交通运输产业行业周报：国庆出行量稳价升，VLCC再度刷新极值

敬请参阅最后一页特别声明 1 交通运输组 分析师：李丹（执业 S1130526040004） lidan6＠gjzq.com.cn 分析师：李一腾（执业 S1130526080004） liyiteng＠gjzq.com.cn 国庆出行量稳价升，VLCC 再度刷新极值 板块市场回顾 本周（2026/9/28-2026/10/02）交运指数上涨 0.3%，沪深 300 指数下跌 1.8%，跑赢大盘 2.2%，排名 7/30。交运子板块中港口板块涨幅最大(+1.9%)，航运板块跌幅最大(-1.5%)。 行业观点 航运：TD3C 升至 132.68 万美元/日，成品油轮维持强势，集运美线回升、欧线回落。本周原油运输指数 BDT 收于 5771.6 点，环比+10.7%，同比+419.5%;成品油运输指数 BCT 收于 2341.8 点，环比+13.2%，同比+294.0%。本周 BDI 指数为 3169.4 点，环比-7.7%，同比+56.2%。分船型，BCI 为 5086.8 点，环比-13.2%，同比+67.7%;BPI 为 2385.4 点，环比+2.1%，同比+37.6%;BSI 为 1793.4 点，环比+0.8%，同比+22.5%。；BSI 为 1793.4 点，环比+0.8%，同比+22.5%。本周 CCFI 环比+1.1%，同比+76.4%；SCFI 环比-0.03%，同比+230.8%。油运方面，第 40 周 TD3C 周均 TCE 为 122.48 万美元/日，周环比-1.6%；10 月 5 日最新 TCE 升至 132.68 万美元/日，日环比+3.1%，西非-中国 TD15、美湾-中国 TD22 分别达到 69.72 万美元/日、47.40 万美元/日，日环比+8.0%、+11.1%，原油轮即期运价重新走强。本轮上涨由中东货量恢复与船舶周转受限共同驱动。 中东原油出口回升带动租船需求释放，湾内接驳、湾外 STS 转运及等待持续占用运力，部分转运作业已向印度西岸延伸。中东高收益吸引 VLCC 留在东半球，大西洋可用空船收紧，货盘拆分进一步带动 Suezmax、Aframax 运价上涨，原油轮景气向更多区域和船型扩散。同时，中国炼厂增加伊拉克、卡塔尔原油采购，对合规运输需求形成边际支撑。成品油方面，第 40 周 LR2中东—日本 TC1 周均 TCE 为 26.36 万美元/日，周环比+5.9%；MR 新加坡—澳洲 TC7 为 6.73 万美元/日，周环比+20.8%，成品油轮景气延续。集运方面，SCFI 综合指数 3662 点，周环比-0.7%；美西、美东分别为 7578、10528 美元/FEU，周环比+1.5%、+0.3%，欧洲线 2199 美元/TEU、周环比-4.9%，东南亚线 1171 美元/TEU、周环比+0.4%，美线止跌回升、近洋保持韧性。干散方面，第 40 周 BDI 均值 3169 点，周环比-7.7%；BCI 周环比-13.2%，BPI、BSI 分别+2.1%、+0.8%，海岬型回调、中小船型相对稳健，船型分化延续。继续推荐：招商轮船、中远海能、海通发展、中谷物流、海丰国际。 航空机场：国庆假期量平价升，空运运价同比维持高位。9 月 30 日—10 月 5 日，全国民航客运量 1440.0 万人次，同比-1.1%。国庆假期前五日（10 月 1—5 日），境内航班量 7.22 万班，同比+0.8%，国际航班量 1.02 万班，同比+2.3%，航班执行率 84.3%，同比-2.4pct；平均票价 857.4 元，同比+8.5%，客座率 88.1%，同比持平。分日看，前三日票价同比-0.8%至+3.2%，10 月 4 日、5 日分别同比+15.6%、+27.9%，假期后段票价明显走强。空运方面，截至 10 月 5 日，BAI00、上海浦东出港 BAI80、香港出港 BAI30 分别环比+5.0%、+2.2%、+3.0%，同比+25.5%、+18.3%、+22.3%，旺季临近运价加速上行。我们认为，国庆客流平稳、客座率维持高位，票价同比转正有望改善客运收益，但高油价仍压制盈利修复；空运运价景气延续，继续关注航空物流盈利表现。推荐：东航物流、春秋、国航。 本周布伦特原油期货平均结算价为 103.19 美元/桶，环比+0.46%，同比+56.84%;2026 年 9 月，国内航空煤油出厂价(含税)为 8170 元/吨，环比+7.77%，同比+45.76%。本周美元兑人民币中间价为 6.7351，环比-0.17%，同比-5.21%。 快递：全国快递业务量 9 月 29 日突破 1500 亿件，较去年提前 12 天。上周（9 月 28 日-10 月 4 日）邮政快递累计揽收量约 33.81 亿件，同比+3.5%，环比-9.1%;累计投递量约 34.4 亿件，同比-2.2%，环比-9.9%。8 月快递行业业务量 166 亿件，同比+2.7%，快递业务收入1271.5 亿元，同比+6.9%，单票收入 7.66 元，同比+4.0%。近期国内行业反内卷政策不断深化，多地价格相继上调，逆向件业务仍在为行业增长注入动能，重视股东回报好的优质个股；海外受益电商大盘增长及社交电商崛起，整体景气度较高；推荐：中通快递，极兔速递。 跨境物流：甘其毛都持续去库，节前清车带动通关回升，关注节后物流周转改善。 库存方面，9 月 28 日 Mysteel 披露，甘其毛都口岸库存已接近 150 万吨，继续去库。价格方面，9 月 30 日蒙 5#原煤现货报价 1650 元/吨，较上周同期下降 20 元/吨；同日蒙古国煤炭短盘运费指数 82 元/吨，较上一通关日持平，9 月均价同为 82 元/吨。通关方面，节前境外清车推动甘其毛都通关车数回升，三大口岸自 10月 1 日起进入假期闭关；下游焦钢企业采购仍以刚需为主，节前补库意愿偏弱。我们认为，低库存支撑与下游采购谨慎并存，煤价短期震荡，后续重点关注节后通关恢复、仓储周转及跨境运输量改善。继续推荐嘉友国际。 公路铁路港口：大秦线发运小幅回落，继续关注稳定现金流与分红价值。 大秦铁路方面，9 月 21—27 日大秦线累计发运 760.90 万吨，日均 108.70 万吨，环比下降 2.34%。后续关注发运量恢复及经营兑现，公路、铁路、港口配置继续围绕经营现金流、资本开支约束及分红确定性展开，重视优质资产的长期回报。继续推荐：招商公路、皖通高速、京沪高铁、唐山港。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 交通运输产业行业研究 2026 年 10 月 07 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、 本周交运板块行情回顾 ...................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................