金融行业周报(第四十一周)：结构性政策助力经济发展

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 结构性政策助力经济发展 华泰研究 证券 增持 (维持) 银行 增持 (维持) 沈娟 研究员 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 李健，PhD 研究员 SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 贺雅亭 研究员 SAC No. S0570524070008 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 10 6321 1166 汪煜 研究员 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 沈世原* 联系人 SAC No. S0570126040036 shenshiyuan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中信证券 6030 HK 40.40 买入 中金公司 3908 HK 32.57 买入 东方证券 3958 HK 9.17 买入 中信证券 600030 CH 39.59 买入 东方证券 600958 CH 12.90 买入 南京银行 601009 CH 14.61 买入 宁波银行 002142 CH 40.04 买入 渝农商行 601077 CH 8.53 增持 渣打集团 2888 HK 256.12 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 10 月 07 日│中国内地 行业周报（第四十一周） 投资机会方面证券>银行>保险。央行调整结构性货币政策工具，PSL 降息并扩围支持“六张网”，科创技改、支农支小等再贷款同步扩容；三部门推出居民购房贷款财政贴息，从投资端和住房需求端协同发力，有望改善实体融资需求、稳定地产预期。两组政策协同落地。在信贷增长由规模扩张转向提质增效的背景下，本轮政策突出结构优化导向，加大对重大项目、科技创新、小微民营及刚性住房需求等领域的支持。保险方面，上周国庆假期，A 股开市三天，H 股开市四天，两市均出现回调，保险股跌多涨少。 子行业观点 1）证券：国庆假期港股券商表现相对较强，并购主题领涨。基本面看，26Q3市场数据较 26Q2 有所回落，成交额和两融余额边际降温，但同比仍处高位，对经纪、两融和自营业务形成支撑。结构上，科技企业上市节奏加快，带动券商保荐、跟投、直投收益预期升温。关注板块配置机会。2）银行：央行结构性货币政策工具进一步加码，PSL 降息扩围至“六张网”；居民购房贷款财政贴息降低购房成本。预计银行信贷增速中枢仍将逐步放缓，政策转向优化信贷结构、改善重点领域融资需求。3）保险：三季报之后，股息政策明确且 DPS 稳健增长的公司或将成为投资者关注焦点。建议关注红利特征明显的保险公司。其他保险公司需要密切关注三季报业绩后分红政策是否有变化。 重点公司及动态 1）证券：个股关注综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信 AH、中金 H；区域并购重组的结构性机会，如东方 AH。 2）银行：推荐质优个股，南京、渝农、宁波、渣打。3）保险：建议配置优质龙头。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 北汽蓝谷 600733 CH 8.33 浦发银行 600000 CH 5.33 瑞丰银行 601528 CH 3.42 长沙银行 601577 CH 2.74 上海银行 601229 CH 2.52 交通银行 601328 CH 2.51 邮储银行 601658 CH 2.44 平安银行 000001 CH 2.39 齐鲁银行 601665 CH 2.30 杭州银行 600926 CH 2.03 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 长江证券 000783 CH (4.11) 华林证券 002945 CH (3.45) 东方财富 300059 CH (2.68) 国盛证券 002670 CH (2.61) 兴业证券 601377 CH (2.56) 财通证券 601108 CH (2.51) 广发证券 000776 CH (2.41) 中国银河 601881 CH (2.28) 招商证券 600999 CH (2.12) 华鑫股份 600621 CH (2.12) 资料来源：华泰研究 (3.0)(1.8)(0.5)0.82.009/2409/2609/2809/30(%)证券银行沪深300(2.00) (1.00) 0.001.002.00全国性股份制银行国有大型银行区域性银行证券(%)(7.0)(3.8)(0.5)2.86.0房地产服务房地产开发医药健康银行食品饮料石油天然气农林牧渔公用事业多元金融钢铁交通运输建筑与工程汽车商业贸易煤炭社会服务电力设备与新能源保险传媒证券环保轻工制造综合家用电器纺织服装教育和人力资源有色金属计算机航天军工基础化工机械设备建材电子通信(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点 投资机会方面证券>银行>保险。央行结构性货币政策工具进一步加码，PSL 降息并扩围至“六张网”，科创技改、支农支小等再贷款同步扩容；财政部、央行、金融监管总局首次推出居民购房贷款财政贴息，从投资端和居民住房需求端协同发力。整体来看，政策进一步由单纯呵护资金面转向“稳投资+稳地产需求”，有望改善银行信贷需求，并缓解地产调整对银行资产质量的潜在压力。 证券：把握券商股战略加配机会 国庆假期港股券商表现相对较强，并购主题领涨，显示市场对行业供给侧整合、头部机构估值重估仍有较高关注度。基本面看，26Q3 市场数据较 26Q2 有所回落，成交额和两融余额边际降温，但同比仍处高位，对经纪、两融和自营业务形成支撑。结构上，科技企业上市节奏加快，带动券商保荐、跟投、直投收益预期升温；叠加头部券商海外业务扩张持续推进，科技 IPO 和国际化业务有望成为 Q3 盈利弹性的主要来源。个股关注：1）综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信 AH、国泰海通 AH、中金 H；2）区域并购重组的结构性机会，如东方 AH、东吴。 1、H 股券商假期表现 港股券商在国庆假期期间整体呈现指数弱、券商分化但韧性较强的特征。个股看，相较 9月 30 日收盘价，信达国际控股、中金公司分别上涨 2.9%、2.8%，东方证券上涨 1.2%，头部投行和低位券商相对占优；中国银河、广发证券基本持平。下跌端主要集中在招商证券、兴证国际、申万宏源、光大证券、中信证券等，跌幅在 1.6%至 2.7%之间。整体看，市场仍在交易成交活跃、两融余额