建筑行业周报：购房贷款贴息落地，逆周期调节加码稳投资

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑装饰 2026 年 10 月 07 日 购房贷款贴息落地，逆周期调节加码稳投资 看好 ——申万宏源建筑周报（20260928-20260930） 相关研究 《优化支出结构，新兴领域投资发力-2026 年建筑装饰行业春季投资策略》 2026/03/19 《供给优化，需求修复，曙光已现——房地产链白皮书：建筑篇》 2025/07/04 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 研究支持 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 联系人 唐猛 A0230523080003 tangmeng@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数-1.06%，沪深 300 指数-1.84%，相对收益为+0.78pct。周涨幅最大的三个子行业分别为基建央企（+1.05%）、基建国企（+0.14%）、国际工程（-0.01%），对应行业内三个公司：中国交建（+2.41%）、浙江建投（+6.22%）、中铝国 际 （+1.17%） ； 年 涨 幅 最 大 的 三 个 子 行 业 分 别 是 装 饰 幕 墙（+5.93%）、专业工程（-0.85%）、钢结构（-1.05%），对应行业内三个公司：*ST 美芝（+71.21%）、太极实业（+117.39%）、东南网架（+30.80%）。 ⚫ 行业个股表现：个股中，周度涨幅前 5 名为园林股份（+21.03%）、*ST 美芝（+13.66%）、建科院（+10.53%）、*ST 建艺（+6.41%）、浙江建投（+6.22%），周度涨幅后 5 名的是*ST 岭南（-27.06%）、中天精装（-12.47%）、诚邦股份（-11.06%）、太极实业（-10.92%）、汇绿生态（-10.67%）。 ⚫ 行业主要变化： 1）财政部、中国人民银行、金融监管总局：财政部会同中国人民银行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，中央财政首次对部分收入相对不高的群体商业性个人住房贷款进行贴息。2）中央人民政府：9 月 28 日召开的国务院常务会议，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作，并作出一系列针对性部署。会议指出，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。 ⚫ 重点公司主要变化：1）中国化学：2026 年 1-8 月，新签合同额为2387.97 亿元，同比-6.84%。2）中国电建：2026 年 1-8 月，新签合同额为 6827.47 亿元，同比-14.74%。 ⚫ 投资分析意见：我们认为，2026 年二季度投资压力逐步显现，地方政府项目推进意愿较弱，企业注重自身报表修复，展望未来，以中央为主的“两重”项目、硬科技制造领域有望发力，地产现房政策给予装配式建筑发展机遇，带动细分领域专业工程投资机会，装配式建筑关注中国建筑国际，钢结构关注鸿路钢构、精工钢构，煤化工关注中国化学、东华科技，洁净室关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份，新型电网关注中国能建、中国电建。同时，低估值央国企估值有望修复，关注中国中铁、四川路桥。 ⚫ 风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共7页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 1．建筑装饰行业市场表现 1.1 建筑行业周涨幅-1.06%，子行业基建央企表现最好 建筑行业周涨幅-1.06%，跑赢上证综指（-1.19%）、深证成指（-3.22%）、中小板（-2.83%）、创业板（-4.67%）、沪深 300（-1.84%）。 图 1：建筑行业周涨幅-1.06% 资料来源：Wind，申万宏源研究 周涨幅最大的三个子行业分别为基建央企（+1.05%）、基建国企（+0.14%）、国际工程（-0.01%），对应行业内三个公司：中国交建（+2.41%）、浙江建投（+6.22%）、中铝国际（+1.17%）；年涨幅最大的三个子行业分别是装饰幕墙（+5.93%）、专业工程（-0.85%）、钢结构（-1.05%），对应行业内三个公司：*ST 美芝（+71.21%）、太极实业（+117.39%）、东南网架（+30.80%）。 图 2：周子行业涨幅（%） 图 3：年初至今子行业涨幅（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 . % . % . % . % . % . % . % . % . %. %. %. %. %. %. %房地产 生 银行 林 公 业钢铁美 交通运 化 商 煤 建筑装饰 银金融 工制造电力 综合 电 饰有 金 国 工 机基 化工社会 务建筑 机 电子通信上证综指深证成指中小板创业板沪深 . . . . ....基建央企基建 企 装饰 证 基建 企 板 证 业 业板 . . . ....装饰 业 业板 证 板 证 基建 企 基建央企 基建 企 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共7页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 表 1:子行业个股涨跌幅排行 子行业 周涨幅最大公司 涨幅% 年初至今涨幅最大公司 涨幅% 钢结构 杭萧钢构 1.25 东南网架 30.80 基建民企 普邦股份 2.94 成都路桥 17.27 专业工程 中粮科工 0.94 太极实业 117.39 咨询 建科院 10.53 矩阵股份 42.91 装饰幕墙 *ST 美芝 13.66 *ST 美芝 71.21 基建国企 浙江建投 6.22 高新发展 21.64 生态园林 园林股份 21.03 杭州园林 93.39 基建央企 中国交建 2.41 中国能建 2.93 国际工程 中铝国际 1.17 中工国际 (2.85) 资料来源：Wind，申万宏源研究 个股中，周度涨幅前 5 名为园林股份（+21.03%）、*ST 美芝（+13.6