保险行业2026年8月保费点评：寿险保费同比继续下滑，财险保持低增长

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 保险 2026 年 8 月保费点评：寿险保费同比继续下滑，财险保持低增长 [Table_Title2] 保险Ⅱ 行业评级: 推荐 [Table_Summary] 事件概述： 国家金融监管总局发布 8 月保费数据。2026 年 1-8 月保险全行业累计原保费收入 4.82 万亿元（同比+0.4%），8 月单月原保费收入 5,302 亿元（同比-10.3%）。按险种口径，2026 年 1-8 月人身险累计原保费收入3.8 万亿元（同比+0.7%），8 月单月原保费收入 4,193 亿元（同比-12.6%）；财产险累计原保费收入 9,945 亿元（同比-0.6%），8 月单月原保费收入 1,109 亿元（同比-0.8%）。行业体量继续扩大，8 月末保险业总资产约 44.57 万亿元、净资产 4.21 万亿元，分别较年初+7.9%/+14.9%。 分析与判断: ► 人身险公司：8 月保费继续两位数下滑，受高基数扰动。 按公司口径，2026 年 1-8 月人身险公司原保费收入 3.57 万亿元（同比-0.2%），其中寿险 2.98 万亿元（同比持平）/健康险 5,721 亿元（同比-1.1%）/意外险 241 亿元（同比-10%）。8 月单月人身险公司保费4,011 亿元（同比-13.6%），其中寿险保费 3,382 亿元（同比-15.1%），为年内连续第四个月负增长，主要系传统淡季叠加去年同期“停售切换”高基数影响，短期节奏承压属预期内波动。健康险 605 亿元（同比-4.6%），意外险 24 亿元（同比-7.0%），延续负增长且降幅扩大，我们预计主要系保障型需求恢复相对较慢，居民配置偏好仍集中于收益稳健的储蓄型产品。2026 年 1-8 月保户投资款新增交费 4,973 亿元（同比+8.4%），8 月单月 366 亿元（同比-7.5%），增速转负；1-8 月投连险独立账户新增交费 75 亿元（同比-42.1%），8 月单月 8 亿元（同比-68.5%），显示权益敏感业务收缩。 ► 财产险公司：8 月保费维持低速正增，非车贡献主要增量。 按公司口径，2026 年 1-8 月财产险公司原保费收入 1.25 万亿元（同比+2.2%），8 月单月 1,291 亿元（同比+1.8%），连续 4 个月恢复单月正增长。其中 1-8 月车险原保费收入为 6,006 亿元（同比持平），8 月单月763 亿元（同比-0.1%），我们预计主要系新车端走弱压制增速，8 月乘用车销量同比-6.2%，而新能源车+17.8%对新增保费形成一定支撑。1-8 月非车险原保费收入为 6,467 亿元（同比+4.4%），8 月单月 528 亿元（同比+4.6%），持续正增长，是财险的主要增量来源。其中，8 月单月健康险 133 亿元（同比+28.9%）/责任险 111亿元（同比+8.7%）/意外险 49 亿元（同比+2.5%）/农险 94 亿元（同比-2.9%），健康险和责任险弹性更强。 投资建议 负债端，我们预计寿险保费 9 月起同比基数明显回落，对后续增速扰动预计减弱，四季度重点转向 2027年开门红筹备；渠道改革叠加分红险转型支撑 NBV 质量继续改善，保费放缓不改价值主线。当前主动权益基金对保险板块显著低配。2026 年 10 月 9 日收盘价对应 A 股保险股 2026 年 PEV 估值为 0.45-0.63x，处于历史低位，我们维持行业“推荐”评级。 风险提示 权益市场波动风险；长期利率下行风险；产品需求不及预期；自然灾害加剧风险。 证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2026 年 10 月 09 日 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2024A 2025A 2026E 2027E 2024A 2025A 2026E 2027E 601601.SH 中国太保 31.15 买入 4.67 5.56 6.21 6.45 6.67 5.60 5.02 4.83 601318.SH 中国平安 52.83 买入 7.16 7.68 8.12 8.87 7.38 6.88 6.51 5.96 601628.SH 中国人寿 36.15 买入 3.78 5.45 4.61 4.72 9.56 6.63 7.84 7.66 601336.SH 新华保险 56.90 买入 8.41 11.63 11.92 12.31 6.77 4.89 4.77 4.62 601319.SH 中国人保 7.82 买入 0.97 1.05 1.22 1.28 8.06 7.45 6.41 6.11 资料来源：iFinD 数据库，华西证券研究所 [Table_Author] 分析师：罗惠洲 邮箱：luohz@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070004 联系电话： 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图 1 人身险公司累计原保费收入同比增速 图 2 寿险、健康险和意外险累计原保费收入同比增速 资料来源：国家金融监督管理总局，华西证券研究所 资料来源：国家金融监督管理总局，华西证券研究所 图 3 财险公司累计原保费收入同比增速 图 4 财险细分险种累计原保费收入同比增速 资料来源：国家金融监督管理总局，华西证券研究所 资料来源：国家金融监督管理总局，华西证券研究所整理 图 5 保险资金运用余额（亿元） 图 6 财险和人身险公司合计保险资金投资占比 资料来源：国家金融监督管理总局，华西证券研究所 资料来源：国家金融监督管理总局，华西证券研究所整理 -10%-5%0%5%10%15%-70%-20%30%寿险累计保费yoy意外险累计保费yoy健康险累计保费yoy保户投资款新增交费yoy投连险独立账户新增交费yoy-2%0%2%4%6%8%10%12%财险车险非车险-10%0%10%20%30%40%车险责任保险农业保险健康险意外险6.3%9.6%14.2%18.1%5.0%8.9%12.6%15.7%2.5%6.1%0%5%10%15%20%0100,000200,000300,000400,000500,000资金运用余额较年初增速0%20%40%60%80%100%银行存款债券股票基金长期股权投资其他 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 [Table_AuthorInfo] 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响