跨境电商七家上市公司深度对标分析报告

跨境电商七家上市公司 深度对标分析报告 ——基于2024–2026年公开财报数据—— 7 家 对标公司 A股+港股 覆盖市场 2024–2026.9 数据时间 报告⽇期：2026年9⽉ 第⼀章：⾏业全景——七家公司核⼼数据总览 第⼀节：2024年全年核⼼数据 第⼆节：2025年全年核⼼数据 公司2024年营收（亿元）营收同⽐2024年净利润（亿元）净利同⽐⽑利率净利率安克创新247.1041.14%21.1430.93%43.67%8.56%赛维时代102.7556.55%~2.14—43.78%2.08%绿联科技61.7028.46%4.6219.29%37.38%7.49%致欧科技81.2433.74%3.34—34.65%4.11%华凯易佰90.2238.42%1.70—33.86%1.88%傲基股份107.0923.34%5.04-5.20%30.78%4.71%⼦不语33.2510.83%1.51扭亏为盈74.30%4.54%公司2025年营收（亿元）营收同⽐2025年净利润（亿元）净利同⽐⽑利率净利率安克创新305.1423.49%25.4520.37%45.07%8.34%赛维时代118.1715.00%2.8332.17%42.69%2.39%绿联科技94.9153.83%7.0552.42%37.01%7.41%致欧科技87.017.10%3.360.67%34.48%3.86%华凯易佰91.331.23%1.47-13.78%33.42%1.61%傲基股份136.9927.91%1.61-68.05%26.30%1.12%⼦不语46.6040.15%2.6978.55%~74.80%5.77% 图表1：2025年⽑利率与净利率对⽐ 图表2：2025年营收规模与净利率 数据来源： 安克创新2025年营收305.14亿元，同⽐增⻓23.49%，归⺟净利润25.45亿元；赛维时代2025年营收118.17亿元，归⺟净利润2.83亿元；绿联科技2025年营收94.91亿元，同⽐增⻓53.83%，归⺟净利润7.05亿元；致欧科技2025年营收87.01亿元，同⽐增⻓7.10%，净利润3.36亿元；华凯易佰2025年营收91.33亿元，归⺟净利润1.47亿元；傲基股份2025年营收136.99亿元，同⽐增⻓27.91%，归⺟净利润1.61亿元；⼦不语2025年营收46.60亿元，同⽐增⻓40.2%，净利润2.69亿元。 第三节：2026年上半年核⼼数据 图表3：三年营收规模对⽐ (2024 / 2025 / 2026H1) 公司2026H1营收（亿元）营收同⽐2026H1净利润（亿元）净利同⽐⽑利率净利率安克创新166.0529.05%17.0245.86%49.82%10.25%赛维时代62.0116.01%1.66-2.06%42.71%2.67%绿联科技58.2150.92%4.3156.90%39.18%7.40%致欧科技48.2619.32%2.4629.16%35.63%5.10%华凯易佰39.76-12.38%1.65349.09%38.74%4.48%傲基股份72.2128.77%0.41-62.07%—0.57%⼦不语28.2744.20%1.3830.00%——数据来源： 安克创新2026年上半年营收166.05亿元，同⽐增⻓29.05%，归⺟净利润17.02亿元，同⽐增⻓45.86%，⽑利率49.82%；赛维时代2026年上半年营收62.01亿元，同⽐增⻓16.01%，归⺟净利润1.66亿元；绿联科技2026年上半年营收58.21亿元，同⽐增⻓50.92%，归⺟净利润4.31亿元；致欧科技2026年上半年营收48.26亿元，同⽐增⻓19.32%，归⺟净利润2.46亿元；华凯易佰2026年上半年营收39.76亿元，归⺟净利润1.65亿元。 第四节：市值规模与估值变化（2024–2026年） ⼀、A股公司市值变化 公司2024年末市值2025年末市值2026年9⽉市值2024→2025变动2025→2026变动安克创新（300866）518.87亿613.31亿806.58亿18.20%31.51%绿联科技（301606）156.84亿243.72亿225.59亿55.40%-7.44%赛维时代（301381）91.06亿83.07亿94.30亿-8.77%13.52%致欧科技（301376）76.77亿72.45亿91.56亿-5.63%26.38%华凯易佰（300592）57.81亿43.90亿65.73亿-24.06%49.73% 图表5：A股五家公司市值变化 (2024→2025→2026.9) 数据来源： 安克创新2024年末518.87亿、2025年末613.31亿；2026年9⽉3⽇总市值806.58亿。绿联科技2024年末156.84亿，2025年末243.72亿；2026年9⽉3⽇225.59亿。赛维时代2024年末91.06亿，2025年末83.07亿；2026年9⽉3⽇94.30亿。致欧科技2024年末76.77亿，2025年末72.45亿；2026年9⽉3⽇91.56亿。华凯易佰2024年末57.81亿，2025年末43.90亿；2026年9⽉3⽇65.73亿。 ⼆、港股公司市值变化 公司2024年末市值2025年末市值2026年9⽉市值2024→2025变动2025→2026变动傲基股份（02519）~19.08亿（上市⾸⽇）~20.09亿16.19亿5.29%-19.41%⼦不语（02420）24.25亿20.75亿22.45亿-14.43%8.19% 图表6：港股两家公司市值变化 (2024→2025→2026.9) 数据来源： 傲基股份2024年11⽉8⽇上市，上市市值约19.08亿港元；2026年3⽉13⽇市值约20.09亿港元；2026年9⽉2⽇市值16.19亿港元。⼦不语2024年末24.25亿港元、2025年末20.75亿港元；2026年9⽉3⽇22.45亿港元。 三、市值 vs 业绩对标（2025年） 公司2025年营收2025年净利最新市值市销率（PS）市盈率（PE）估值信号安克创新305亿25.45亿806亿2.64x31.7x⾼增⻓⾼溢价绿联科技95亿7.05亿226亿2.38x32.0x合理赛维时代118亿2.83亿94亿0.80x33.3x低PS⾼PE致欧科技87亿3.36亿92亿1.05x27.2x偏低华凯易佰91亿1.47亿66亿0.72x44.7x极低PS傲基股份137亿1.61亿16亿0.12x10.1x极度低估⼦不语47亿2.69亿22亿0.48x8.3x低估 图表7：2025年估值对标——市销率(PS)与市盈率(PE) 四、市值变化核⼼洞察 1. 安克创新⼀骑绝尘，市值突破800亿 安克创新2024年末518.87亿 → 2026年9⽉806.58亿，两年累计增⻓55.45%。806亿市值是其余七家公司市值总和的数倍，资本市场对其“品牌溢价+研发驱动”模式的认可度极⾼。 2. 绿联科技经历“上市冲⾼—回落—企稳” 2024年7⽉上市后市值从156.84亿涨⾄2025年末243.72亿（+55