国防军工行业周报：10月三季报期间继续看好军工

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 国防军工 10 月三季报期间继续看好军工 本周军工板块回顾。本周（10.8-10.9）上证指数-0.74%，创业板指-2.93%，申万国防军工指数-2.14%，位列申万 31 个一级行业中的第 28 名。 本周军工板块涨幅居前主要为商业航天方向，比如华力创通、高凌信息、国博电子、电科蓝天等，我们认为未来随着“十五五”规划落地国内军品订单有望得到改善，军贸订单也有望打开企业成长空间，我们认为军工目前正处于由之前的“强预期、弱现实”向“强预期、强现实”逐步发展的阶段。 行业周度跟踪： 1、军工装备：全球军备升级持续推进，扩产已成为核心方向，本周美军启动核潜艇、轰炸机产能扩充。 2、商业航天：海外商业航天技术持续发展，谷歌推进太空在轨 AI 算力布局，美国 SpaceX 手机直连甚低轨卫星通信星座获批。 3、燃气轮机：国产中小型燃气轮机自主化再添标志性成果，北美缺电背景下燃机持续支持 AI 能源基础建设。 4、造船：9 月中国新造船价格指数 1149，环比+0.61%；本周 VLCC 新船价 1.30 亿美元，好望角型散货船新船价 8200 万美元，较上周持平。 5、核聚变：本周聚变相关招标稳定推进，BEST 园区交付启用，比尔盖茨入局仿星器聚变。 投资建议：我们认为军工目前正处于由之前的““强预期、弱现实”向““强预期、强现实”逐步发展的阶段，建议重点关注传统军工板块（包括军贸）的机会。此外建议关注被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶和积极布局算力的公司。 1、传统军工（军贸）：中航西飞、洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航成飞、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。 2、被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材等。 3、燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气等。 4、商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、烽火通信、航天电子、九丰能源等。 5、民航航材：润贝航科。 6、军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。 7、无人/反无人装备：中无人机、航天彩虹、锐科激光、晶品特装、纵横股份、锐科激光、六九一二。 8、船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。 9、布局 AI：光智科技、旭光电子、长盈通、佰奥智能等。 风险提示：军品订单下达不及预期；行业发展进度不及预期；燃机、船舶等下游需求不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 乾亮 执业证书编号：S0680522120001 邮箱：qianliang@gszq.com 分析师 方晓舟 执业证书编号：S0680523060003 邮箱：fangxiaozhou@gszq.com 相关研究 1、《国防军工：军工智能化方向表现亮眼》 2026-09-27 2、《国防军工：北京无人机新规彰显反无人机重要意义》 2026-09-21 3、《国防军工：重点关注无人/反无人装备+军贸》 2026-09-13 -20%-8%4%16%28%40%2025-102026-022026-062026-10国防军工沪深3002026 10 09年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 3 2. 行业周度要闻 ...................................................................................................................................... 4 2.1 行业跟踪 .................................................................................................................................... 4 2.2 重要公告 .................................................................................................................................... 6 3.投资建议 ............................................................................................................................................. 7 4.风险提示 ............................................................................................................................................. 8 图表目录 图表 1： 申万一级子行业周涨跌幅情况（10.8-10.9） ................................................................................ 3 图表 2： 一周涨跌幅前十公司（10.8-10.9） ............................................................................................. 3 图表 3： 本周全球军工要闻..................................................................................................................... 4 图表 4： 本周全球商业航天要闻 .............................................................................................................. 4 图表 5： 本周全球燃气轮机要闻 ...............................................................................................