食品饮料行业周观点(2026年10月第1期)：重视红利股息条线，关注26Q3业绩催化

证券研究报告 | 行业专题 | 食品饮料 http://www.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料 报告日期：2026 年 10 月 11 日 食品饮料：重视红利股息条线，关注 26Q3 业绩催化 ——食品饮料行业周观点（2026 年 10 月第 1 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 本周（10 月 5 日-10 月 9 日），食品饮料板块涨跌幅+0.64%，上证综指涨跌幅为-0.74%，沪深 300 指数涨跌幅为-0.93%，具体来看，啤酒/零食/预加工食品/烘焙食品/乳品/其他酒类/调味品/白酒/保健品/软饮料/肉制品（+2.93%/+2.89%/+2.87%/+2.75%/+1.70%/+1.39%/+0.51%/+0.26%/+0.18%/+0.15%/-0.83%）。 ❑ 周观点更新 ❑ 白酒：双节动销略偏弱，飞天/普五延续增长。本周沪深 300/食饮/白酒涨跌幅分别-0.93%/+0.64%/+0.26%，其中口子窖/顺鑫农业涨跌幅居前（+2.08%/+1.93%)。双节如我们此前预期，白酒整体动销同比下滑约 10%，降幅较 2025 年同期的20%明显收窄，终端库存进一步回落，主流产品批价整体企稳。其中高端礼赠刚需场景相对优秀，飞天及普五受益于性价比，动销反馈积极；商政务仍承压；大众消费相对稳健。下周秋糖会将在南京举行，由于双节刚结束，我们预计变化不会太大，但仍建议关注糖酒会催化。我们仍重点推荐贵州茅台和区域酒。 ❑ 大众品：近期餐饮供应链表现积极，关注 26Q3 业绩催化。 A—海欣食品/张裕A/惠泉啤酒涨幅居前（+14.50%/+13.67%/+12.86%），H—统一企业中国/海天味业/康师傅控股涨幅居前（+10.61%/+7.67%/+7.29%）。9 月大众品经营数据看，啤酒旺季需求仍弱，降幅环比收窄；饮料中农夫延续优势表现；乳制品伊利及蒙牛 9 月液奶表现稳健，本周妙可业绩预告 Q3 收入/归母/扣非增速12%/41%/89%；餐供整体表现积极稳健，其中安井近期收促+涨价利好经营表现；量贩 9 月开店向好趋势延续；零食品牌受益于新渠道开拓等收入端延续 Q2态势。我们认为后续红利股息/26Q3 业绩催化将为主线，红利股息首推伊利股份（10 月金股）；业绩催化主线重点推荐赛道强α龙头。 ❑ 板块投资建议 【白酒板块】白酒板块筑底迹象显现，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，建议重点关注：贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。 【大众品】“均衡配置”风格下，继续强调“仓位>个股"，建议重点关注： ① 大众品里业绩稳+高股息+有安全边际+价值底标的。颐海/海天/伊利/东鹏/农夫等。 ② 有β逻辑的乳制品板块推荐。上游优然/现代；下游蒙牛/伊利/新乳业/妙可。 ③大众品强α标的。蒙牛/燕啤/农夫/安井/安琪/西麦/百龙/H&H/宝立等。 ❑ 风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等 行业评级: 看好(维持) 分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 zhangxiaoqian01@stocke.com.cn 分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 suntianyi@stocke.com.cn 分析师：杜宛泽 执业证书号：S1230521070001 duwanze@stocke.com.cn 分析师：何宇航 执业证书号：S1230526050002 heyuhang@stocke.com.cn 研究助理：隋牧含 suimuhan@stocke.com.cn 研究助理：杨美云 yangmeiyun@stocke.com.cn 相关报告 1 《量贩延续高景气，市占率提升为主线》 2026.10.09 2 《预计双节白酒行业动销基本稳定至小幅下滑&延续强分化，宴席/礼赠场景向好》 2026.09.30 3 《原奶供需趋于平衡，品牌加码新鲜与功能赛道》 2026.09.30 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 周观点更新及行情回顾 ............................................................................................................................... 4 1.1 酒水观点：双节动销略偏弱，飞天/普五延续增长。 ...................................................................................................... 4 1.2 大众品板块观点：近期餐饮供应链表现积极，关注 26Q3 业绩催化 ............................................................................ 4 2 板块及个股情况 ........................................................................................................................................... 5 2.1 板块涨跌幅情况 ................................................................................................................................................................. 6 2.2 板块估值情况 ..................................................................................................................................................................... 7 3 重要数据跟踪 ............................................................................................................................................... 8 3.1 成本指标变化 ......................................................................................................................................................