非银行业周报：财险产品开发进一步规范，券商三季报业绩或有所分化

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 非银金融 财险产品开发进一步规范，券商三季报业绩或有所分化 非银行业周报（2026/10/11）  核心结论 分析师 孙寅 S0800524120007 sunyin@research.xbmail.com.cn 陈静 S0800524120006 chenjing@research.xbmail.com.cn 张佳蓉 S0800524080001 zhangjiarong@research.xbmail.com.cn 联系人 许冰洁 xubingjie@xbmail.com.cn 邵颖 shaoying@xbmail.com.cn 相关研究 非银金融：权益回暖驱动盈利修复，寿险偿付能力边际改善—2026Q2保险业偿付能力系列报告 2026-10-06 非银金融：人身险保费累计转负，非银布局仍处 左 侧 — 非 银 行 业 周 报 （ 2026/09/27 ） 2026-09-27 非银金融：非银布局仍处左侧，重视期货板块投资机会—非银行业周报（2026/09/20） 2026-09-20 非银金融行业周涨跌幅跟踪：节前一周（9/28-9/30）非银金融（申万）指数跌 1.10%，跑赢沪深 300 指数 0.74pct。本周（10/08-10/09）非银金融（申万）指数涨 0.11%，跑赢沪深 300 指数 1.04pct。证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为+0.45%、-0.70%、+0.63%。 1）保险：节前（9/28-9/30）保险Ⅱ（申万）下跌 0.18%，跑赢沪深 300 指数 1.65pct。本周（10/08-10/09）保险Ⅱ（申万）下跌 0.70%，跑赢沪深300 指数 0.23pct。金融监管总局 10 月 9 日发布《财产保险公司保险产品开发管理规定》，11 月 1 日施行，系财险产品监管时隔近十年系统性升格，与《非车险综合治理行动方案》构成组合拳。《规定》重申五大开发原则，划出八类禁止情形（噱头炒作、承保投机风险等），附加险单设专章规范，压实主体责任（首席合规官、总精算师负直接审查责任），对签单保费占比 5%以上在售产品定期评估、收紧清理注销。短期或扰动保费节奏，中长期定价纪律趋严，利好非车险承保盈利改善，份额有望向头部财险标的集中。 2）券商：节前（9/28-9/30）证券 II（申万）下跌 1.6%，跑赢沪深 300 指数0.24pct，本周（10/8-10/9）证券 II（申万）上涨 0.45%，跑赢沪深 300 指数 1.38pct。政策端，9 月 30 日《金融产品网络营销管理办法》正式实施，将第三方平台承接券商需求开展网络营销进一步规范化，投顾服务与客户运营能力将成为券商及持牌投顾机构的核心竞争壁垒。评级端利好持续释放，近期穆迪将中金公司、中金国际、中信证券、国泰海通长期发行人评级上调，有助于头部机构进一步推进国际化业务布局。市场成交来看，2026Q3 A 股ADT 为 2.3 万亿元，同比+7.88%、环比-21.09%，在 Q2 成交高基数影响下，三季度市场成交环比有所回落，预计券商三季报业绩将呈现结构性分化。 3）多元金融：节前（9/28-9/30）多元金融指数下跌 0.3%，跑赢沪深 300指数 1.5pct，本周（10/8-10/9）多元金融上涨 0.6%，跑赢沪深 300 指数1.55pct。本周证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见。本次修订聚焦公募基金产品投资运作中的痛点堵点，拟通过降门槛等支持权益类基金发展；同时拟通过优化产品及监管端等要求进一步重塑行业生态，利好资本市场长期健康发展。 投资建议：1）保险：推荐中国平安、中国太保、新华保险、中国太平、中国人寿，建议关注中国财险；2）券商：推荐招商证券、广发证券、华泰证券、国泰海通、中信证券、中金公司、财通证券，建议关注中信建投、华安证券；3）多元金融：推荐南华期货 A+H、瑞达期货、香港交易所、渤海租赁、九方智投控股、远东宏信、中银航空租赁，建议关注中国船舶租赁。 风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。 证券研究报告 2026 年 10 月 11 日 行业周报 | 非银金融 西部证券 2026 年 10 月 11 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 周涨跌幅及各板块观点 ................................................................................................... 4 1.1 保险板块周观点 ........................................................................................................... 4 1.2 券商板块周观点 ........................................................................................................... 5 1.3 多元金融板块周观点 .................................................................................................... 5 二、 保险周度数据跟踪 ........................................................................................................... 6 2.1 保险板块细分表现 ....................................................................................................... 6 2.2 债券及理财收益率表现 ................................................................................................ 6 三、 券商周度数据跟踪 ........................................................................................................... 7 3.1 券商板块细分表现 ....................................................................................................... 7 3.2 A 股市场交投表现 ................