金融行业周报：金融支持服务业扩能提质，央行调整货币政策工具

1金融行业周报——金融支持服务业扩能提质，央行调整货币政策工具证券研究报告请务必阅读正文后免责条款2026年10月7日袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）李灵琇S1060526070004（证券投资咨询）证券分析师2核心观点21、金融支持服务业扩能提质，轻资产企业融资获力。9月28日，中国人民银行等八部门联合印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》，从信贷、债券、股权融资、资产证券化等方面提出19项举措，提升服务业金融服务质效。《意见》聚焦服务业高质量发展，针对服务业企业轻资产、抵押物不足等特点，推动金融机构完善信用贷款、知识产权质押等融资方式，并通过债券、股权、资产证券化、REITs等工具拓宽企业融资渠道。同时，围绕科技服务、现代物流、养老托育、文化旅游等重点领域强化金融支持，推动金融资源更加精准地流向服务业重点领域。2、央行调整货币政策工具，中小微民营企业获支持。9月29日，中国人民银行调整完善若干货币政策工具，下调PSL利率0.25个百分点，并增加科技创新和技术改造、支农支小再贷款额度，进一步加大对实体经济支持力度。本次政策调整体现总量与结构并重：一方面，下调PSL利率并扩大“六张网”等基础设施支持范围，有助于降低政策性金融资金成本、支持有效投资；另一方面，科技创新和技术改造再贷款额度增加2000亿元、支农支小再贷款增加5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元，进一步强化对科技创新、民营企业和小微企业的金融支持。3、全国实施居民购房贷款贴息，支持刚性住房需求。9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布通知，自10月1日起全国实施居民购房贷款贴息政策，符合条件的首套住房贷款可获得财政贴息支持。本次政策通过财政贴息直接降低居民购房贷款利息负担，重点支持新发放商业性个人住房贷款购买首套住房、建筑面积120平方米以下且房屋总价150万元以下的居民家庭。政策实施期限暂定1年，财政按照贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持，单户贴息贷款规模上限为100万元，中央财政承担90%、地方财政承担10%，体现财政与金融政策协同发力，支持居民刚性住房需求。金融支持服务业扩能提质，央行调整货币政策工具CONTENT目录•金融支持服务业扩能提质，轻资产企业融资获力•央行调整货币政策工具，中小微民营企业获支持•全国实施居民购房贷款贴息，支持刚性住房需求重点聚焦行业数据•本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+1.54%、-1.60%、-0.18%、-1.82%•银行：公开市场操作实现净投放6597亿元，7天SHIBOR利率下降•证券：周度股基日均成交2.0万亿元•保险：十年期国债到期收益率环比上周上行0.84bps4重点聚焦1金融支持服务业扩能提质，轻资产企业融资获力事件：9月28日，中国人民银行等八部门印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》（以下简称《意见》），提出19项举措，加大服务业金融支持，破解轻资产企业融资难题。（资料来源：中国人民银行官网，平安证券研究所）点评：《意见》体现出金融支持服务业由传统抵押融资向更加适配轻资产经营模式转变。一方面，服务业在经济结构中的重要性持续提升，但部分企业存在资产轻、抵押物不足、现金流波动等特点，传统信贷模式适配性相对不足；另一方面，通过信用贷、知识产权质押、供应链金融、债券、股权融资、资产证券化及REITs等多元工具，进一步拓宽服务业融资渠道。《意见》围绕提升金融机构支持服务业的专业能力、加大生产性和生活性服务业金融支持、做强做优金融服务业等方面，提出19项务实工作举措，进一步增强金融支持服务业的针对性和有效性。重点举措如下：《意见》提出，要推动金融机构转变传统重资产、重抵押的融资支持理念，着力解决轻资产企业融资难题，增强金融产品针对性和有效性，持续提升中小企业、个体工商户等服务业经营主体的金融服务触达率，加快构建适应服务业高质量发展的金融服务体系。信贷支持方面，《意见》鼓励金融机构聚焦服务业经营主体资金需求，做好首贷、信用贷、中长期贷款支持，健全知识产权等质押融资机制，依托融资信用服务平台完善中小微企业信用画像，并通过主动授信、随借随还贷款等方式提升贷款便利度。同时，针对服务业体量小、轻资产等特点，构建覆盖全生命周期的风险评估和差异化定价体系。融资渠道方面，《意见》支持符合条件的服务业企业发行债券，鼓励运用信用保护工具、债券融资支持工具等增信措施；完善投早、投小、投长期、投硬科技的融资体系，发挥创业投资、产业投资基金作用，支持符合条件的服务业企业上市融资、并购重组，并发展长期资本、耐心资本。同时，用好资产证券化、基础设施领域和商业不动产投资信托基金等工具，盘活现代物流、文旅康养等服务业存量资产。风险防控方面，《意见》围绕服务业重点领域、重点产业链、重点企业等提供“一站式”数字化、智能化金融服务，加快形成新技术在金融领域的应用优势。综合运用人工智能、大数据、物联网等技术，构建适配服务业轻资产特征的风控模型，提升服务业经营主体信贷业务尽职调查、授信评审及风险管理水平。此外，《意见》还提出完善支付服务、健全征信服务体系、稳步推进金融高水平开放、加强金融消费和投资权益保护，并强调财政金融协同，实施服务业经营主体贷款贴息、中小微企业贷款贴息和个人消费贷款贴息等政策。5重点聚焦2央行调整货币政策工具，中小微民营企业获支持事件：9月29日，中国人民银行调整完善若干货币政策工具，下调PSL利率并扩大支持范围，同时增加科技创新、支农支小再贷款额度。（资料来源：中国人民银行官网，平安证券研究所）点评：从政策导向来看，本次货币政策工具调整同时覆盖基础设施、科技创新、设备更新、涉农、小微企业及民营企业等重点领域。其中，科技创新和技术改造再贷款额度增加2000亿元，支持比例提高至100%，能够进一步强化政策工具对银行信贷投放的引导作用；支农支小再贷款额度增加5000亿元，并重点提高民营企业再贷款额度，有助于增强地方法人银行对涉农、小微企业，尤其是中小微民营企业的信贷支持。为贯彻中央政治局会议精神和国务院常务会议部署，实施好适度宽松的货币政策，中国人民银行在充分发挥各项存量政策效能的基础上，决定进一步调整完善几项货币政策工具，为经济平稳增长、高质量发展和金融市场稳定运行创造适宜的货币金融环境，推动经济持续向新向优向好发展，支持“十五五”实现良好开局。第一，下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点。一年期抵押补充贷款利率由1.75%降至1.5%，以更好激励政策性银行支持实体经济和服务国家战略。PSL利率下调将降低政策性银行相关资金成本，有助于增强政策性金融对重点领域和重大项目的支持能力。第四，增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。调整后，支农支小再贷款和再贴现额度由4.35万亿元增加至4.85万亿元；其中，民营企业再贷款额度由1万亿元增加至1.3万亿元。第二，扩大抵押补充贷款支持领域。此次将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域，引导政策性银行进一步加大对相关基