家用电器行业周报：外围贸易摩擦事件扰动，头部公司全球品牌化建设持续

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业周报 | 家用电器外围贸易摩擦事件扰动，头部公司全球品牌化建设持续消费出海双周报核心结论行业评级超配前次评级超配评级变动维持近一年行业走势相对表现1 个月3 个月12 个月家用电器-2.11-0.74-6.62沪深 300-4.28-9.70-6.49分析师于佳琦S0800525040008yujiaqi@xbmail.com.cn唐楚彦S0800526090003tangchuyan@xbmail.com.cn相关研究家用电器：回调风险释放+低基数修复可期，经营改善+品牌化打开估值空间—西部消费出海专题之 26H1 复盘与展望2026-09-29家用电器：Muse 推动 AI 端侧再起新叙事，面板厂商陆续发布涨价函—科技消费双周报2026-09-27家用电器：8 月家电出口均价向上，原 TTICEO 传 奇 加 盟 泉 峰 — 消 费 出 海 双 周 报2026-09-14行业：外围贸易摩擦事件扰动美国 FCC 禁令或进一步升级：美国联邦通信委员会（FCC）拟于 10 月 29 日举行投票，决定是否禁止所有中国实验室为进入美国市场的智能手机、摄像头和计算机等电子设备提供检测服务。拟议禁令计划于 2028 年 12 月生效。欧洲潜在贸易政策加码扰动。1）中欧贸易投资磋商联合声明：双方就混动汽车贸易达成谅解，并将继续推进电动汽车反补贴案企业价格承诺及复审相关程序。医疗器械方面，欧方欢迎中方扩大进口欧盟医疗器械的相关措施，包括在第九届进博会期间举办采购对接会；中方将通过“绿色通道”机制，便利稀土及永磁体对欧出口许可审批，双方重申，作为关键贸易伙伴，在世贸组织规则框架下，妥善处理双方分歧，致力于继续稳定双边经贸关系，并使其更加平衡。此前：2）根据环球网报道，法国和德国 5 日向欧委会提交非正式文件，要求赋予欧委会新权限，对所谓“扰乱贸易关系”的国家限制甚至取消欧洲单一市场准入；3）根据欧盟中国商会报道，欧盟委员会 9 月29 日启动“欧盟多元化”工具公众意见征询，拟通过新的贸易工具及配套监管、金融措施，应对欧盟在特定领域对单一供应国存在高度战略依赖所带来的供应安全和经济安全风险。个股：美的与伊莱克斯北美三家合资公司全面投入运营。美的集团：与百年家电巨头伊莱克斯集团携手设立的三家合资企业全面投入正式运营，标志着两大全球家电巨头的北美长期战略合作迎来实质性落地。此次合作打通销售与制造两大核心平台，实现研发、制造、市场全链路一体化布局，将深刻重塑双方在北美大家电市场的竞争格局与产业版图。投资建议：三条主线：1）把握高分红。重点推荐美的集团，以及关注白电海尔智家（已覆盖）/格力电器（已覆盖）/奥克斯电气的红利价值；2）部分出海企业受汇率、成本双重压力，但 26H2 低基数叠加汇率/成本影响趋缓、龙头/结构优化行业具备风险对冲能力、叠加 AI 赋能科技消费行业新增量，重点推荐三个方向：①品牌化。具有品牌力的出海公司更具有资本市场稀缺性；关注收入高增/低估值方向；推荐：西锐、泉峰控股；关注：影石创新、隆鑫通用、春风动力（已覆盖）、石头科技等。②供应链显著集中/新需求带动的收入高增。关注：众鑫股份、永艺股份、涛涛车业；③业务模式转型，关注：致欧科技、康耐特光学、欧圣电气等。风险提示： 政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧。证券研究报告2026 年 10 月 11 日行业周报 | 家用电器西部证券2026 年 10 月 11 日2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券—投资评级说明超配：行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上行业评级中配：行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间低配：行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上买入：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上公司评级增持：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间中性：公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5%卖出：公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5%报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。联系地址联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C联系电话： 021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准