食品饮料行业周报：双节旺季白酒市场呈现分化，茅台等高端产品价格坚挺

食品饮料行业周报双节旺季白酒市场呈现分化，茅台等高端产品价格坚挺2026年10月11日证券分析师请务必阅读正文后免责条款韦毓投资咨询编号：S1060525120002张晋溢投资咨询编号：S1060521030001王萌投资咨询编号：S1060522030001 证券研究报告食品饮料行业 强于大市（维持）食品饮料周报-观点 观点：双节旺季白酒市场呈现分化，茅台等高端产品价格坚挺。根据南方都市报报道，今年双节旺季白酒市场呈现出“高端坚挺、中高端承压”的分化格局；飞天茅台凭借其稀缺性和品牌壁垒，在多地价格不降反升，成为稳定市场的“定海神针”；中高端产品价格普遍下滑，部分跌幅超过10%，双节促销与去库存成为主要推手。我们推荐：一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖；二是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐今世缘、金徽酒。 观点：2026年国庆节假期国内出游8.26亿人次，假期消费平稳增长。2026年国庆节假期，全国文化和旅游市场平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，国庆节假期7天，全国国内出游8.26亿人次，国内出游总花费7383.75亿元，按可比口径（日均）同比2025年分别增长6.3%、4.3%。国庆假期消费呈现平稳增长、体验需求提升的特征，演唱会、乡村旅游、夜间文旅等成为关键词，后续建议在细分消费领域挖掘投资机会。 风险提示：宏观经济波动影响、消费复苏不及预期、行业竞争加剧风险、食品安全问题、原材料波动影响。酒类行业食品行业资料来源：南方都市报、文化和旅游部政府门户网站，平安证券研究所 本周食品饮料行业累计涨跌幅 0.64%，跑赢万得全 A指数2.07pcts，排名前三的子板块分别为啤酒（ +2.93%）、零食（+2.89%）、预加工食品（+2.87%）。食品饮料周报-涨跌幅数据 本周食品饮料行业累计涨跌幅0.64%，跑赢万得全A指数2.07pcts，排名前三的子板块分别为啤酒（+2.93%）、零食（+2.89%）、预加工食品（+2.87%）。食品饮料标的中： 涨幅TOP3：海欣食品（+14.50%）、张裕A（+13.67%）、惠泉啤酒（+12.86%）。 跌幅TOP3：均瑶健康（-6.50%）、莲花控股（-6.11%）、古越龙山（-4.97%）。食品饮料-本周涨跌幅涨跌幅top-本周涨跌幅资料来源：wind，平安证券研究所-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%3%3%4%啤酒(申万)零食(申万)预加工食品(申万)乳品(申万)其他酒类(申万)食品饮料调味发酵品Ⅲ(申万)白酒Ⅲ(申万)保健品(申万)软饮料(申万)肉制品(申万)万得全A-10%-5%0%5%10%15%20%海欣食品张裕A惠泉啤酒古越龙山莲花控股均瑶健康食品饮料周报-酒类个股观点 【贵州茅台】2026年上半年，公司营业总收入922.8亿元，同比增长1.3%；归属于上市公司股东的净利润445.2亿元，同比下降2.0%；26Q2，公司营业总收入375.8亿元，同比下降5.2%；归属于上市公司股东的净利润172.7亿元，同比下降6.9%。“十五五”期间，公司将持续提升商业模式韧性、增强全球市场竞争力，不断巩固与提升公司核心竞争力；以消费者为中心、市场需求为驱动，系统推进营销体系市场化转型；产品端打造稳固“金字塔”型产品结构，构建层次清晰、定位明确的价值矩阵，我们看好公司的长期发展。维持“推荐”评级。 【泸州老窖】2026年上半年公司实现营业收入104.72亿元，同比-36.35%；归母净利润43.39亿元，同比-43.37%。26Q2实现营业总收入24.47亿元，同比-65.54%；归母净利润6.31亿元，同比-79.45%。公司围绕“扬优势、补短板、提质量、壮实力、谋复兴”的发展思路制定了十四五“136”战略规划，看好公司长期发展，维持“推荐”评级。 【山西汾酒】2026年上半年公司实现营业收入210.44亿元，同比-12.18%；归母净利润64.39亿元，同比-24.29%；2026Q2实现营业收入61.21亿元，同比-17.74%；归母净利润10.57亿元，同比-43.11%。2026年上半年，公司紧扣高质量发展主线，保持战略定力，统筹推进治理优化、运营提质、市场拓展、科技创新与文化赋能，竞争能力巩固增强，经营质效不断提升，维持“推荐”评级。 【迎驾贡酒】2026年上半年公司实现营业收入34.16亿元，同比+8.08%；归母净利润11.62亿元，同比+2.79%。2026Q2实现营业收入11.86亿元，同比+6.55%；归母净利润3.27亿元，同比+8.44%。2026年上半年，面对复杂的行业环境与市场变化，公司坚守核心经营战略，统筹生产提质、品牌深耕、销售拓局、管理赋能，稳步推进各项经营任务落地落实，公司整体经营运行稳健、发展态势平稳。公司始终锚定“文化迎驾”战略，牢牢把握两大核心定位，持续深耕文化、IP建设，维持“推荐”评级。食品饮料周报-酒类个股观点 【今世缘】2026年上半年公司实现营业收入64.35亿元，同比-7.41%；归母净利润20.82亿元，同比-6.60%；26Q2实现营业总收入21.13亿元，同比+14.11%；归母净利润6.97亿元，同比+19.17%。面对严峻复杂的经营环境变化，公司保持战略定力，坚守“省内持续深耕，省外周边突破”市场营销战略，深化卓越绩效管理模式运用，紧扣“向新奋进，向质图强”工作主线，统筹市场开拓、可持续发展、生产智造、人才梯队建设等重点领域，多项核心工作取得阶段性实效。维持“推荐”评级。 【金徽酒】2026年上半年公司实现营业收入18.16亿元，同比+3.19%；利润总额3.41亿元，同比-11.21%；归母净利润2.14亿元，同比-28.24%。26Q2营业收入7.24亿元，同比+11.12%；利润总额0.66亿元，同比-22.65%；归母净利润950.32万元，同比-85.26%。金徽酒践行“以投资者为本”的核心价值导向，锚定高质量发展主线，持续夯实价值根基；同时公司积极回应股东关切，重视投资者回报，坚持稳定的现金分红政策。维持“推荐”评级。 【青岛啤酒】2026上半年实现营业收入196.55亿元，同比-4.08%；归母净利润39.20亿元，同比+0.40%。2026Q2实现营业收入93.70亿元，同比-6.73%；归母净利润21.20亿元，同比-3.37%。公司持续深耕国内市场，以增长为先导，以结构为支撑，以创新为驱动，夯实全档位、全品类、全渠道发展优势，继续推动区域市场连片开发，传统基地市场优势地位进一步巩固提升，三大战略带市场均实现量利双增长。维持“推荐”评级。 【燕京啤酒】2026年上半年实现营业收入90.31亿元，同比增长5.53%；归母净利润13.99亿元，同比增26.86%。26Q2公司实现营收49.34亿元，同比增长4.29%；归母净利润11.34亿元，同比增长20.99%。2026年中期利润分配：公司拟每10股派1元（含税）。上半年，公司大单品势能释放、全国市场多点突破、制造体系提质升级、供应链韧性增强、改革效能持续释放，综合竞争实力持续增强。维持“推荐”评级。食品饮料周报-食品个股观点 【东鹏饮料】公司2026