房地产行业周报：国庆楼市，成交改善，分化延续

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 10 月 11 日 房地产 行业周报 国庆楼市：成交改善，分化延续 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元/港元） 评级 600048 保利发展 8.53 买入-A 001979 招商蛇口 9 买入-A 00817 中国金茂 2.3 买入-A 03900 绿城中国 11.7 买入-A 601155 新城控股 20.78 买入-A 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 8.8 16.5 -9.0 绝对收益 3.2 5.0 -17.4 陈立 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525040001 chenli9@sdicsc.com.cn 相关报告 9 月销售筑底，拿地续冷 2026-10-03 首套房贷贴息新政落地 2026-09-30 北京现房销售细则落地 2026-09-27 北京细则落地 现房销售全面提速 2026-09-27 二手房成交首超新房 2026-09-20 周观点：国庆假期内重点城市新房、二手房成交规模较 2025 年同期实现增长 中指研究院统计，10 月 1 日至 7 日，全国重点 25 城新建住宅成交面积 55.1 万㎡，同比增长 33.8%，持平 2024 年同期表现；重点 11 城二手房成交 2318 套，同比增长 42.8%，仍略低于 2024 年同期。分城市看，新房销售层面，北京、杭州、宁波等城市取得较大增幅，上海、武汉有所增长，深圳、成都等城市则出现回落；二手房销售层面，北京基本持平，上海、深圳有所回暖。 市场短期内将延续筑底态势，分化调整进程持续；国庆假期市场表现叠加新政作用及上年度低基数效应，四季度房企销售降幅或将进一步收窄。建议关注：1）龙头房企：保利发展、华润置地、招商蛇口；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股、浦东金桥。 销售回顾（10.3-10.9） 重点监测 32 城合计成交总套数为 0.8 万套，环比上周下降 55.7%；2026 年累计成交总套数为 55.8 万套，累计同比下降 7.6%。其中，一线城市成交 2815 套，环比上周下降 43.9%，2026 年累计成交 17.9 万套，累计同比增长 2.4%；二线城市成交 3728 套，环比上周下降 64.9%，2026 年累计成交 31.9 万套，累计同比下降 10.7%；三线城市成交 958套，环比上周下降 25.4%，2026 年累计成交 6 万套，累计同比下降17.1%。 重点监测 16 城合计成交二手房总套数为 1 万套，环比上周下降30.5%；2026 年累计成交总套数为 96.2 万套，累计同比增长 5.8%。 土地供应（9.28-10.4） 百城土地宅地供应规划建筑面积 4678 万㎡，2026 年累计供应规划建面 22392 万㎡，累计同比增长 10.3%，供求比 1.82。 土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 4499 元/㎡，近四周平均挂牌均价 4530 元/㎡，环比下降 2.4%,同比下降 8.5%。 土地成交（9.28-10.4） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积 544 万㎡，2026 年累计成交12316 万㎡，累计同比下降 24.2%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为7573元/㎡，环比增长 2%，同比增长 12.6%，整体溢价率为 5.4%，2026 年平均楼面价 7237 元/㎡，溢价率 8.7%，较去年同期降低 0.4 个百分点。 风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧 -28%-18%-8%2%12%22%32%2025-102026-022026-062026-10房地产沪深300998948089行业周报/房地产 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 销售回顾（10.3-10.9） ...................................................... 3 2. 土地供应（9.28-10.4） ...................................................... 7 3. 土地成交（9.28-10.4） ..................................................... 10 4. 风险提示 .................................................................. 12 图表目录 图 1. 重点监测城市商品住宅成交情况（套、%） ................................... 3 图 2. 房管局商品房网签数据（套、%） ........................................... 4 图 3. 重点监测城市二手住宅成交情况（套、%） ................................... 5 图 4. 二手房周成交数据（套、%） ............................................... 6 图 5. 百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................. 7 图 6. 百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） .......................................... 7 图 7. 百城土地供应量（万㎡、%） ............................................... 8 图 8. 百城土地供应价（元/㎡、%） .............................................. 9 图 9. 百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ........................................ 10 图 10. 百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） ................................ 10 图 11. 百城土地成交量（万㎡、%） ............................................. 11 图 12. 百城土地成交价及溢价率（元/㎡、%） .................................... 12 行业周报/房地产 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。