计算机行业周报：AMD收购World Labs，物理AI平台化竞争加速！

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 计算机 2026 年 10 月 07 日 AMD 收购 World Labs，物理 AI平台化竞争加速！ 看好 ——计算机行业周报 20260928-20260930 相关研究 《阿里云栖：模型、芯片、云—机器智能时代的三大基石——计算机行业周报20260920-20260927》 2026/09/27 《摩尔线程首次覆盖！——计算机行业周报 20260914-20260918》 2026/09/19 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 曹峥 A0230525040002 caozheng@swsresearch.com 陈晴华 A0230525100001 chenqh@swsresearch.com 联系人 王开元 A0230125030001 wangky@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本周周报重点：AMD 收购 World Labs 补齐 Physical AI 关键能力，全球科技巨头加速布局物理 AI，持续看好机器人智能化主线。 ⚫ AMD：82 亿美元收购 World Labs，补齐空间智能与世界模型能力。World Labs 由李飞飞创立，核心聚焦 Spatial Intelligence，围绕三维世界生成、空间理解、世界模拟及机器人训练持续推进。公司已形成 Marble、Atlas 及 Real-to-Sim-to-Real 等技术路径，由“生成世界”进一步向“理解世界、模拟世界、服务机器人决策”延伸。AMD通过此次收购获得前沿世界模型研发能力，有望加强模型、软件与芯片协同，并进一步参与 Physical AI 时代计算负载定义。 ⚫ World Labs：世界模型价值由内容生成向机器人训练基础设施延伸。Marble 重点解决可探索三维世界生成，Atlas 进一步统一文本、图像、视频和 3D 信息，Real-to-Sim-to-Real 则将真实机器人和真实场景映射至可交互仿真环境，用于策略训练、失效测试和真机迁移。我们认为，世界模型对机器人产业的核心价值在于提升数据效率、扩展训练分布，并降低真实数据采集和场景适配成本。 ⚫ NVIDIA：已形成 Physical AI 全栈布局，世界模型、仿真、机器人模型与端侧算力协同推进。Cosmos 持续强化世界生成、视觉推理和动作预测能力，Isaac 及 Omniverse覆盖机器人开发与仿真，GR00T 推进机器人基础模型，Jetson 承接端侧推理。Cosmos 3 Edge 进一步验证世界模型及策略模型向机器人本体侧部署，Physical AI 竞争正由单点模型能力逐步升级为计算平台、开发工具、仿真体系和端侧生态的综合竞争。 ⚫ 产业：机器人竞争重点逐步由“本体性能”转向“智能能力”，世界模型、VLA及具身基础模型成为下一阶段核心研发方向。当前人形机器人在运动控制和本体能力方面持续成熟，制约规模化部署的关键因素进一步转向陌生环境泛化、长时序任务规划和复杂操作能力。世界模型负责理解并预测物理环境变化，VLA 及动作模型负责将视觉、语言和任务目标映射为机器人动作，模型能力提升有望持续降低新场景部署成本。 ⚫ 重点推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC 应用；3）AIGC 算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。详细标的请见正文。 ⚫ 风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共15页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 1．世界模型平台化演进，机器人智能化加速 近期全球 Physical AI 产业进展明显提速，世界模型、机器人基础模型、仿真训练和端侧推理正在加速汇合，我们继续看好机器人智能化带来的中长期产业机会。 9 月以来，AMD 宣布收购李飞飞创立的 World Labs，World Labs 发布新一代世界模型 Atlas 并进一步推进机器人 Real-to-Sim-to-Real 训练体系；NVIDIA 持续完善 Cosmos 3及 Cosmos 3 Edge，将世界模型能力从数据生成和视觉推理进一步延伸至机器人策略学习和端侧控制；Google DeepMind 发布新一代 Gemini Robotics 体系，Figure 进一步验证人形机器人在陌生家庭环境中的泛化能力；国内智元、宇树等头部厂商亦密集推进世界模型、具身基础模型及机器人生态建设。 当前机器人竞争焦点正由本体运动能力向环境理解、任务泛化和自主决策能力延伸，Physical AI 开始成为机器人本体公司、基础模型公司和算力平台共同投入的核心方向。 （一）World Labs 并入 AMD，世界模型从前沿研究进入算力平台战略布局 AMD 以约 82 亿美元全股票方式收购 World Labs，获得空间智能和世界模型研究能力，并据此参与定义下一代 AI 计算负载。 AMD 于 9 月 28 日宣布与 World Labs 签署最终收购协议，交易完成后李飞飞将加入 AMD 并担任执行副总裁兼首席科学家，World Labs团队将继续开展前沿模型研究。AMD 明确提出，随着 AI 向推理、机器人、模拟和Physical AI 延伸，计算基础设施面对的工作负载将更加多元，World Labs 的模型研究能力将帮助 AMD 理解模型演进并反向影响未来硬件、软件和系统路线图。据投资界报道，从最初 2 亿美元估值，到如今 82 亿美元的收购价格，World Labs 只用了两年多。 World Labs 的核心技术定位是 Spatial Intelligence，其研究目标是让模型建立对空间、物体、运动和交互关系的内部表征，并进一步服务于生成、模拟和机器人决策。 李飞飞过去长期研究计算机视觉，而 World Labs 将研究对象从二维视觉识别进一步扩展至三维世界建模：模型不仅需要识别“画面中有什么”，还需要理解空间结构、物体关系、遮挡信息以及场景随时间和动