医疗器械行业周报

医疗器械行业周报发布日期：2026年10月11日证券研究报告·医疗器械行业动态研究·行业周报本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。王在存wangzaicun@csc.com.cnSAC执证编号：S1440521070003SFC中央编号： BVA292朱红亮zhuhongliang@csc.com.cnSAC执证编号：S1440521080001郑涛zhengtaobj@csc.com.cnSAC执证编号：S1440524060004袁清慧yuanqinghui@csc.com.cnSAC执证编号：S1440520030001SFC中央编号：BPW879摘要核心观点：9.28-10.09低值耗材类公司表现较好，多与个股事件性催化有关；受大盘影响，有科技概念的公司调整明显；港股多个公司持续回购，推动股价走势较好。过去几年板块业绩和估值承压受政策等多方面影响，短期来看医疗设备招标有所改善，多个高值耗材和IVD产品的集采或降价影响将于下半年逐步出清，建议把握业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家细分赛道龙头将于2026-2027年迎来加速增长。长期来看，医疗器械板块投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可，估值正在重构。医疗器械板块拐点来临，2026年业绩改善个股存在业绩估值修复机会。重点关注26年业绩比25年加速增长的公司，未来有望实现业绩估值双击。2026年医疗器械A股建议重点关注业绩修复和出海相关的投资机会，港股建议重点关注多家医疗器械优质企业赴港上市带来的板块效应，以及多家医疗器械细分龙头公司利润释放和低估值的布局机会。医疗器械板块的长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力得到认可，估值正在被重估。创新药板块大涨之后，医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，也有一批公司积极战略拓展第二增长曲线、实现海外业务高增长，估值迎来上涨。建议持续关注市场空间大、国产化率低的创新医疗器械赛道，以及并购重组、新业务转型、脑机接口、AI医疗、手术机器人、外骨骼机器人等主题方向的投资机会。建议关注创新医疗器械的临床、注册、放量、出海等方面的相关催化，如PFA、RDN等产品。风险提示：行业政策风险、研发不及预期风险、审批不及预期风险、宏观环境波动风险、中东地缘政治风险等。2部分低值耗材类公司表现较好，主要受个股事件性催化影响资料来源：Wind，同花顺，公司公告，中信建投证券医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅3部分上涨公司：中红医疗区间上涨 32.65%。公司10月9日发布关于公司股票价格异常波动的公告，公司经过自查，不存在违反信息公平披露的情形。五洲医疗区间上涨 19.90%。7月21日，公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案摘要公告，交易标的为旋智电子科技上海有限公司，主营业务为高集成度电机控制芯片的研发、设计及销售。蓝帆医疗区间上涨14.12%。10月2日公司公告，控股子公司蓝帆柏盛完成7亿元B1轮融资，投后估值48亿元。9月25日，蓝帆医疗投资孵化的蓝帆外科原研的Accelock电动连发结扎夹正式获得美国FDA突破性设备认定。可孚医疗区间上涨11.76%。公司10月8日公告，将2024年限制性股票激励计划的授予价格从11.92元/股下调至11.35元/股；我们预计Q3公司收入增长表现不错，Q4有望加速，27年有望稳健增长。硕世生物区间上涨8.29%。9月22日，公司控股股东闰康生物提议公司董事会召集召开公司临时股东会并审议公司董事会换届选举相关提案，但未获公司董事会审议通过，公司董事会不同意召开临时股东会，近期股价波动较大。洁特生物区间上涨7.71%。近期市场对AI4S概念关注度较高，公司为高通量湿实验验证所需耗材如微孔板、培养耗材、纯化过滤耗材、移液耗材等供应商。威高骨科区间上涨6.01%。未了解到基本面变化，建议关注脊柱集采续约进展。新产业区间上涨5.80%。未了解到基本面变化，近期关注各省检验价格调整进展，若最终披露价格降幅有限，公司有望迎来估值修复。医疗器械（申万）–本周标的表现排名受大盘影响，与科技相关的器械标的调整明显资料来源：Wind，同花顺，公司公告，中信建投证券医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅4部分下跌公司：爱迪特区间下跌19.03%。暂未了解到基本面变化，近期MLCC概念股整体有所回调。力诺药包区间下跌16.50%。暂未了解到基本面变化，建议关注公司玻璃基板布局进展。华康洁净区间下跌15.80%。暂未了解到基本面变化，建议关注电子洁净板块后续订单和落地进展。海泰新光区间下跌15.01%。暂未了解到基本面变化，建议关注公司在算力光器件业务的进展。奕瑞科技区间下跌10.22%。暂未了解到基本面变化，建议关注公司PCB检测设备订单进展、Q3业绩高增长趋势。医疗器械（申万）–本周标的表现排名港股近期多只个股进行股份回购，推动股价走势较好医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅5港股医疗器械部分个股近期涨跌幅表现资料来源：Wind，彭博，公司公告，中信建投证券心泰医疗区间上涨15.16%。公司9月至今累计回购27次。鹰瞳科技-B区间上涨9.49%。公司9月至今累计回购17次。心玮医疗-B区间上涨8.54%。公司近期股价波动较大。建议关注公司脑机接口临床进展以及公司A股IPO进展。健世科技-B区间下跌5.02%公司10月8日公告，JensClip经导管二尖瓣夹及输送系统获NMPA注册批准。26年多家公司有望业绩改善，看好板块结构性投资机会资料来源：Wind，中信建投证券受耗材集采、医疗合规要求提升等因素影响，A股申万医疗器械指数2020-2024年持续下跌，2025年先涨后跌，2026年初反弹后回落。政策影响逐步出清，企业战略调整后业绩复苏，器械板块有望迎来估值、业绩双修复，建议2026-2027年加配医疗器械板块，主要投资机会来自业绩复苏、创新和出海等。短期来看，业绩改善个股存在业绩估值修复机会。A股医疗器械板块建议重点关注业绩修复和出海相关的投资机会，重点关注2026年和2027年业绩及持续改善的公司，未来有望实现业绩估值双击。预计多个高值耗材和IVD板块的集采及降价政策影响将于年底或明年初逐步出清，板块性投资机会逐步凸显。医疗器械板块的长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力得到认可、估值正在被重塑。医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，也有一批公司积极战略拓展第二增长曲线、实现海外业务高增长，估值迎来上涨。建议持续关注市场空间大、国产化率低的创新医疗器械赛道，以及并购重组、新业务转型、脑机接口、AI医疗、手术机器人、外骨骼机器人等主题方向的投资机会。建议关注创新医疗器械的临床、注册、放量、出海等方面的相关催化，如PFA、RDN等产品。6医疗器械行业投资观点：拐点来临，业绩估值双修复各细分赛道有所分化，结构性投资机会较多资料来