计算机行业10月投资策略展望：Muse引领C端智能体浪潮，国产大模型加速出海

行业月报行业研究证券研究报告行业月报请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 14Muse 引领 C 端智能体浪潮，国产大模型加速出海——计算机行业 10 月投资策略展望分析师：连天龙SAC NO:S11505250700022026 年 10 月 08 日计算机证券分析师连天龙liantl@bhzq.com022-23861563重点品种推荐三六零增持虹软科技增持近半年行业指数走势图相关研究报告Muse 热度攀升，消费级 AI 智能体迎来规模化机遇——计算机行业周报2026.09.24政策持续赋能算电协同，AI 应用加速渗透——计算机行业周报2026.09.17政策助力数字化绿色转型，算力产业迎来机遇——计算机行业周报2026.09.10投资要点：行业要闻（1）智谱模型接入海外云厂商，中国 AI 模型商业化出海提速；（2）豆包加速推进个人智能体产品，有望短期内对外上线；（3）Meta Muse 超越 ChatGPT，成美国下载量破 500 万次最快 AI 应用。行业数据2026 年 8 月计算机工业生产者出厂价格指数（PPI）环比提升 0.8%，同比提升 5.5%。2026 年 1-7 月，我国软件业业务收入 89785.00 亿元，同比增长9.2%；软件业利润总额 10396.00 亿元，同比增长 1.3%；软件业业务出口406.10 亿美元，同比增长 12.2%。公司公告（1）行云科技：发布关于全资境外孙公司签订重大销售合同的公告；（2）岩山科技：发布关于对参股公司增资暨关联交易的公告。行情回顾9 月 1 日至 9 月 30 日，申万计算机行业下跌 7.66%，申万计算三级子行业全部下跌（横向通用软件-4.15%＞沪深 300 -5.78%＞IT 服务Ⅲ-7.10%＞安防设备-8.01%＞垂直应用软件-8.57%＞其他计算机设备-9.64%）。本月策略AI 算力方面，国内云厂商资本开支回暖，国产算力占投资比重有望逐渐提升，算力租赁及 IDC 厂商有望充分受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量。AI 大模型 方面，国产 大模型持续 迭代，相 关模型在开 发者聚合平 台OpenRouter 的 Token 调用量长期位居平台前列。近期 GLM-5.3、Kimi K3 等国产模型已逐步完成对 Cursor、Codex 等开发者及企业级工具的接入，海外调用用户基础持续积累。与此同时，AWS、阿里云、华为云等海内外云厂商持续完善与模型厂商的分成合作体系。分成模式带来的营收有望从现阶段零散的增量来源，逐步演化成为国内头部大模型厂商常态化收入渠道之一。AI应用方面，近期腾讯、阿里、字节、DeepSeek 等国内头部厂商相继推进 AI智能体产品迭代与生态布局，AI 应用端发展聚焦终端场景落地与生态壁垒搭建。Meta 近日推出消费级 AI 智能体 Muse，依托较强产品适配性与自身流量分发优势，上线后下载、日活数据表现显著优于竞品同期水平，标志其在 C端 AI 智能体赛道实现阶段性突破。伴随 AI 应用端正式进入 Agent 规模化落地阶段，新增推理算力需求有望对上游 AI 算力基础设施形成持续拉动效应。综上，我们维持计算机行业“中性”评级，维持三六零（601360）、虹软科技（688088）“增持”评级。风险提示宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI 技术迭代行业月报请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格2 of 14速度不及预期的风险；AI 应用落地效果不及预期的风险。行业月报请务必阅读正文之后的声明3 of 14目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 52. 行业数据........................................................................................................................................................ 63. 公司公告........................................................................................................................................................ 94. 行情回顾...................................................................................................................................................... 105. 本月策略.......................................................................................................................................................116. 风险提示...................................................................................................................................................... 12行业月报请务必阅读正文之后的声明4 of 14图 目 录图 1： 当月计算机 PPI 情况.......................................................................................................................7图 2： 电子计算机整机累计产量情况........................................................................................................ 7图 3： 笔记本电脑当月出口数量情况........................................................................................................ 7图 4： 软件业业务累计收入情况............................................................................