科技行业周报(第四十一周)： FCC更新，短期仍难落地

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 FCC 更新：短期仍难落地 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 王兴 研究员 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 高名垚 研究员 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王珂 研究员 SAC No. S0570524080005 SFC No. BWA966 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 陈越兮* 研究员 SAC No. S0570525070005 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 唐攀尧* 研究员 SAC No. S0570526040003 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 亨通光电 600487 CH 87.48 买入 新易盛 300502 CH 576.15 买入 星网锐捷 002396 CH 40.42 买入 中国移动 600941 CH 114.10 买入 ARISTA 网络 ANET US 228.01 买入 华丰科技 688629 CH 166.67 增持 长飞光纤 601869 CH 452.22 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 10 月 08 日│中国内地 行业周报（第四十一周） 本周观点 市场方面，上周节前三个交易日通信（申万）指数下跌 7.84%，同期上证综指下跌 1.19%，深证成指下跌 3.22%。2026 年 8 月 10 日，我们发布研报《FCC 解读：实际难落地，影响或可控》。近日，我们关注到美国光模块相关政策的两点动向：1）美国提出法案拟限制联邦政府在涉及敏感信息的系统中使用中国产光模块；2）FCC 的举措或主要针对新型光模块。我们重申：中国厂商占据全球光模块供给多数份额，美国本土产能难以覆盖需求，相关措施落地仍有阻力；中国在 InP 衬底等上游环节亦具供应优势，产业壁垒短期难以抹平。我们维持短期难落地、影响尚可控的判断。 周专题：FCC 更新：短期仍难落地 近日，我们关注到美国光模块相关政策的两点动向：1）根据提交美国参议院 的 《 Securing National Security Systems from Chinese Optical Transceivers Act of 2026》法案（S.5548），美国提出法案拟限制联邦政府在涉及敏感信息的系统中使用中国产光模块；2）FCC 的举措或主要针对新型光模块。我们重申观点：维持短期难落地、影响尚可控的判断。 重点公司及动态 我们看好 2026 年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI 算力链（推荐：新易盛、亨通光电、长飞光纤、华丰科技、星网锐捷、ARISTA 网络）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动-A）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期；法案实施存在不确定性。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 亚联发展 002316 CH 10.00 联特科技 301205 CH 7.53 长江通信 600345 CH 3.68 光库科技 300620 CH 3.62 ST 信通 600289 CH 3.29 *ST 春兴 002547 CH 2.79 *ST 天喻 300205 CH 2.66 海能达 002583 CH 2.41 剑桥科技 603083 CH 2.16 天孚通信 300394 CH 1.87 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 元道退 301139 CH (72.51) 中新赛克 002912 CH (8.65) 线上线下 300959 CH (4.96) 超讯科技 603322 CH (4.81) 通宇通讯 002792 CH (4.79) 中富通 300560 CH (4.65) 有方科技 688159 CH (4.32) 天邑股份 300504 CH (4.19) 亨通光电 600487 CH (3.94) 共进股份 603118 CH (3.56) 资料来源：华泰研究 (1.0)(0.5)0.00.51.009/2909/30(%)通信通信设备制造沪深300(3.00) (2.00) (1.00)0.001.00通信运营通信设备制造通信服务(%)(3.0)(1.5)0.01.53.0医药健康食品饮料农林牧渔钢铁银行多元金融交通运输电力设备与新能源煤炭商业贸易公用事业建筑与工程房地产开发保险汽车石油天然气社会服务证券基础化工有色金属轻工制造环保教育和人力资源房地产服务航天军工建材传媒综合家用电器纺织服装机械设备通信计算机电子(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周节前三个交易日通信（申万）指数下跌 7.84%，同期上证综指下跌 1.19%，深证成指下跌 3.22%。2026 年 8 月 10 日，我们发布研报《FCC 解读：实际难落地，影响或可控》。近日，我们关注到美国光模块相关政策的两点动向：1）根据提交美国参议院的《Securing National Security Systems from Chinese Optical Transceivers Act of 2026》法案（S.5548），美国提出法案拟限制联邦政府在涉及敏感信息的系统中使用中国产光模块；2）FCC 的举措或主要针对新型光模块。我们重申此前观点：中国厂商占据全球光模块供给多数份额，美国本土产能难以覆盖需求，相关措施落地仍有阻力；中国在 InP 衬底等上游环节亦具供应优势，产业壁垒短期难以抹平。我们维持短期难落地、影响尚可控的判断。建议关注国内光模块龙头、上游物料 InP 产业及海外供应链迁移潜在受益方向。 周专题：FCC 更新：短期仍难落地 我们此前在 8 月 10 日发布研报《FCC 解读：实际难落地，影响或可控》对美国 FCC 的一些行动进行解读（根据《人民日报》8 月 13 日援引路透社的报道，FCC 正在酝酿涉及中国光模块的进口限制）。市场近来担忧相关措施将提高中国光模块进入美国市场的门槛，并影响国内厂商的客户导入、产品交付及海外产能布局。我们对此事件进行观点重申： 观点#1：光模块供给紧张叠加中国厂商高市占率致使限制措施落地面临一定阻力。根据LightCounting 的预测，2026 年全球以太网光模块供应链受 In