计算机行业周报：高密度算力驱动散热升级，Agent应用持续拓展

计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 计算机 2026 年 10 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《大模型系列深度（一）：国产大模型竞争重心转向效率与生态，智谱以GLM 全栈体系卡位第一梯队—行业深度报告》-2026.10.1 《国产算力供需持续趋紧，智能体放大 CPU 增量缺口 —行业点评报告》-2026.9.23 《AI 需求驱动存储景气上行，Agent应用加速落地—行业周报》-2026.9.20 高密度算力驱动散热升级，Agent 应用持续拓展 ——行业周报 张越（分析师） 叶进新（联系人） zhangyue1@kysec.cn 证书编号：S0790524090003 yejinxin@kysec.cn 证书编号：S0790126060053 ⚫ 终端、服务器与光互连协同升级，散热产业成长空间持续打开 AI 算力密度与持续运行负载提升，推动散热由配套环节升级为支撑性能释放的关键基础设施，消费电子、AI 服务器与光模块形成多场景需求共振。终端侧，端侧大模型部署带动 VC 均热板渗透，主动散热与被动均温协同，提升高负载下的持续性能。服务器侧，芯片功耗与机柜功率密度上行，冷板式液冷加速普及，微通道冷板、快速接头与 CDU 构成核心价值环节；VC 与冷板复合、高导热材料及热界面材料升级，进一步拓展单机价值空间。光模块侧，1.6T 阶段以超薄VC 配合外部风冷为主要方案，高密度场景逐步引入液冷，更高速率演进有望持续提升散热部件价值量。随着散热技术向封装级、芯片级延伸，跨场景工艺复用与核心部件升级有望共同带动产业链成长。 ⚫ 模型效率与 Agent 产品形态持续迭代，国产算力生态加快完善 近期 AI 产业围绕执行效率、使用门槛与复杂任务交付持续创新。模型端，智谱推出 GLM-5.3-FlashX，提升国产算力平台上的推理速度；OpenAI 发布 GPT-6.1 Sol Ultrafast，拓展实时交互场景；Anthropic 推出 Haiku 5.5，降低中短上下文请求价格。应用端，Kimi Code Desktop 将编程 Agent 带入桌面工作流，支持多智能体协作与任务审阅；谷歌云推出企业通用智能体 Gemini Agent 预览版，结合企业数据、记忆与工具调用推进复杂工作，Agent 正向持续执行与专业交付演进。算力端，阿里平头哥发布真武 V900 及磐久超节点方案，海光 1000 系列 CPU 拓展嵌入式场景；先进封装扩产与定制 AI 芯片项目持续推进，有望与模型优化、应用渗透形成协同，拓展 AI 产业发展空间。 ⚫ 计算机板块跑赢主要指数，AI 应用相对优势与个股活力显现 10 月 8 日至 10 月 9 日，计算机指数上涨 0.27%，分别跑赢沪深 300、上证指数、创业板指及科创 50 指数 1.20、1.01、3.20 和 5.02 个百分点，展现较强的相对韧性。AI 细分方向中，AI 应用指数两日累计变动约-0.40%，AI 算力指数约-3.09%，应用方向取得约 2.69 个百分点的相对收益。个股层面，华策影视、美年健康、奥飞娱乐分别上涨8.83%、7.93%和 6.73%，位居 AI 应用方向涨幅前列；常山北明、天娱数科、润和软件分别上涨 4.11%、2.93%和 2.90%，板块内部结构性机会持续显现。结合液冷散热升级、模型推理效率提升与 Agent 产品拓展，产业催化不断积累，可关注基础设施升级及应用落地带来的细分领域机会。 ⚫ 受益标的 国产算力：寒武纪、海光信息、禾盛新材、沐曦股份、浪潮信息、工业富联等；海外算力：东山精密、胜宏科技、联特科技、德邦科技等；算力租赁：宏景科技、利通电子、协创数据等；大模型：智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯控股；液冷：盾安环境、同飞股份、恒铭达等。 ⚫ 风险提示：大模型技术迭代不及预期风险、AI 技术应用不及预期风险、相关政策不及预期风险、AI Infra 建设不及预期风险等。 -36%-26%-15%-5%5%16%2025-102026-022026-062026-10计算机沪深300行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 相关研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 从算力配套到技术瓶颈，散热成为确定性升级主线 ............................................................................................................. 3 2、 计算机产业动态更新 .............................................................................................................................................................. 11 2.1、 国内 CSP 厂商与大模型厂商最新动向 ...................................................................................................................... 11 2.2、 海外 CSP 厂商与大模型厂商最新动向 ...................................................................................................................... 12 2.3、 国产算力产业最新进展 ............................................................................................................................................... 14 2.4、 海外算力产业最新进展 ............................................................................................................................................... 15 3、 上周市场表现回顾（2026/10/8-2026/10/9） ......................................................................................................................... 15 4、 风险提示 .................................................................................