二零二六年中国证券业调查报告-毕马威202610

1© 2026 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司 ( 英国私营担保有限公司 ) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。二零二六年中国证券业调查报告 二零二六年中国证券业调查报告毕马威中国金融服务毕马威 创见不同 · 智启未来kpmg.com/cn2026 年 10 月1© 2026 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司 ( 英国私营担保有限公司 ) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。二零二六年中国证券业调查报告 目录卷首语04经营业绩概览052.1 政策与市场协同发力，证券行业高质量发展2.2 行业收入结构优化深化，自营业务引领发展2.3 双向开放深化升级，国际布局纵深推进0709110102行业趋势133.1 3.2 3.3 3.4 3.5 大国产业升级背后的金融锚点： 证券业服务新质生产力的进阶之路乘风出海，笃行致远： 中资券商国际化的韧性增长从规模扩张到价值引领： 券商绿色金融的深化之路扩表提质，配置重构： 2025 年以来中国证券业资产负债表新趋势 从工具赋能到战略基座： AI 焕新券商核心能力152127333903© 2026 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司 ( 英国私营担保有限公司 ) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。2© 2026 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司 ( 英国私营担保有限公司 ) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。二零二六年中国证券业调查报告 业务动态454.1 财富管理业务4.2 自营业务4.3 投行业务4.4 资产管理业务4.5 期货业务 475153576104附录 1 财务摘要附录 2 外商投资证券公司一览附录 3 内地期货公司名单附录 4 内地基金公司名单附录 5 内地基金公司子公司名单附录 6 设立香港子公司的证券公司附录 7 外商投资私募证券投资基金管理公司69139143151161165167附录6706卷尾语6505© 2026 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司 ( 英国私营担保有限公司 ) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。3© 2026 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司 ( 英国私营担保有限公司 ) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。二零二六年中国证券业调查报告 © 2026 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司 ( 英国私营担保有限公司 ) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。4© 2026 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 ( 中国 ) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司 ( 英国私营担保有限公司 ) 相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。二零二六年中国证券业调查报告 时序更替，岁阅华章。2026 年适逢证券行业调查报告连续编撰二十周年，依托近二十年行业发展积淀与完整时序数据，立足全面注册制纵深落地、“十五五”规划谋篇布局、金融强国建设加速推进的关键窗口期，国内证券行业在宏观经济企稳修复、新质生产力加速培育、资本市场双向开放深化的宏观背景下，实现经营质效稳步提升、业务结构深度优化、行业格局持续重塑与国际化进程提速进阶。本报告从行业经营概览、中长期发展趋势、五大主营业务动态三大维度，系统复盘年度行业运行特征，总结二十年发展规律，分析证券行业的最新特点。2025 年以来，全球主要经济体货币政策周期分化，外部金融环境与地缘形势复杂多变；国内持续实施稳增长、调结构、促转型、逆周期调控政策，经济基本面稳中向好，高端制造、人工智能、新能源、硬科技等新兴产业持续扩容，实体经济多层次投融资需求充分释放，为资本市场持续注入活力。全年 A 股交投活跃度维持高位，市场成交额同比大幅增长，中长期资金入市机制持续完善，机构化、专业化、价值化市场特征进一步凸显，为证券行业稳健经营奠定坚实市场基础。政策层面持续聚焦“建设一流投资银行、打造中国特色现代资本市场”核心目标，密集落地科创金融、并购重组、绿色金融、对外开放、长线资金入市等一系列改革举措，持续优化多层次资本市场制度体系，压实机构合规风控主体责任。同时监管适度优化券商资本与杠杆约束，放宽行业市场化整合、资本补充、跨境展业空间，推动行业告别粗放式规模扩张，全面迈入高质量、集约化、专业化发展新阶段。从行业整体经营运行情况来看，2025 年至 2026 年上半年全行业经营韧性持续增强，行业营收、净利润同比显著增长，资本规模稳步扩张。全行业各项风控指标均大幅优于监管红线，资产质量改善、信用减值压力回落。盈利结构持续优化，行业对传统交易佣金的单一依赖逐步弱化，自营投资继续稳居第一大收入来源，同时盈利稳定性较过往周期有所增强；财富管理、投资银行、资产管理、资本中介业务均实现稳步增收。与此同时，头部券商与中小机构之间的业绩分化有所加剧，扩