电新环保行业周报：重点关注超跌板块的预期好转与类红利内需板块

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 10 月 11 日 行业研究 重点关注超跌板块的预期好转与类红利内需板块 ——电新环保行业周报 20261011 电力设备新能源 买入（维持） 环保 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 分析师：邓怡亮 执业证书编号：S0930525070003 021-52523802 dengyiliang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -30%-20%-10%0%10%20%30%25/1026/0126/0426/0726/10沪深300电力设备（申万）环保（申万） 资料来源：iFinD 整体观点： 本周市场表现较差，悲观情绪较浓；证监会稳市场座谈会召开，托底思路优先，保障市场平稳运行。10 月 9 日，商务部发布《中欧贸易投资磋商机制第二次例会联合声明》，妥善管理分歧，稳定双边贸易关系，并使之更加平衡。整体来讲，市场悲观情绪或有一定扭转。 电新板块投资：（1）内需及类红利型板块：电力设备；（2）前期跌幅较大的板块的预期改善：海风、锂电（含钠电）；（3）AIDC 电源本周跌幅较大，即便有超跌反弹，但窗口期可能较短。 细分板块观点： （1）锂电：强现实弱预期延续。市场对当下储能、车端需求数据或已脱敏，而较多数人对于 27 年锂电需求维持弱势态度。在这种预期下，预期相对充分、跌幅较多的龙头标的或题材股票短期会呈现超跌反弹的态势。相对更看好钠电池 27 年的产业进展，建议关注：电池：宁德时代，负极：中科电气，铝箔：鼎胜新材；宁德时代回购已经持续进行，考虑当下市场较为弱势，从相对收益角度，可维持配置。固态电池本周涨幅较大，但全固态电池基本面并未发生变化，更多是借政策规划与部分上市公司乐观预期博弈性反弹。 （2）电力设备：内需板块与红利资产或是弱市场预期下的配置重点，“六张网”投资是拉动内需的重要手段，建议关注：平高电气、长高电气、华明装备、思源电气。AIDC 电源本周跌幅较大，即便借三季报实现超跌反弹，但窗口期可能较短。 （3）海风：26-27 年板块业绩压力较大，国内政策或推动 27 年海风招标上行。考虑板块股价位置较低，深远海政策等都将成为重要催化剂，建议关注：东方电缆、海力风电、天顺风能、大金重工。 （4）氢氨醇：我国“十五五”规划将其作为重点布局的六大未来产业之一，长期持续看好，短期内国际海事组织投票和国内氢能规划政策有望形成催化。建议关注：石化机械、华电科工、电投绿能。 风险提示：国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 锂电及储能： 重点事件： 宁德时代签订阴极铜采购订单 9 月 30 日，宁德时代发布关于日常关联采购的公告，公司拟通过全资子公司香港时代与关联方香港安胜签订采购协议，计划于 2027 及 2028 年度向香港安胜采购阴极铜，预计总采购金额不超过 3.2 亿美元，采购总量 20,000 公吨（±10%）。 国轩高科与大众集团合资海外扩产 9 月 28 日，国轩高科拟与大众汽车集团拟在西班牙瓦伦西亚、斯洛伐克苏拉尼、摩洛哥肯尼特拉设立三家合资公司，总投资约 32.22 亿欧元，其中国轩方出资约15.98 亿欧元，PowerCo 方出资约 16.24 亿欧元。瓦伦西亚合资公司由 PowerCo控股（51%），苏拉尼与摩洛哥合资公司由国轩方控股（51%），分别建设29.1GWh、8.4GWh 锂电池及 10 万吨磷酸铁锂正极材料项目。 龙蟠科技与吉曜通行签署磷酸铁锂供货框架协议 10 月 8 日，龙蟠科技公告其子公司南京锂源与吉曜通行签署了《战略合作框架协议》。协议约定，由南京锂源及其关联生产方自 2026 年至 2030 年期间合计向吉曜通行销售 37.86-56.78 万吨磷酸铁锂正极材料，具体销售量根据订单确定，具体单价逐月确定。 图 1：碳酸锂价格（截至 2026/10/11） 图 2：动力型磷酸铁锂价格（截至 2026/10/11） 0 10 20 30 40 50 60 2015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-012026-07上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO3 99%) 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2021-012022-012023-012024-012025-012026-01平均价:磷酸铁锂:动力型:中国平均价:磷酸铁锂:储能型:中国 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/吨 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/吨 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 图 3：三元正极材料价格（截至 2026/10/11） 图 4：电解液、六氟磷酸锂（右轴）价格（截至 2026/10/11） 0510152025303540452021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-012026-07市场价:三元材料8系:811型市场价:三元材料6系:常规622型 010203040506070024681012142021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-012026-07市场价:电解液:三元电池(圆柱/2600mAh)市场价:电解液:磷酸铁锂市场价:六氟磷酸锂（右） 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/吨 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/吨 图 5：负极材料、针状焦（右轴）价格（截至 2026/10/11） 图 6：隔膜价格（截至 2026/10/11） 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 0123456市场价:天然石墨:中端产品市场价:人造石墨(容量330-340mAh/g)出厂价:针状焦(生焦):锦州石化 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 市场价:7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端市场价:9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端 资料来源：ifind，光大证券研究所整理；单位：万元/