 364 万吨。俄罗斯：10 月 10 日宣布部分解除柴油出口禁令，当日生效，先允许供应50 万吨。10 月 9 日普京与特朗普通话商定：最早 10 月供应 30 万吨、11 月约 50 万吨、12 月达 100 万吨，远期或恢复至每月近 300 万吨；美国 OFAC 同日发布许可证，授权俄柴油相关交易至 2027 年 4 月 7 日。本次解禁仅限炼厂层面，较原定 10 月 31 日提前三周；对非生产商的禁令仍执行至 2027 年 1 月 31 日，航煤禁令至 2026 年 11 月 30 日。短期政治信号大于实际供给，后续装船兑现情况待观察。 ⚫ 上游板块：本周 Brent 油价上涨，自升式钻井日费上涨。至 10 月 9 日收盘，Brent 原油期货收于 104.72 美元/桶，较上周末环比增长 2.42%；WTI 期货价格收于 91.85 美元/桶，较上周末环比增长 0.81%；周均价分别为 102.02 美元/桶和 90.10 美元/桶，涨跌幅分别为-1.14%和-1.29%。美元指数收于 102.12，较上周上升 0.51。10 月 2 日，美国商业原油库存量 4.24 亿桶，比前一周下降 318.60 万桶；美国汽油库存总量 2.05 亿桶，比前一周增长38.20 万桶；馏分油库存量为 1.05 亿桶，比前一周下降 4.20 万桶。丙烷/丙烯库存 107.85百万桶，比前一周下降 1.80 百万桶。10 月 2 日，美国石油战略储备 2.83 亿桶，下降 78.4万桶；美国商业石油库存总量下降 691.3 万桶。10 月 2 日，美国原油产量为 1397.90 万桶/天，环比上升 2.40 万桶/天，同比增加 34.30 万桶/天。10月 9 日，美国钻机数 603 台，周环比增加 5 台，同比增加 56 台；加拿大钻机数 222 台，周环比增加 6 台，同比增加 29台。10 月 2 日，美国采油钻机 456 台，环比增加 1 台，同比增加 38 台。截至 2026 年 10月 8 日，日费方面，自升式平台 250-、361-400 英尺水深日费分别为 79421.8、98243.09美元，环比分别上涨 6394.55、2180.12 美元；截至 2026 年 10 月8 日，半潜式平台 3001-5000 英尺水深日费为 146800 美元，环比持平；截至 2026 年 10 月 8 日，使用率方面，自升式平台 250-英尺水深使用率为 71.83%，环比持平，半潜式平台 3001-5000 水深使用率为 66.67%，环比持平。 ⚫ 炼化板块：海外成品油裂解价差持平，烯烃价差下跌。2026 年 9 月份国内炼油下游主要产品对应原油的价差为 1358 元/吨，月环比上涨 79 元/吨，同比上涨 484 元/吨。至 2026年10月9日当周新加坡炼油主要产品综合价差为54.4美元/桶，较之前一周持平。至2026年 10 月 9 日当周美国汽油 RBOB 与 WTI 原油价差为 45.6 美元/桶，较之前一周下降 2.4美元/桶，历史平均为 25.6 美元/桶。烯烃方面，至 2026 年 10 月 9 日当周石脑油裂解乙烯综合价差 228 美元/吨，较之前一周下降 23 美元/吨；乙烯与石脑油价差为 216 美元/吨，较之前一周下降 77 美元/吨，历史平均 399 美元/吨。至 2026 年 10 月 9 日当周丙烯与丙烷价差 297 美元/吨，较之前一周下降 9 美元/吨，历史平均价差为 249 美元/吨。 ⚫ 聚酯板块：PTA 盈利上涨，涤纶长丝盈利下降。至 2026 年 10 月 9 日当周 PX 与石脑油价差为 359 美元/吨，较之前一周下降 7 美元/吨，价差历史平均为 376 美元/吨。至 2026 年10 月 9 日当周乙二醇价差为 989 元/吨，较之前一周下降 596 元/吨，历史平均为 1037 元/吨。至 2026 年 10 月 9 日当周 PTA-0.66*PX 价差为 1174 元/吨，较之前一周上涨 506 元/吨，历史平均为 768 元/吨。涤纶长丝 POY 价差为 971 元/吨，较之前一周下降 151 元/吨，历史平均为 1381 元/吨。我们认为，目前聚酯产业链需要继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期今年开始行业将逐步有所好转。 ⚫ 投资分析意见：油价中枢向上，2026 年整体预期维持高油价背景，油公司业绩将单边受益，建议关注弹性较大的【中国海油】、【中国石油】等；油价景气回暖，有望加大投资油气的勘探开发，建议关注【中海油服】、【海油工程】；美国乙烷供需维持宽松格局，油价上涨具备较大能源套利，建议关注【卫星化学】；海外能源危机，加速落后产能出清，国内规模企业有望凭借稳定供应链取得显著优势，建议关注【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】；海外成品油供给支撑力度更强，建议关注【恒逸石化】；下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，建议关注涤纶长丝优质公司【桐昆股份】，建议关注瓶片优质企业【万凯新材】。 ⚫ 风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共21页