综合金融行业理财产品跟踪报告2026年第16期(9月14日-9月27日)：理财募集放量，摊余成本法债基重启跃升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 综合金融 2026 年 10 月 7 日 理财产品跟踪报告 2026 年第 16 期（9 月 14 日-9 月 27 日） 理财募集放量，摊余成本法债基重启跃升 ❑ 2026 年 9 月 14 日至 9 月 27 日双周内，资管产品新发市场呈现“理财募集放量、基金发行显著跃升、保险供给缩量调结构”的鲜明分化。存款搬家与季末冲量共同支撑理财负债端，摊余成本法债基时隔约五年重启并承接机构配置需求，人身险则在“金九”窗口回归常态化节奏、年金重回供给主导。10 年期国债收益率低位运行于 1.70%附近，三类机构新发产品收益中枢整体下移，结构分化与转型深化成为本期主线。 ❑ 银行理财产品： ❑ 2026 年 9 月 14 日至 9 月 27 日，银行理财产品新发市场呈现“数量回升、募集放量、基准微降”的组合特征。本期全市场新发银行理财产品 1433 只，较上期 1257 只环比增加约 14%，发行数量在季末冲量与“金九”销售窗口的共同作用下明显修复，居民与机构资金对净值型理财的配置需求在存款收益率持续下行背景下保持旺盛。平均业绩比较基准 2.28%，延续 2025 年下半年以来基准缓慢下移的趋势。固定收益类产品占比 98.67%继续绝对主导，1 年至 3 年期产品占比 27.98%居各期限之首，1 元及以下投资起点产品占比升至 74.46%，普惠化发行持续深化。 ❑ 基金产品： ❑ 本期全市场新成立基金 88 只，合计发行 479.23 亿份、平均单只 5.45 亿份，创8 月以来双周新高。时隔约五年重启的摊余成本法债基集中落地：贝莱德稳利、红土创新瑞泽两只 63 个月封闭式纯债分别仅用 2 个和 3 个认购日即提前结募、双双顶格募集 80 亿元，两只合计贡献本期总发行份额约三分之一，驱动总量跃升。第二批创业板算力基础设施 ETF 六只于 9 月 15 日至 21 日集中成立，合计发行 31.46 亿份，产业主题指数供给显著提速；混合债券型二级基金、FOF 与偏债混合型等含权稳健产品延续主导，新发市场呈现"稳健底仓+科技卫星"的哑铃型结构。 ❑ 保险产品： ❑ 本期全市场新发人身险产品 33 款，环比下降 19.51%；其中人寿保险 13 款、年金保险 20 款，年金时隔约两个月重回供给主导。分红型产品合计 19 款、占比 57.58%，为 2026 年以来双周频度的次高占比，分红化转型持续深化。在年金保险方面，本期新发的 20 款产品较上期增加 2 款，传统型与分红型恰好各占半壁江山（各 10 款、各占比 50.00%），万能型无新发；年金产品层面有三个现象值得关注。一是中小公司集中补库，二是养老专业公司布局商业养老金，三是头部险企持续押注分红型年金。 ❑ 本期 IRR 测算分析： ❑ 在 10 年期国债收益率低位运行于 1.70%附近、普通型人身险预定利率上限维持 2.0%及《中国人身保险业经验生命表（2025）》全面应用的背景下，IRR 延续了“满期中枢窄幅锚定、前端结构分化”的特征。结构层面，本期新发 20 款年金中分红型占 10 款（50%），叠加 2026 年以来部分险企已将分红险预定利率主动调降至 1.25%，行业正从收益演示竞争转向资产负债匹配与分红实现能力的竞争。我们判断，传统型年金满期 IRR 中枢短期将稳定于 1.7%-2.0%区间。展望后续，传统型年金 IRR 曲线预计维持“前端审慎、满期锚定、形态分化”的格局；中长期看，随着个人养老金制度红利持续释放与商业养老金业务试点深化，养老年金供给中枢有望维持高位，具备穿越周期投资能力与稳定分红实现记录的机构将在产品竞争中胜出。 ❑ 风险提示：宏观经济、货币政策不符合预期变化；海外不确定性因素加大；数据更新不及时。 证券分析师：洪锦屏 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 10 0.00 总市值(亿元) 907.90 0.07 流通市值(亿元) 882.59 0.09 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.8% -13.0% -23.0% 相对表现 -0.4% -10.0% -16.9% 相关研究报告 《理财产品跟踪报告 2026 年第 15 期（8 月 31 日-9 月 13 日）：理财募集逆势放量，算力 ETF 集中落地》 2026-09-26 《理财产品跟踪报告 2026 年第 14 期（8 月 17 日-8 月 30 日）：稳健产品主导新发市场，基金保险供给同步回暖》 2026-09-08 《金融行业重大事项点评：八家金融央企获财政部增资》 2026-09-07 -28%-15%-3%10%25/0925/1226/0226/0526/0726/092025-09-30~2026-09-30综合金融沪深300华创证券研究所 理财产品跟踪报告 2026 年第 16 期（9 月 14 日-9 月 27 日） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 银行理财产品 ................................................................................................................... 4 （一） 银行理财市场新发总体情况：发行数量环比回升，募集规模显著放量 ........ 4 （二） 新发市场趋势总结：期限向中长期集中，普惠起点持续下探........................ 5 （三） 代表性新发产品分析 ........................................................................................... 5 1、 华夏理财固定收益债权型封闭式理财产品 1521 号 ........................................... 5 2、 其他头部代表性理财产品 ..................................................................................... 5 二、 基金产品 ........................................................................................................................... 7 （一） 新发基金市场总体情况：发行规模显著放量，摊余成本法债基驱动跃升 .... 7 （二） 基金新发规律总结 .............................................................................