商贸零售行业周报：国庆假期出行平稳，体验型文旅消费升温

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 30 商贸零售 2026 年 10 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《琳朝德基店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品”—行业周报》-2026.9.27 《六福珠宝英国首店开业，珠宝品牌加速出海布局—行业周报》-2026.9.20 《8 月社零同比+0.4%，政策推动商品消 费 扩 容 升 级 — 行 业 点 评 报 告 》-2026.9.15 国庆假期出行平稳，体验型文旅消费升温 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 姚响（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yaoxiang@kysec.cn 证书编号：S0790126070042 ⚫ 国庆出行平稳，重点商圈景区表现向好，县域游与沉浸式体验升温 国庆期间出行、消费、文旅等细分方面均呈现稳步增长态势。出行方面，据交通运输部数据，10 月 1 日-7 日，全社会跨区域人员流动量 21.42 亿人次，按日均口径较 2025 年中秋国庆假期增长 0.6%。消费方面，商务部商务大数据显示，10月 1 日-6 日，全国重点监测的 78 个步行街（商圈）客流量、营业额分别同比+2.5%/+4.7%，营业额增速高于客流增速。文旅方面，国庆 7 天长白山全域接待国内游客 83.6 万人次（+38.5%）、实现国内游客总花费 8.02 亿元（+27.4%），清明上河园《大宋·东京梦华》演出连续 4 天场次售罄，主要省市出游热度延续，文旅与商圈消费稳步增长。此外，县域深游升温，沉浸式演艺、夜游等体验游热度高，跨境及免税保持热度。据同程旅行数据，2026 年中秋国庆县域旅行产品预订热度同比增长 42%；“国庆景区热度前 10 被小城包揽”话题登上微博热搜第一。去哪儿旅行数据显示，10 月 1 日带有“沉浸式演出”“烟花秀”“夜游”标签的景区门票搜索量同比增长超 50%。据海口海关统计，10 月 1 日-7 日共监管海南离岛免税购物金额 8.55 亿元、购物人数 12.3 万人次、购物件数 69.68 万件。 ⚫ 行业关键词：金叙、老凤祥珍品、光之守护、长白山、瘦西湖文旅等 【金叙】中国黄金高端品牌金叙入驻南京德基。 【老凤祥珍品】老凤祥珍品全国首店正式落地上海。 【光之守护】上美新品牌光之守护正式上线。 【长白山】长白山国庆假期国内游客接待量大幅增长 38.46%。 【瘦西湖文旅】瘦西湖文旅通过港交所聆讯。 ⚫ 板块行情回顾 本周（9 月 28 日-10 月 9 日，去掉国庆假期共 5 个交易日，下同），商贸零售和社会服务指数分别报收 1778.41 点/7269.94 点，分别上涨 0.79%/下跌 2.42%（同期上证综指累计下跌 1.92%），在 31 个一级行业中分别位居第 11/27 位。商社各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2026 年年初至今互联网电商板块跌幅最小。个股方面，本周丽人丽妆（+11.6%）、富森美（+10.7%）、汇嘉时代（+10.1%）涨幅靠前。 ⚫ 投资建议：新增重点推荐希音 投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大生等，受益标的六福集团、周生生等； 投资主线二（零售电商）：关注品牌力提升、库存改善和 AI 赋能的跨境电商龙头，本周新增重点推荐希音，此外重点推荐赛维时代、华凯易佰、吉宏股份等； 投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和 AI 提效赋能服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等； 投资主线四（医美化妆品）：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。 ⚫ 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -36%-24%-12%0%12%24%2025-102026-022026-06商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 30 目录 1、 零售社服行情回顾 .................................................................................................................................................................... 4 2、 周观点：国庆假期出行平稳，体验型文旅消费升温 ............................................................................................................. 6 2.1、 国庆出行平稳，重点商圈景区表现向好，县域游与沉浸式体验升温 ...................................................................... 6 2.2、 新增重点推荐希音 ......................................................................................................................................................... 8 2.2.1、 希音：柔性供应链筑基，全球平台化启航 ..................................................................................................... 10 2.2.2、 珀莱雅：大单品拾阶致高阶，并表花知晓开启多品牌新章 ......................................................................... 10 2.2.3、 朗姿股份：2026H1 经营质量持续改善，医美与女装协同成长 ................................................................... 11 2.2.4、 中国黄金：中报业绩承压，关注渠道优化和高端化、国际化推进 ............................................................. 11 2.2.5、 毛戈平：2026H1 彩妆表现亮眼，高端化与渠道拓展驱动成长 ................................................................... 12 2.2.6、 丸美生物：2026H1 主品牌稳健，大单品与研发创新驱动成长 ................................................