电新行业2026年第三季报业绩前瞻：Q3整体稳中向好，锂电维持高景气，AIDC电源进入兑现期

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电力设备 2026 年 10 月 09 日 Q3 整体稳中向好，锂电维持高景气，AIDC 电源进入兑现期 看好 ——电新行业 2026 年第三季报业绩前瞻 相关研究 - 证券分析师 马天一 A0230525040004 maty@swsresearch.com 李冲 A0230524070001 lichong@swsresearch.com 王艺儒 A0230523110003 wangyr@swsresearch.com 联系人 马天一 A0230525040004 maty@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 锂电：26Q3 开工饱满，出货环增，板块业绩维持高成长。26 年 1-8 月我国动力和储能电池累计产量为 1523.9GWh，同比增长 57.0%，招标侧，国内 1-8 月新型储能新增招标约 690GWh、同比增长约 173%，容量电价驱动网侧独立储能放量。Q3 排产逐月走高，头部电池厂储能产线满负荷，供需紧平衡有望贯穿四季度。价格端，314Ah 电芯均价较 2025 年底上涨超 20%，Q3 宁德时代两度上调报价、亿纬锂能 9 月起加价 2%；预计 Q3 板块收入利润同比高增、环比改善，储能细分方向增速好于锂电整体增速。 ⚫ 光伏：业绩低位，板块修复条件逐步成熟。2026 年上半年光伏板块仍处“业绩、估值与关注度”多重底部。1-8 月国内新增装机容量 97.19GW，同比锐减。产业出清和新技术标准落地带来改善，头部组件厂盈利弹性显现。随海外旺季启动及国内产业链顺价，三季度光伏企业业绩有望环比改善，板块反弹窗口打开，但整体修复仍以渐进为主。 ⚫ 风电：Q3 陆风环比修复，海风仍需等待。2026 年风电板块装机前低后高，根据国家能源局，2026 年 1-8 月风电装机累计新增 53.26GW，同比-9.84%，而 26 年 7-8 月新增装机 14.64GW，同比+124.88%。预计 Q3 陆风板块业绩环比有所修复。海风方面，国内海风和欧洲海风中长期成长空间广阔，但短期新开工项目进度仍然较慢，后续国内海风开工、招标以及海外招标建设加速等事件有望陆续落地，对板块形成催化。 ⚫ 电网设备：保持稳健，配网环比修复。两网投资额定调，板块业绩确定性较强，预计 Q3总体保持稳健增长。分板块看，上半年特高压招标加速，预计 26 年下半年开始逐渐进入交付高峰；配网/电表边际持续修复，26年第一批价格同环比保持修复，随着低价单陆续交付完，预计 Q3 配网端盈利边际继续改善。 ⚫ AIDC 电源及液冷：产业趋势明确，订单兑现提速。1）AIDC 电源：800VDC 白皮书 2.0发布，高压直流迈向落地，产业趋势与工程化节奏明确。服务器电源高功率产品迎来订单增长、小批量出货与收入确认。2）液冷：Rubin 量产爬坡叠加海外 CSP 加码 AI 基建，推动液冷进入批量交付与业绩兑现。部分代工和 Tier2 厂商 26Q2 起已有订单或收入体现，供需缺口下海外订单向大陆外溢，Q3 客户拓展、订单及产能扩张加速。 ⚫ 投资分析意见： 锂电储能保持高速增长，风光业绩筑底，电网设备稳健，AIDC 电源及液冷开始景气兑现。建议重点关注四条主线——1）真成长-宁德时代/亿纬锂能/中创新航/正力新能/科达利/豪鹏科技/博力威/富临精工/金风科技/海力风电/金雷股份/大金重工/阳光电源/阿特斯/海博思创/东方电缆等；2）周期复苏-鹏辉能源/湖南裕能/万润新能/龙蟠科技/恩捷股份/星源材质/尚太科技/多氟多/天际股份/德福科技/铜冠铜箔/嘉元科技/诺德股份；3）电网设备-思源电气/四方股份/金盘科技/伊戈尔/特锐德/平高电气/许继电气；4）AIDC 电源及液冷-麦格米特/欧陆通/科华数据/科士达/锐明技术/蔚蓝锂芯/飞龙股份等。 ⚫ 风险提示：电动车销量不及预期；原材料价格大幅波动；海外贸易壁垒加深的风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共5页 简单金融 成就梦想 表 1：电新行业主要公司盈利预测 证券代码 公司名称 3Q26 归母净利润同比（%） 3Q26 归母净利润预计（百万元） 3Q25 归母净利润（百万元） 锂电 300750.SZ 宁德时代 24%~40% 23000~26000 18,549 300014.SZ 亿纬锂能 57%~73% 1900~2100 1,211 300438.SZ 鹏辉能源 176%~206% 560~620 203 688772.SH 珠海冠宇 -63%~-26% 100~200 270 603876.SH 鼎胜新材 346%~405% 530~600 119 300073.SZ 当升科技 15%~51% 220~290 192 301358.SZ 湖南裕能 371%~459% 1600~1900 340 688778.SH 厦钨新能 -2%~14% 240~280 245 603659.SH 璞泰来 24%~63% 800~1050 645 001301.SZ 尚太科技 8%~29% 250~300 232 002812.SZ 恩捷股份 9177%~10503% 630~720 7 002407.SZ 多氟多 424%~948% 140~280 27 002850.SZ 科达利 40%~66% 580~690 415 光伏 688223.SH 晶科能源 70%~130% -300~300 -1,012 688599.SH 天合光能 84%~116% -200~200 -1,283 300118.SZ 东方日升 -18%~21% -300~-200 -254 688472.SH 阿特斯 16%~55% 300~400 258 600732.SH 爱旭股份 66%~168% -100~200 -295 风电 002202.SZ 金风科技 -27%~-9% 800~1000 1,097 688349.SH 三一重能 扭亏 150~250 -88 300772.SZ 运达股份 -63%~-44% 40~60 108 002487.SZ 大金重工 -27%~-6% 250~320 341 301155.SZ 海力风电 -65%~-29% 50~100 141 002531.SZ 天顺风能 530%~1159% 100~200 16 603092.SH 德力佳 -7%~6% 220~250 236 300850.