农林牧渔行业周报：超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 农林牧渔 2026 年 10 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 单击或点击此处输入文字。 数据来源：聚源 《集中出栏压制猪价，高体重与二育压 力 加 快 出 清 — 行 业 周 报 》-2026.9.27 《短期供给与库存压力延续，母猪去化提速强化中期改善预期—行业点评报告》-2026.9.24 《短期供给释放仍占主导，中期亏损加 深 强化 产能 去化 —行 业周 报 》-2026.9.20 10 超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 ⚫ 周观察：超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩 超强厄尔尼诺正式形成，极端天气风险上升催化种植种业主题机会。国家气候中心 10 月 9 日确认，2026 年 9 月已形成东部型超强厄尔尼诺事件，预计秋末冬初达到峰值，有望成为有系统性监测以来最强事件；NOAA 预计 10—12 月出现历史级强事件的概率达 83%，较 8 月上调 14pct。极端天气凸显高产稳产、多抗广适品种价值，叠加国内抗逆育种持续取得进展，优势品种更新替代有望加速，具备研发、品种储备及渠道优势的种业龙头值得关注。 屠宰量节后回升，供需恢复下猪价低位震荡。截至 10 月 9 日，全国生猪均价为10.29 元/公斤，与 10 月 2 日持平；同期日屠宰量由 14.12 万头升至 14.64 万头，环比增长 3.63%。国庆期间屠宰量一度降至 13.93 万头，节后逐步修复。猪价自9 月 29 日 10.08 元/公斤低点回升后稳定在 10.3 元/公斤附近，节后集团场恢复正常出栏，而需求季节性回落，短期行情或仍以偏弱震荡为主。 出栏均重结构分化，集团增重而散户大猪继续消化。截至 10 月 8 日，全国/集团/散 户 出 栏 均 重 分 别 为 129.18/125.36/147.31 公 斤 ， 较 10 月 1 日 分 别+0.31/+0.34/-0.92 公斤。散户均重自 9 月 10 日 150.19 公斤持续回落，前期大猪库存继续消化；集团均重则重新回升，带动全国均重上行。随着天气转凉、日增重改善，后续需关注集团端是否进入新一轮增重阶段。 能繁母猪延续去化，8 月降幅扩大后 9 月边际收窄。9 月能繁母猪去化斜率有所放缓，需重点关注前期高效后备母猪转能繁及 10—11 月配种增加对能繁母猪净去化幅度的影响。展望后市，9 月能繁母猪去化幅度较 8 月收窄，叠加高效后备母猪转能繁及生产效率提升，2027H1 供给仍难明显收紧，若亏损持续并推动低效产能进一步退出，供需改善或更多体现在 2027H2。 ⚫ 重点新闻： （1）国家气候中心：超强厄尔尼诺已经形成，为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件。（2）农业农村部完善植物新品种保护制度体系。 ⚫ 本周市场表现（10.8-10.9）：农业板块跑赢大盘 1.43 个百分点 本周上证指数下跌 0.74%，农业指数上涨 0.69%，跑赢大盘 1.43 个百分点。子板块来看，种子板块领涨。个股来看，金健米业（+15.53%）、南宁糖业（+12.22%）、神农科技（+11.50%）领涨。 ⚫ 本周价格跟踪（10.8-10.9）：本周白羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨 10 月 9 日全国外三元生猪均价为 10.20 元/kg，较上周上涨 0.09 元/kg；仔猪均价为 15.42 元/kg，较上周下跌 0.09 元/kg；白条肉均价 14.05 元/kg，较上周下跌0.13 元/kg。10 月 9 日猪料比价为 3.04:1。自繁自养头均利润-252.25 元/头，环比-0.34 元/头；外购仔猪头均利润-170.92 元/头，环比+3.69 元/头。 ⚫ 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 周观察：超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩 ...................................................................................... 3 1.1、 超强厄尔尼诺正式形成，极端天气风险升温催化种植种业机会 ............................................................................... 3 1.2、 猪价低位震荡，库存去化与产能收缩同步推进 ........................................................................................................... 5 2、 本周市场表现（10.8-10.9）：农业板块跑赢大盘 1.43 个百分点 .......................................................................................... 7 3、 本周重点新闻（10.8-10.9）：国家气候中心：超强厄尔尼诺已经形成，为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件 ....... 9 4、 本周价格跟踪（10.8-10.9）：本周白羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨 ........................................................................... 9 5、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 13 6、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 13 7、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 14