十一假期数据点评：旅游目的地“极化”背后

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年10月09日1十一假期数据点评旅游目的地“极化”背后 经济研究·宏观快评证券分析师：田地0755-81982035tiandi2@guosen.com.cn执证编码：S0980524090003证券分析师：董德志021-60933158dongdz@guosen.com.cn执证编码：S0980513100001事项：2026 年 10 月 1 日-7 日，交通运输部信息显示累计全社会跨区域人员流动量 21.42 亿人次，日均约 3.06亿人次，同比增长 0.6%，流动量创历史同期新高。评论：结论：从初步数据看，开年后 K 型经济的影响充分映射在国庆黄金周数据中，“增量放缓，结构分化”成为基本盘。在“鄙视链”的两端，“县域游”与“出境游”同时井喷：一方面，境内“高铁+县域”的下沉组合胜出；另一方面，出境游规模扩大、目的地更加多元。消费端则呈现流量强、支出弱的特点，体验感和个性化服务获得青睐。特征一：总量新高，增长趋缓。10 月 1 日-7 日，全社会跨区域人员流动量增长 0.6%，达 21.4 亿人次。其中铁路客运增长 12.7%，但占人员流动总量超九成的公路出行却下降 0.3%，对整体增速形成拖累。特征二：“请 3 休 13”后“走得更远”，但出行方式明显分化。境内高铁占优，境外机票亮眼。铁路客运增速总体显著高于民航，特别是受油价等因素影响，国内经济舱平均票价同比上涨 11.2%，铁路成本优势凸显。与此同时，国际客运航班表现亮眼，境外热门目的地酒店预订量增长 30%，目的地更加多元。特征三：出行方式和目的地都更重性价比。一方面，短程出行更偏好大巴而非自驾。营业性公路客运量增长 7.0%，而以自驾出行下降 1.4%。另一方面，旅行目的地加速下沉。县域酒店预订量增长 35%，东部游客前往三线及以下城市的景区订单占比达到 47%，县域旅游正由短途“打卡”向多目的地、深度化停留转变。特征四：消费能力与目的地挂钩。一方面，多地游客增速高于旅游收入增速；海南离岛免税日均购物人数增长 14.4%，日均销售额仅增长 3.5%，人均购物金额下降约 9.5%。另一方面，重点监测商圈营业额增长4.7%，高于客流量 2.5%的增速，显示出不同旅游目的地间居民消费能力分化。特征五：体验与个性服务获得青睐。国庆日均电影票房同比下降 32.5%，传统观影消费继续走弱；但宠物、游乐园和美容美发服务销售收入分别增长 80.8%、41.2%和 37.1%，文体娱乐、体育及健身休闲消费也保持两位数增长。这显示居民服务消费需求正向参与感更强、体验更加丰富的场景拓展，优质内容和差异化服务将成为撬动后续增量的关键。2026年10月10日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2图1：国庆假期累计全社会跨区域人员流动量保持韧性，增长动能放缓资料来源：交通运输部、国信证券经济研究所整理 特征一：总量新高，增长趋缓2026 年国庆假期出行需求保持韧性，全社会跨区域人员流动规模再创同期新高，但同比增速明显低于上年同期水平，且不同出行方式表现分化。10 月 1 日-7 日，全社会跨区域人员流动量达 21.42 亿人次，日均 3.06 亿人次，同比增长 0.6%。分出行方式看，铁路、公路、水路和民航日均客运量分别为 2170 万、28026 万、156 万和 242 万人次，同比分别为+12.7%、-0.3%、+7.1%、+1.0%。铁路客运保持两位数增长，但占人员流动总量九成以上的公路出行小幅下降，尤其是占总量近八成的非营业性小客车出行量同比转负，对整体增速形成明显拖累。公路出行中，营业性客运量（大巴等）日均 4102万人次，同比增长 7.0%；高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量（以自驾为主）日均 23924 万人次，同比下降 1.4%。总体来看，居民出行意愿仍然较强，人员流动规模维持历史高位；但受高基数及“请 3 休 13”带来的错峰分流等因素影响，新增出行需求有所减弱，假期出行由高速增长转向高位平稳。图2：清明节后出行量增速表现偏弱图3：自驾出行对整体人员流动量同比形成明显拖累资料来源：交通运输部、国信证券经济研究所整理资料来源：交通运输部、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3 特征二：“请 3 休 13”后“走得更远”，但出行方式明显分化2026 年国庆假期，中远程出行需求呈现明显的结构分化：境内出行更加注重性价比，高铁对民航的替代效应增强；跨境出行需求则保持较强韧性，国际客运航班表现好于国内航线。高铁在境内中远程出行中的吸引力进一步提升，对民航替代效应增强。铁路客运量同比增速显著高于民航，计划增开旅客列车数量及预计发送旅客量几乎均高于上年同期。其背后主要有两方面原因：①“请 3 休 13”使部分旅客出行安排更加灵活、在途时间更加充裕，高铁凭借价格相对较低、准点性较强及城市中心直达等优势，性价比进一步凸显。②从价格端看，今年国庆国内航空出行成本有所抬升。航班管家 9 月 29 日预订数据显示，经济舱含税加权平均票价达到 929.7 元，较上年同期提高 11.2%；剔除税费后的平均票价为 820.2 元，同比增长 6.0%。航空与铁路之间的价格差进一步扩大，使价格敏感型旅客更多转向高铁。国际客运航班量同比增速明显高于国内航线，反映出境长线游需求仍具韧性。人民网数据显示，中秋国庆假期境外热门目的地酒店预订量同比增长 30%；日韩及东南亚仍是主要选择，爱尔兰、希腊、尼泊尔等相对小众目的地热度实现翻倍增长，出境游市场呈现规模扩大、目的地更加多元的特征。其背后原因主要包括：①旅游消费呈现“K 型分化”，高收入及高消费能力人群更倾向于选择体验感相对更优的出境游；②“请 3 休 13”延长了可支配出游时间，为跨境长线旅行创造了更有利条件。图4：国庆期间铁路计划增开旅客列车数量显著高于去年同期图5：国庆期间铁路预计发送旅客量显著高于去年同期资料来源：国铁集团、新华社、国信证券经济研究所整理资料来源：国铁集团、新华社、国信证券经济研究所整理图6：今年国庆国内航空返程成本有所抬升图7：国际客运航班量同比增速明显高于国内航线资料来源：航班管家、国信证券经济研究所整理资料来源：航班管家、国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4 特征三：出行方式和目的地都更重性价比国庆假期居民出行更加注重性价比，交通方式与目的地选择同步调整，县域和低线城市成为旅游消费增量的重要承接地。公路出行结构明显分化，高性价比的营业性客运表现更具韧性。今年国庆假期，营业性公路客运量同比增长 7.0%，而以自驾为主的非营业性小客车人员出行量同比下降 1.4%。这一分化可能受到上年同期高基数、“请 3 休 13”带来的长途出行分流、银发经济蓬勃发展等因素共同影响：部分年轻客群转向高铁、民航等中远程交通方式，旅游大巴则受益于跟团游和银发旅游需求增长。旅游需求加快向县域和低线城市下沉，高性价比与深度体验成为重要吸引力。平台数据显示，国庆期间县域酒店预订量同比增长 35%，东部游客前往三线及以下城市的景区订单