金融行业周报(第四十一周)：公募基金改革助力权益市场发展

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 公募基金改革助力权益市场发展 华泰研究 证券 增持 (维持) 银行 增持 (维持) 沈娟 研究员 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 李健，PhD 研究员 SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 贺雅亭 研究员 SAC No. S0570524070008 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 10 6321 1166 汪煜 研究员 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 沈世原* 联系人 SAC No. S0570126040036 shenshiyuan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中信证券 6030 HK 40.40 买入 中金公司 3908 HK 32.57 买入 东方证券 3958 HK 9.17 买入 中信证券 600030 CH 39.59 买入 东方证券 600958 CH 12.90 买入 南京银行 601009 CH 14.61 买入 宁波银行 002142 CH 40.04 买入 渝农商行 601077 CH 8.53 增持 渣打集团 2888 HK 256.78 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 10 月 11 日│中国内地 行业周报（第四十一周） 投资机会方面，证券>银行>保险。10 月 10 日，监管部门发布机构监管通报，进一步优化新模式浮动费率公募基金注册安排，扩大参与机构及产品范围，推动公募基金加快由规模导向向投资者回报导向转型。上周 A 股日均成交额 1.81 万亿元，周环比+18%；日均融资余额达 2.5 万亿元。央行系统阐明人民币汇率政策立场，重申市场化形成机制；财政部发布上半年财政政策执行报告，积极财政政策持续加力。保险方面，上周港股开市，A 股仅开市 2 天，保险板块跌多涨少。 子行业观点 1）证券：节后成交回升，上周 A 股日均成交额 1.81 万亿元、环比+18%，券商指数周环比+0.43%，短期交易情绪边际修复；三季度 IPO 节奏修复、重点科技企业上市推进，仍有望支撑保荐、跟投、直投收益释放，板块低估低配并存，适合从赔率角度左侧布局。2）银行：人民币汇率政策框架进一步明确，央行强调不搞竞争性贬值；财政部披露上半年财政政策执行情况，扩内需、稳投资和化债持续推进。港银持续受益于香港地产回暖及本地财富业务增长。3）保险：10 月底三季报发布，我们目前对保险板块持谨慎态度。会计利润波动更接近噪音，不代表保险公司经营能力发生变化，但利润季度间的高波动仍会扰动估值。如果估值有调整，建议关注股息率稳定且有吸引力的公司。 重点公司及动态 1）证券：个股推荐综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信 AH、中金 H；区域并购重组的结构性机会，如东方 AH。2）银行：推荐质优个股，如南京、渝农、宁波、渣打。3）保险：推荐配置优质龙头。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 华鑫股份 600621 CH 8.30 大智慧 601519 CH 6.01 锦龙股份 000712 CH 2.35 华西证券 002926 CH 1.84 红塔证券 601236 CH 1.71 中金公司 601995 CH 1.53 苏州银行 002966 CH 1.40 长江证券 000783 CH 1.13 国海证券 000750 CH 1.11 浙商银行 601916 CH 1.04 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 北汽蓝谷 600733 CH (6.71) 重庆银行 601963 CH (2.59) 华安证券 600909 CH (1.42) 上海银行 601229 CH (1.23) 中信银行 601998 CH (1.10) 青农商行 002958 CH (1.02) 厦门银行 601187 CH (1.01) 邮储银行 601658 CH (0.92) 长城证券 002939 CH (0.91) 工商银行 601398 CH (0.72) 资料来源：华泰研究 (2.0)(1.3)(0.5)0.31.009/3010/0310/0610/09(%)证券银行沪深300(1.00) (0.50) 0.000.501.00证券全国性股份制银行国有大型银行区域性银行(%)(6.0)(3.5)(1.0)1.54.0石油天然气传媒煤炭教育和人力资源纺织服装交通运输公用事业多元金融农林牧渔商业贸易基础化工家用电器环保食品饮料有色金属综合证券房地产服务电力设备与新能源计算机钢铁建筑与工程银行轻工制造社会服务保险医药健康航天军工汽车房地产开发建材机械设备通信电子(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点 投资机会方面证券>银行>保险。央行进一步明确人民币汇率市场化形成机制，不预设汇率目标、不依靠竞争性贬值，并强调汇率由基本面和市场供求共同决定。财政部披露积极财政政策持续加力，通过贴息、担保、特别国债及专项债等工具扩内需、稳投资、化债并支持实体经济。 证券：把握券商股战略加配机会 10 月 10 日，监管部门发布机构监管通报，进一步优化新模式浮动费率公募基金注册安排，扩大参与机构及产品范围，推动公募基金加快由规模导向向投资者回报导向转型。节后成交回升但两融仍收缩，上周 A 股日均成交额 1.81 万亿元、环比+18%，券商指数周环比+0.43%，短期交易情绪边际修复；三季度 IPO 节奏修复、重点科技企业上市推进，仍有望支撑保荐、跟投、直投收益释放，板块低估低配并存，适合从赔率角度左侧布局。个股关注：1）综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信 AH、国泰海通 AH、中金 H；2）区域并购重组的结构性机会，如东方 AH、东吴。 1、优化新模式浮动费率产品注册安排 10 月 10 日，监管部门发布《优化新模式浮动费率产品注册安排 纵深推进公募基金改革》机构监管通报，拟进一步优化新模式浮动费率公募基金产品注册安排。通报提出适度扩大参与机构范围，将新模式浮费产品由头部基金管理人拓展至主动权益类基金管理规模居前的中型基金管理人，头部机构发行数量原则上不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%，新纳入的中型机构原则上不低于 30%；产品范围上，支持主动量化、港股主题等偏股型产品采用新模式浮费机