电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：美国贸易逆差扩大，AI芯片融资推进，核电与燃机供电扩容

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 10 月 08 日 海外新兴产业日报 20261007 推荐 （维持） 美国贸易逆差扩大，AI 芯片融资推进，核电 与燃机供电扩容 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 证券分析师：韩家宝 邮箱：hanjiabao@hcyjs.com 执业编号：S0360525120004 本日报关注美国宏观（含油气价格）、AI 及半导体、燃气轮机、核电及数据中心电源等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，8 月贸易逆差环比扩大13.7%至 1056 亿美元，进口升至 4208 亿美元；油气价格方面，国际原油小幅上涨，欧亚天然气较 2 月底仍处高位。AI 及半导体方面，Marvell 上调长期营收目标，预计 FY2028营收达到 200 亿美元；SpaceX 拟筹集 400 亿美元购买英伟达芯片。燃气轮机方面，斗山恒能首次向美国交付燃气轮机，用于 SpaceXAI 能源基础设施项目。核电方面，Google 与Constellation 签署 20 年购电协议，支持新增 890MW 核电容量。数据中心电源方面，高盛上调 2026 年底美国数据中心容量预测至 64GW，并维持 2027 年快速扩张判断。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 资料来源：iFinD，英为财情，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 10 月 06 日收盘，新闻信息统计截至 2026 年 10 月 7 日。 二、美国宏观：贸易逆差扩大，国际油气价格小幅上行 （一）美国贸易：8 月贸易逆差环比扩大 13.7%至 1056 亿美元。美国 8 月商品和服务出口额为 3152 亿美元，环比增长 1.4%；进口额增长 4.3%至 4208 亿美元。其中资本货物进口增加 62 亿美元至 1464 亿美元，为有记录以来最高水平。（新华社） （二）油气价格跟踪：国际油气价格小幅上行，欧亚天然气仍处高位。截至 10 月 6 日，布伦特原油期货结算价为 100.58 美元/桶，日环比上涨 0.26%，较 2 月底上涨 38.77%。天然气方面，亚洲 JKM 期货为 25.88 美元/百万英热单位，日环比上涨 0.64%，较 2 月底上涨 141.31%；英国天然气约为 25.69 美元/百万英热单位，日环比上涨 2.88%，较 2 月底上涨约 144%；荷兰 TTF 天然气约为 25.66 美元/百万英热单位，日环比上涨 3.04%，较 2 月底上涨136.19%。美国NYMEX天然气期货为3.12美元/百万英热单位，日环比上涨1.66%，较 2 月底上涨 9.02%；Henry Hub 现货最新数据截至 9 月 29 日，为 3.18 美元/百万英热单位，日环比上涨 1.60%，较 2 月底上涨 6.35%。整体来看，欧亚天然气较 2 月底涨幅仍明显高于美国天然气。 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：iFinD，华创证券 注：Brent、JKM、英国天然气、TTF 及 NYMEX 天然气价格截至 2026 年10 月 06 日；Henry Hub 现货价格最新截至 2026 年 9 月 29 日。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 三、AI 及半导体：长期营收目标上调，AI 芯片融资推进 （一）Marvell：FY2028 营收目标升至 200 亿美元。公司在投资者日预计 FY2028 营收达到 200 亿美元，高于 FactSet 统计的 181.7 亿美元市场预期；FY2031 营收目标进一步升至 700 亿—900 亿美元，同样显著高于当前市场一致预期的 470.4 亿美元。（新浪财经） （二）SpaceX：拟筹集 400 亿美元购买英伟达芯片。融资计划预计由 Apollo 牵头，其中约 100 亿美元来自银行贷款、300 亿美元来自投资级债务，资金将用于支持大规模英伟达芯片采购，相关交易预计于 2027 年完成。（财联社） 四、燃气轮机：斗山恒能首次向美国交付燃气轮机 斗山恒能：首台燃气轮机交付 SpaceXAI 美国能源基础设施项目。此次交付的 DGT6-300H燃气轮机由斗山恒能韩国昌原工厂生产，为公司首次向美国出口燃气轮机。随着 AI 基础设施发电设备需求增长，公司计划进一步扩大与全球科技企业的合作。（新浪财经） 五、核电：Google 锁定长期核电供应 Google 与 Constellation：签署 20 年购电协议，新增 890MW 核电容量。协议将支持Constellation 对伊利诺伊州、宾夕法尼亚州及新泽西州 11 台现役核电机组进行设备及技术升级，首座完成升级的核电站预计 2028 年开始向 Google 供电，相关新增投资超过 43亿美元。双方另签署 15 年能源供应协议，为 PJM 新增 2700MW 发电容量。（财联社） 六、数据中心电源：美国数据中心短期扩容趋势延续 美国数据中心：高盛上调 2026 年底容量预测至 64GW。高盛将 2026 年底美国数据中心容量预测上调 5GW 至 64GW，同时将 2027 年底预测下调 5GW 至 90GW；尽管社区及政治反对声浪上升，高盛认为其对短期快速扩张影响有限，到 2027 年的增长前景整体仍基本不变。（财联社） 七、风险提示 美国外贸及经济增长风险：若进口增长持续快于出口、贸易逆差进一步扩大，可能加大净出口对 GDP 的拖累，并下调美国经济增长预期。 油气价格回落不及预期：若中东供应及运输扰动持续，国际油气价格可能维持高位，并进一步增加通胀及企业能源成本压力。 AI 芯片需求及融资不及预期：若定制芯片需求低于预期或 SpaceX 融资成本、进度出现变化，可能影响 Marvell 长期营收目标兑现及英伟达芯片采购节奏。 燃气轮机需求不及预期：若 SpaceXAI 能源基础设施建设或新增电力需求放缓，可能影响斗山恒能后续美国燃机交付及订单增长。 核电扩容进度不及预期：若现役机组设备改造或项目实施延期，可能推迟 890MW 新增核电容量及 2028 年首批电力供应。 数据中心建设不及预期：若地方反对及电力接入约束进一步增强，可能延缓美国数据中心扩容，使新增容量低于当前预测。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士