建筑材料行业：继续推荐高赔率的玻璃，传统地产链品种存预期修复机会

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 继续推荐高赔率的玻璃，传统地产链品种存预期修复机会 建筑材料 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.10.07. 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 wangtao01@ctsec.com 分析师 朱健 SAC 证书编号：S0160524120002 zhujian@ctsec.com 相关报告 1. 《 继 续 从 赔 率 角 度 看 好 玻 璃 龙 头 》 2026-09-27 2. 《看好科技品种反弹，关注地产链的困境反转》 2026-09-20 3. 《玻璃连续两周去库，继续看好高赔率的玻璃龙头 》 2026-09-13 核心观点  板块表现：本周（20260928-20260930）沪深 300 跌 1.84%，建材子板块涨跌互现，其中水泥板块最高（+1.55%）。个股中，福建水泥（+9.37%）、伟星新材（+6.98%）、科顺股份（+5.69%）、兔宝宝（+5.44%）、北新建材（+4.34%）涨幅居前。  核心观点：本周沪深 300 跌 1.84%，申万建材跌 3.87%，玻纤和其他科技相关品种跌幅较大，对指数形成拖累，传统地产链龙头在政策催化和预期改善下涨幅可观，与我们前期提示的情形一致。我们认为当前稳投资是政策的主基调之一，在此情形下，地产链品种后续仍有望或政策催化，且基本面当前处于底部区域。电子布近期除受科技整体 β 影响外，传统粗纱企业入局对供给侧的逻辑形成一定压力，但短期基本面仍然坚挺，且三季报有超预期可能。科技品种中，我们更建议关注长期成长性良好的玻璃基板。综合来看，我们认为玻璃龙头当前市值低于重置价值，浮法、光伏玻璃供给改善已在库存、价格端显现；玻璃基板作为成长期权具备看点，推荐关注赔率较好的旗滨集团。除玻璃外，也建议关注建材科技股的潜在反弹机会和地产链龙头的困境反转机会。  政策及行业跟踪：政策方面，9 月 29 日多部门联合发布居民购房贷款贴息政策，符合条件的新购首套住房，建筑面积不超过 120 平方米、总价不超过150 万元，最高 100 万元商业性个人住房贷款可享受年化 1 个百分点、最长 5年的财政贴息。本轮政策体现地产需求端托底与结构性金融支持同步加码，购房贴息直接降低首套刚需购房者的实际融资成本，有望促进部分观望需求释放、改善住房销售及房企回款，政策端继续从居民购房需求改善房地产及相关投资链条预期，若后续销售修复并带动房企资金面改善，地产链建材需求有望获得边际支撑。电子布涨价方面，10 月价格继续明显上涨，但行业担忧 PCB 环节向下传导价格的力度不足，若传导不畅，电子布价格突破高位将比较有难度，但目前供需格局良好，短期也较难降价；电子布供给方面，内蒙古天皓宣布新建 20 万吨电子纱产能+1.6 亿米电子布产能，尽管电子纱技术壁垒、投资门槛高于粗纱，但在当前高盈利吸引下，其未来落地可能性高，对现有电子纱企业尤其是二线企业冲击较大。  本周推荐组合：旗滨集团，兔宝宝，华新建材，瑞纳智能。  风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险 -8%4%17%29%41%54%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行情回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2 建材重点子行业近期跟踪 ........................................................................................................................... 4 3 本周推荐组合 ............................................................................................................................................... 5 4 风险提示 ....................................................................................................................................................... 6 图表目录 图 1: 中信建材三级子行业过去一周（9.28-9.30）涨跌幅（%） ............................................................. 3 图 2: 新房销售数据 ........................................................................................................................................ 4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行情回顾 本周（20260928-20260930）沪深 300 跌 1.84%，建材子板块涨跌互现，其中水泥板块最高（+1.55%）。个股中，福建水泥（+9.37%）、伟星新材（+6.98%）、科顺股份（+5.69%）、兔宝宝（+5.44%）、北新建材（+4.34%）涨幅居前。 图1: 中信建材三级子行业过去一周（9.28-9.30）涨跌幅（%） 数据来源：Wind，财通证券研究所 新房成交规模环比增长、同比下降，二手房成交规模环比下降、同比下降 新房市场方面，据中指研究院数据，39 周 30 城新房成交面积为 198 万㎡，环比增长 23.3%，同比下降 13.3%。9 月以来环比增长 13.5%，同比下降 8.6%。一线城市新房成交 54 万㎡，环比增长 11.0%，同比下降 6.4%。其中北京新房成交环比增长 99.8%，同比增长 9.7%，环比增幅居一线城市首位;二线代表城市新房成交 108万㎡，环比增长 23.2%，同比下降 21.4%。其中福州，苏州等 39 周成交环比增长均超 40%;三四线代表城市新房成交 36 万㎡，环比增长 48.1%，同比增长 8.2%。 二手房市场方面，据中指研究院数据，20 城二手房成交 25460 套，环比下降 15.0%，同比下降 5.4%。9 月以来环比增长 6.9%，同比增长 4.6%。一线城市二手房成交9053 套，环比下降 20.3%，同比下降 9.2