电网行业周报：PSL降息扩围，新型电网建设获政策性金融支持

电网行业周报 PSL 降息扩围，新型电网建设获政策性金融支持 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电力设备及新能源 2026 年 10 月 8 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 田梦贤 投资咨询编号 S1060526010001 TIANMENGXIAN968@pingan.com.cn 平安观点：  本周（2026.9.28-2026.10.2）电网板块行情回顾。本周申万电网设备指数（801738.SI）下跌 1.82%，跑赢沪深 300 指数 0.02pct。当前电网设备 板 块 整 体 市 盈 率 为 28.96 倍 。 其 中 ， 申 万 电 网 自 动 化 设 备（857321.SI）本周（9/28–10/2）累计下跌约 0.26%。  本周重点话题  中国人民银行下调抵押补充贷款利率，并将新型电网等“六张网”建设纳入 PSL 支持领域。 9 月 29 日，中国人民银行宣布进一步调整完善若干货币政策工具，下调抵押补充贷款（PSL）利率 0.25 个百分点，一年期PSL 利率由 1.75%降至 1.5%，旨在更好激励政策性银行支持实体经济、服务国家战略。同时，央行扩大 PSL 支持领域，将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设纳入支持范围，引导政策性银行加大对“六张网”建设的金融支持，助力扩大有效投资、深入挖掘内需潜力。投融资支持方面，“六张网”投融资政策由机制研究进一步衔接至具体货币政策工具。 8 月 25 日，国家发展改革委召开“六网协同”协调推进工作会，专题研究完善“六张网”多元化投融资模式，提出分类细化财政、金融、投资、价格等支持政策，创新政策工具、优化政策组合，并推动建立健全与不同领域、不同类型工程项目相适配的投融资机制。 9 月 29 日，中国人民银行进一步将“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域，同时将一年期 PSL 利率由 1.75%下调至 1.5%。此次央行明确将新型电网纳入抵押补充贷款支持领域，并同步下调 PSL 利率。我们认为，在前期“六张网”多元化投融资机制持续完善的基础上，此次 PSL 扩围进一步补充了政策性金融工具支持，新型电网建设的资金保障体系有望进一步完善。  投资建议。电力设备方面，电网投资维持较高景气，新能源持续接入、用电负荷增长以及主配微协同新型电网建设持续推进，主网及配网 升级需求有望延续，特高压建设亦有望持续推进，建议关注主网、特高 压输变电板块的平高电气、许继电气、中国西电等；海外方面，全球电 网投资需求维持较高景气，中国电力设备企业出海持续推进，建议关注 海外市场竞争力较强、全球化布局持续深化的思源电气等。  风险提示。1）电网投资及特高压建设进度不及预期的风险。电网设备需求与电网投资规模及项目建设节奏密切相关，若电网投资落地进度 低于预期，或特高压项目核准、招标、开工及建设进度不及预期，可能 对相关电力设备企业订单及业绩释放产生不利影响。2）海外电力设备需求及企业出海进展不及预期的风险。 当前国内电力设备企业积极拓展海外市场，若海外电网投资需求下降、项目建设进度放缓，或国内企业海 外市场认证、客户拓展及订单交付不及预期，可能影响相关企业海外业 务增长。3）海外贸易政策变化的风险。全球贸易环境存在不确定性，若主要海外市场提高关税、强化本土化要求或出台其他贸易限制措施，可 能增加国内电力设备企业出口及海外业务拓展难度。4）AIDC 等新兴需求发展不及预期的风险。 AIDC 建设有望带动变压器、配电设备及新型供配电设备需求增长，若全球及国内 AIDC 资本开支、项目建设进度或相关新技术产业化进程不及预期，可能影响相关电力设备需求释放。 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 2/ 9 正文目录 一、 本周重点事件：PSL 降息扩围，新型电网纳入政策性金融支持领域 ......................................................... 4 二、 本周市场行情回顾 ................................................................................................................................... 4 三、 产业链数据追踪 ....................................................................................................................................... 5 四、 市场动态及公司公告................................................................................................................................ 6 4.1 市场动态 .............................................................................................................................................. 6 4.2 上市公司公告........................................................................................................................................ 7 五、 投资建议 ................................................................................................................................................. 7 六、 风险提示 ................................................................................................................................................. 7 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 3/ 9 图表目录 图表 1 电网设备申万（885921.TI）走势............................