轻工制造-纺织服饰行业10月投资策略展望：地产后周期估值修复先行，中美缓和利好出口

行业月报行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 14行业月报地产后周期估值修复先行，中美缓和利好出口——轻工制造&纺织服饰行业 10 月投资策略展望分析师：袁艺博SAC NO:S11505211200022026 年 10 月 08 日轻工制造纺织服饰证券分析师袁艺博yuanyb@bhzq.com022-23839135子行业评级家居用品中性造纸中性包装印刷中性文娱用品中性服装家纺中性纺织制造中性饰品中性重点品种推荐欧派家居增持索菲亚增持罗莱生活增持乖宝宠物增持中宠股份增持近半年行业指数走势图相关研究报告轻纺“十五五”规划出台，出口链改善可期——轻工制造&纺织服饰行业周报2026.09.28政策推动家居内需改善，出口链向好有基础——轻工制造&纺织服饰行业周报2026.09.21乘体育消费东风，健身器材发展进入新阶段——健身器材行业专题报告2026.09.15投资要点：行业要闻（1）国庆假期智能、绿色、健康商品需求旺盛。（2）《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》出台。行业发展情况（1）1-8 月，社会消费品零售总额家具类为 1,148.60 亿元，同比下降 4.90%。（2）1-8 月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为 9,614.90 亿元，同比增长 5.10%。重要公司公告（1）公牛集团：公司已累计回购 620.46 万股。（2）裕同科技：公司拟收购华研科技 34%的股份。行情回顾9 月 1 日至 9 月 30 日，轻工制造行业跑赢沪深 300 指数 3.65 个百分点：SW轻工制造（-2.14%）VS 沪深 300（-5.78%）；纺织服饰行业跑赢沪深 300 指数 1.49 个百分点：SW 纺织服饰（-4.30%）VS 沪深 300（-5.78%）。本月策略地产政策“组合拳”落地，后周期产业估值修复先行。8-9 月，国家层面先后出台的房地产相关新政策，有利于地产与地产后周期板块估值与情绪修复，其中，贴息政策的刚需定位贴合家居消费需求的重要来源。另一方面，新政策的出台，也使得地产后周期行业与新房销售的滞后周期缩短，今年第四季度家居、家电终端销售改善值得期待。家居、服装出口向好，出口链业绩改善可期。目前来看，中美关系缓和、美联储加息落地；今年 6-8 月，国内家具及其零件、服装及衣着附件出口持续向好；7 月，美国家具、服装批发商库存额处于相对较低的库存水平，具备一定补库预期。我们认为，上述因素叠加，下半年家居、服装出口链企业在订单与业绩端迎来改善具备基础。综上，维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、乖宝宠物（301498.SZ）、中宠股份（002891.SZ）、罗莱生活（002293.SZ）“增持”评级。风险提示宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。行业月报请务必阅读正文之后的声明2 of 14目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业发展情况.................................................................................................................................................42.1 家居用品行业数据................................................................................................................................ 42.2 造纸行业数据........................................................................................................................................62.3 文体用品行业数据................................................................................................................................ 72.4 纺织服饰行业数据................................................................................................................................ 83. 重要公司公告.................................................................................................................................................94. 行情回顾........................................................................................................................................................ 95. 本月策略.......................................................................................................................................................116. 风险提示.......................................................................................................................................................11行业月报请务必阅读正文之后的声明3 of 14图 目 录图 1： 社会消费品零售总额家具类情况.....................................................................................................5图 2： 规模以上家具制造行业累计营收情况...............................................