航运港口行业:集运指数延续上行趋势,油运运价保持高位
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 集运指数延续上行趋势,油运运价保持高位 核心观点 1)集运:SCFI 八连涨至 3688 点;分化延续,美西、美东分别 上涨3.0%、1.0%,欧洲、地中海继续回落,南美大跌 10.0%,东南亚上涨13.0%;黄金周前空班数量增加、上海港等泊时间升至 78 小时 ,节前舱位仍偏紧,但苏伊士航线恢复及欧洲需求偏弱压制欧线。 2)油运:中东出口受扰叠加霍尔木兹安全风险升温,运价持 续上涨 ;BDTI 周涨 22.0%至 4899 点,TD3C 升至 131.9 万美元/天;美湾、西非替代货盘集中释放,远洋航线同步重估;成品油 LR 长程收益 维持高位,MR 跨大西洋分化收敛。 3)散运:海岬型与巴拿马型回调,日租分别下跌 7.6%、5.3%;太平洋市场波动加剧,南美及西非货盘偏淡,即期运力增加压 制大 船市场;超灵便、小灵便受美湾前程及南美东岸货盘支撑逆势上涨。 行业动态信息 行业综述:从交运各子板块相对沪深 300 表现看,本周(9 月 14 日-9 月 18 日)交运板块整体下跌。本周航运板块涨幅为 1.38%,港口板块跌幅为 0.71%。 航运港口:集运指数延续上行趋势,油运运价保持高位 集运:综合指数连续八周上涨,航线分化延续。北美航线受黄金周前备货、持续空班及亚洲港口拥堵支撑继续上行;欧洲及 地中 海航线受需求偏弱、苏伊士航线逐步恢复带来的有效运力回升 影响 ,运价跌幅扩大;南美航线供需转松、揽货竞争加剧,运价大幅下 跌 ;亚洲内航线则在节前集中出货与运力受限支撑下明显上涨。 油运:高价行情扩散,VLCC 中东航线突破百万美元/天。中东出口受扰、安全风险升温及绕航导致运距显著拉长,合规运力趋 近枯竭 ,TD3C 理论收益升至 131 万美元/天以上。替代供应需求推动美 湾、西非远洋航线大幅补涨,苏伊士型及阿芙拉型船同步走强 ;成 品油轮市场延续高景气,LR 长程航线收益维持年内均值两倍左 右,M R跨大西洋市场逐步修复。 散运:海岬型与巴拿马型回调,中小船型逆势走强。海岬型船受太平洋市场波动、南美及西非货盘偏淡影响重心下移,巴拿 马型 船则受大西洋即期运力偏多压制小幅走弱。超灵便型与小灵便 型船 受美湾前程货盘及南美东岸运力趋紧带动持续上涨,市场延续 大小 船型分化格局。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 梁骁 liangxiaobj@csc.com.cn 010-56135284 SAC 编号:S1440524050005 宗枫 zongfeng@csc.com.cn SAC 编号:S1440525120004 SFC 编号:BYO066 发布日期: 2026 年 10 月 09 日 市场表现 相关研究报告 -8%2%12%22%32%42%2025/10/92025/11/92025/12/92026/1/92026/2/92026/3/92026/4/92026/5/92026/6/92026/7/92026/8/92026/9/9航运港口沪深300航运港口 航 运港口 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、行情综述:航运板块上涨,港口板块下跌 .......................................................................................................................... 1 1.1 航运市场整体情况 ................................................................................................................................................................ 1 1.2 国内市场:航运板块上涨与港口板块下跌.................................................................................................................... 3 1.3 港股及海外市场:各板块涨跌互现 ................................................................................................................................. 5 二、全球经济展望:8 月各市场 PMI 环比涨跌互现 ................................................................................................................. 7 2.1 8 月美国制造业 PMI 环比下降.......................................................................................................................................... 7 2.2 8 月新兴市场制造业 PMI 总体下降 ................................................................................................................................. 9 2.3 8 月中国 PMI 指数环比上升 .............................................................................................................................................. 9 三、航运港口:原油、成品油指数上涨,干散货指数下跌 .................................................................................................. 11 3.1 集运:运输需求保持平稳,市场运价互有涨跌......................................................................................................... 11 3.2 干散货运:BDI
[中信建投]:航运港口行业:集运指数延续上行趋势,油运运价保持高位,点击即可下载。报告格式为PDF,大小6.39M,页数32页,欢迎下载。



