9月官方PMI数据快报

单位:%2026/092026/082026/07 单位:%2026/092026/082026/07综合PMI50.749.549.3 大型企业50.650.649.5制造业PMI50.149.849.2 中型企业49.749.449.7 生产51.750.449.9 小型企业48.947.947.4 新订单50.550.648.5 非制造业商务活动指数50.24949 新出口订单50.050.149.6 新订单46.544.144.4 在手订单46.046.745.8 业务活动预期55.555.055.4 产成品库存47.648.448.6 从业人员45.945.445.4 采购量51.050.549.4 在手订单43.842.843.3 进口49.248.647.5 存货46.345.645.1 出厂价格54.050.447.8 供应商配送时间51.351.250.9 主要原材料购进价格60.856.653.2 新出口订单48.54747 原材料库存48.248.148.3 投入品价格52.551.149.7 从业人员48.448.749.0 销售价格50.349.347.9 供货商配送时间50.150.149.5 非制造业PMI:建筑业50.346.947.0 生产经营活动预期53.853.854.1 非制造业PMI:服务业50.249.349.3 国投期货｜宏观金融团队 gtaxinstitute@essence.com.cn 图：综合PMI（%）图：官方制造业和非制造业PMI（%）9月官方PMI数据快报48.5049.0049.5050.0050.5051.002025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-082026-09中国综合PMI:产出指数40.0042.0044.0046.0048.0050.0052.0054.0056.0058.0060.002021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-022026-06制造业PMI非制造业PMI9月份制造业PMI为50.1（+0.3），结束连续两月收缩，重回扩张区间。分项来看，生产指数 51.7（+1.3）升至年内最高，新订单 50.5（-0.1），显示产出走强，但需求韧性仍待强化。新出口订单小幅回落至 50.0 荣枯线，外需未继续上冲但对总体景气形成托底，弱于8月的继续回升势头。购进价格 60.8（+4.2） 显著高于出厂价格 54.0（+3.6），“剪刀差”扩大至约 +6.8pct ，成本推动主导下，中下游利润修复的可持续性仍受约束。原材料库存 48.2（+0.1）和产成品库存 47.6（-0.8） 均低于荣枯线，去库延续。消费品制造与新动能行业需求更强，高耗能行业PMI仍低于 50 。从业人员 48.4（-0.3） ，制造业企业用工景气回落，侧面验证需求端修复仍偏弱。生产经营活动预期 53.8（持平） ，供应商配送时间 50.1（持平） ，显示企业对四季度持谨慎乐观态度，交付效率稳定。非制造业商务活动指数 50.2（+1.2） ，同步返回扩张区间。新订单指数升至 46.5（+2.4） ，环比回升结束下行，显示需求修复迹象。总体来看，9月PMI显示整体经济景气水平有所改善，但分项信号表明这轮回升的内生基础尚不牢固，内需修复仍需持续观察。数据来源：wind，国投期货图：制造业PMI进出口指数（%）图：制造业PMI价格指数（%）图：制造业PMI分项结构（%）图：制造业PMI生产、需求指数（%）40.0045.0050.0055.0060.0065.00PMIPMI:生产PMI:新订单PMI:新出口订单PMI:在手订单PMI:产成品库存PMI:采购量PMI:进口PMI:出厂价格PMI:主要原材…PMI:原材料库存PMI:从业人员PMI:供货商配…PMI:生产经营…2026-092026-082025-0940.0042.0044.0046.0048.0050.0052.0054.0056.0058.002021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-022026-06PMI:生产PMI:新订单33.0035.0037.0039.0041.0043.0045.0047.0049.0051.0053.002021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-022026-06PMI:新出口订单PMI:进口-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.002023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-042026-07PMI:出厂价格PMI:主要原材料购进价格PPI:全部工业品:环比 (右）免责声明：报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资决策的依据，对于本文所提供信息所导致的投资盈亏后果不承担任何责任。宏观金融团队 胡静怡 Z0019749