传媒行业2026国庆档票房点评：国庆档表现承压，关注后续优质影片供给

行业点评报告 · 传媒行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 国庆档表现承压，关注后续优质影片供给 —— 2026 国庆档票房点评 2026 年 10 月 06 日 核心观点 ⚫ 事件：据灯塔专业版数据，2026 年国庆档截至目前（10 月 1 日-10 月 5 日 18时）总票房（含服务费）达 8.53 亿元，总放映场次达 187.6 万场，总观影人次为 1900.8 万。 ⚫ 影片供给丰富，票房同比下降 据灯塔专业版，2026 年国庆档共 9 部新片上映，与 2025 年的 8 部在数量方面保持稳定。档期内缺乏具备明显票房号召力的头部爆款，票房集中度大幅下降。《神探之痕迹》《什么意思夫妇》等票房位居前列。整体来看，影片数量较为充足，但优质头部内容供给相对不足，观众观影需求释放偏弱，档期票房表现承压。 ⚫ 影片票房贡献相对分散，头部集中度明显下降 2026 年国庆档档期内影片类型涵盖悬疑、喜剧、动画、犯罪、动作等多种类型。分影片票房看，截至 10月 5 日 18 时，《神探之痕迹》《什么意思夫妇》暂居档期票房前两位，其中《神探之痕迹》档期票房已超过 3.27 亿元，《什么意思夫妇》超过 1.89 亿元，两部影片合计占档期总票房约 60.5%；《欢迎来龙餐馆》《小猪佩奇·完美假期》《八仙！》暂列其后。整体来看，各个影片票房表现相对分散，未出现排片率超过 30%的高热度影片。 ⚫ 暑期档市 场回暖 ，优 质内 容持续支 撑电影 市场 2026 年 春 节 档 实 现 票 房57.52 亿元，受上年《哪吒之魔童闹海》带来的高基数影响，档期票房同比有所回落；进入暑期档后，优质影片供给逐步改善，《功夫女足》《欢迎来龙餐馆》《八仙！》等影片接力上映，暑期档实现票房 124.98 亿元，观影人次3.40 亿，市场需求有所回暖。整体来看，今年电影市场在高基数下有所承压，但暑期档已呈现改善趋势，后续随着国庆档后半程及年末重点影片陆续上映，优质内容供给有望继续带动观影需求释放，支撑全年电影市场表现。 ⚫ 投资建议：从 2026 年以来电影市场表现来看，年内票房整体承压，同时档期逻辑发生转变，尽管影片仍在春节、暑期、国庆等重点档期集中上映，但内容质量的重要性已经超越排期，观影群体对于优质内容的选择偏好正在不断加深。 我们认为，行业供给侧正在逐步适应观影群体的新偏好，后续新片制作及上映稳步推进；同时需求侧，暑期档票房同比回升已经验证优质内容仍能有效带动观影需求。关注后续影片的制作及排期上映对大盘的修复。同时，头部 IP 续作及系列化开发持续推进，有望带动授权、衍生品等产业链价值进一步释放。建议关注：1）院线端龙头万达电影、横店影视；2）影片出品、宣发能力突出的猫眼娱乐；3）内容端持续发力的影片制作厂商光线传媒等。 ⚫ 风险提示：市场竞争加剧的风险，政策监管趋严的风险，影片内容品质及票房不及预期的风险，观影需求增长不及预期的风险等。 传媒行业 推荐 维持评级 分析师 岳铮 ：010-80927630 ：yuezheng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 祁天睿 ：010-8092-7603 ：qitianrui_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525080003 相对沪深 300 表现图 2026 年 09 月 30 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 -40%-20%0%20%40%2025/10/92025/11/92025/12/92026/1/92026/2/92026/3/92026/4/92026/5/92026/6/92026/7/92026/8/92026/9/9SW传媒Ⅰ沪深300 行业点评报告 · 传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 岳铮，传媒互联网行业分析师，约翰霍普金斯大学硕士，2020 年加入银河证券研究院，从事传媒互联网行业研究工作。 祁天睿，传媒互联网行业分析师，毕业于清华大学（本科）、复旦大学（硕士），2023 年加入银河证券研究院。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的 6 到 12 个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300 指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证 50 指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐： 相对基准指数涨幅 10%以上 中性： 相对基准指数涨幅在-5%～10%之间 回避： 相对基准指数跌幅 5%以上 公司评级 推荐： 相对基准指数涨幅 20%以上 谨慎推荐： 相对基准指数涨幅在 5%～20%之间 中性： 相对基