投资银行业与经纪业行业周报：关注优质红马及绩优权重

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 关注优质红马及绩优权重 报告要点 [Table_Summary]本周非银板块周度涨跌幅排名居中。券商方面，市场交投环比回落，东方证券重大并购重组事项获证监会受理。保险方面，中报业绩继续印证盈利能力改善的行业中长期逻辑，看好未来估值系统性修复；结合资配新规和险资增配 OCI 趋势，红利价值风格需求值得重视。 分析师及联系人 [Table_Author] 谢宇尘 盛晓双 SAC：S0490521020001 SAC：S0490526080002 SFC：BYM523 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title2] 关注优质红马及绩优权重 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 核心观点 1）本周非银板块周度涨跌幅排名居中。券商方面，市场交投环比有所回落，东方证券重大并购重组事项获证监会受理。保险方面，中报业绩继续印证盈利能力改善的行业中长期逻辑，看好未来估值系统性修复；短期估值看权益，而当前估值隐含悲观预期，Q3 高基数下仍有安全边际；结合资配新规和险资增配 OCI 趋势，红利价值风格需求值得重视；2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、中金公司、东方财富、同花顺、九方智投控股。 核心数据跟踪 行业：本周非银金融指数-1.1%，相对沪深 300 的超额收益为+0.7%，非银行业排名居中（15/31）；年初至今非银金融指数-18.1%，相对沪深 300 的超额收益为-12.2%，非银行业排名相对靠后（23/31）。 市场：市场热度有所回落，两市日均成交额 15,294.62 亿元，环比-20.07%，日均换手率 1.58%，环比-36.44BP；杠杆资金规模回落，两融余额 2.61 万亿元，环比-1.73%；股指下跌，债指下跌，本周万得全 A 指数-2.43%，中债总全价指数-0.08%；长端利率有所回升，10 年期国债收益率+0.84BP 至 1.6822%。 重点行业新闻&公司公告 新闻：中国人民银行等八部门联合印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》，提出 19项举措，明确证券、基金等非银金融机构为服务业企业提供综合化的直接融资与资产管理服务，支持服务业企业上市融资、并购重组。 公司公告：中信证券董事长张佑君到龄退休，总经理邹迎光当选新任董事长并代为履行总经理职责；东方证券收购上海证券 100%股权相关行政许可申请获中国证监会受理；广发证券、兴业证券、西南证券、五矿资本实施权益分派。 风险提示 1、权益市场大幅回调； 2、监管政策收紧。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《关注板块优质红马及绩优权重》2026-09-27 •《关注绩优权重及优质红马》2026-09-21 •《政策呵护行业高质量发展，回调后性价比提升》2026-09-15 -30%-17%-3%10%2025/92026/12026/52026/9投资银行业与经纪业沪深3002026-10-08%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 15 行业研究 | 行业周报 目录 指数与板块表现 ............................................................................................................................ 5 保险周度数据跟踪 ........................................................................................................................ 5 行业概况：保费同比有所回升 ........................................................................................................................ 5 国债收益率回升，信用利差收窄 .................................................................................................................... 6 券商周度数据跟踪 ........................................................................................................................ 7 经纪业务：两市交投有所回落 ........................................................................................................................ 7 投资业务：权益市场有所回落 ........................................................................................................................ 8 信用业务：两融规模有所回落 ........................................................................................................................ 8 投行业务：9 月股权融资规模基本持平 .......................................................................................................... 9 资管业务：9 月新发资管规模回落 ................................................................................................................. 9 衍生品业务：9 月期货市场成交回升 ...................................