期货公司监管新规解读：严密监管与资本约束推动行业专业升级

来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5732883）| 引用请注明出处 1 / 6 政策解读 领域属性 专题研究 期货公司监管新规解读：严密监管与资本约束推动行业专业升级 金融部| 姜力 2026 年 9 月 24 日 摘要： 近日，中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）发布新修订的《期货公司监督管理办法》（以下简称《办法》）及实施有关事项的通知，自 2027 年 1 月 1 日起施行。本次《办法》的修订，对于期货公司的设立准入及新增业务明确资本要求，强化期货公司体系监管，明确各类业务规则，并要求期货公司深耕公司治理和内部控制，实现组织机构的建立健全等。整体来看，《办法》的修订对于强化期货公司监督管理、规范期货公司行为、防范期货公司风险、保护客户合法权益、维护社会公共利益具有重要作用；《办法》的实施将推动期货公司聚焦主责主业，业务拓展也将推升资本补充需求，期货行业头部机构优势将进一步显现。 关键词：期货公司；资本补充；做市交易；资产管理；信用评级 正文： 一、政策修订背景 期货行业在发挥服务实体经济、促进产业升级等方面具有重要的作用，本次《办法》的修订旨在通过补齐制度短板、完善业务布局、强化多方面监管，推动期货公司聚焦主责，进一步规范发展。 《办法》自 2014 年首次颁布后，历经 2017 年及 2019 年两次修订，且 2022 年《中华人民共和国期货和衍生品法》（以下简称《期货和衍生品法》）的颁布有效填补了资本市场法治建设的空白。期货行业是金融体系中的重要组成部分，作为风险管理和资产配置工具，在发挥服务实体经济、促进产业升级等方面具有重要的作用。近年来，新“国九条”和《国务院办公厅转发中国证监会等部门<关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见>的通知》要求，细化《期货和衍生品法》相关规定，加强期货公司全过程监管，强化期货公司股权管理和法人治理，规范期货公司及其子公来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5732883）| 引用请注明出处 政策解读 | 专题研究 2 / 6 司经营活动等；国民经济和社会发展“十五五”规划明确提出，要稳步发展期货、衍生品和资产证券化，优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展。在此背景下，《办法》迎来再次修订，主要着力于补齐制度短板，引导期货公司聚焦主责主业、优化业务布局，强化全过程监管、公司治理和内部控制，并进一步加强对股东及实际控制人的监管。 二、核心修订内容 （一）准入标准逻辑重构 《办法》首次将期货公司业务分为基础类业务和交易类业务，并根据经营业务的类型对期货公司设立变更、业务准入等方面完善规范要求。其中，基础类业务包括境内期货经纪和期货交易咨询业务；交易类业务包括期货做市交易、期货资产管理和衍生品交易业务。《办法》规定，期货公司需满足自身经营业务对应的注册资本要求，且每次新增业务申请获批需间隔至少 6 个月；对于期货公司申请增加基础类业务、增加一种交易类业务、增加交易类业务达到两种及以上的，最近六个月内净资本应分别持续不低于 2 亿元、5 亿元、10 亿元，原固定准入门槛变为绑定业务权限的四档资本阶梯。本次修订对于期货公司的业务类型进行了明确界定，并据此对期货公司注册资本和净资本设立差异化要求，以资本约束强化风险抵御能力。 表 1 期货公司设立准入及新增业务对应的注册资本要求 项目 业务类型 注册资本要求 设立准入基础 境内期货经纪 注册资本≥1 亿元 新增业务 期货交易咨询 注册资本≥2 亿元 期货做市交易 经营一种交易类业务，注册资本≥5 亿元； 经营两种及以上交易类业务，注册资本≥10 亿元 期货资产管理 衍生品交易 数据来源：中国证券监督管理委员会 （二）体系监管防线牢筑 《办法》对期货公司的垂直结构体系监管提出了更加明确的要求，有助于期货公司治理体系完善，严控行为禁区，加强期货公司经营规范，“一参一控”的要求有助于期货公司提升股权透明度，推动行业整合，防范风险跨机构传输。具体来看，一方面，要求股东、实际控制人应当在信用资质、财务状况等方面符合基本要求，不得与期货公司之间存在交叉持股、循环持股，如发生可能影响期货公司经营管理、财务状况、风险监管指标或客户资产安全的重大事件需在限期内及时向中国证监会及其派出来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5732883）| 引用请注明出处 政策解读 | 专题研究 3 / 6 机构报告。同时，《办法》明确规定，一般而言，同一主体持有和实际控制百分之五以上股权的期货公司数量不得超过二家，其中实际控制的期货公司数量不得超过一家，对于所规定的股东、实际控制人的禁止性行为，明确相应法律责任及处罚办法。 另一方面，《办法》对期货公司设立分支机构及子公司的监管都更加严格，要求期货公司对分支机构集中管理，在经核准的业务范围内对分支机构进行业务授权。期货公司设立子公司需满足一定的净资本要求，并在风险管理和内部控制等方面符合要求，不得从事与期货交易和衍生品交易无关的活动，境内子公司不得再设立子公司，境外子公司仅能再设立一级子公司。 （三）业务规则优化 《办法》对于一般业务规范和期货经纪业务规则均继续细化完善，在此基础上新设了规范期货做市交易业务的专节，规定做市业务的管理机制、业务隔离要求、报价规范、决策留痕等。期货做市交易及衍生品业务原由期货公司的风险管理子公司开展，由协会自律管理，本次修订要求由母公司设立专门部门从事相关业务，并设置了十八个月的过渡期。《办法》通过对期货公司做市业务收归持牌经营，进一步明确责任主体和管理机制，且风险资本计算方式不变，意味着做市业务的风险敞口将直接影响母公司净资本，对期货公司资本管理提出新的衔接要求。 对于期货资产管理业务，《办法》要求期货公司需作为管理人实质管理资产管理计划，设立的资产管理计划募集资金净规模不得超过其设立的期货和衍生品类资产管理计划所募集资金净规模的五倍，突出“期货”属性，引导资产管理业务回归主责，抑制“通道”业务空间，推动期货公司主动管理和研发，提高期货公司业务核心竞争力。 （四）治理与内控穿透式升级 《办法》对期货公司建立健全组织机构，完善合规、风险、内部控制管理等提出要求，持续完善期货公司的公司治理和内部控制。期货公司应当建立并实施业务决策、授权与执行机制、资本动态补充机制，使用自有资金进行投资的，应建立并执行与投资有关的集中度管理、流动性管理等风险管理机制。同时，明确期货公司自有资金一般不得投资于未上市交易的股票、股权、非标准化债权资产，以及其他风险较高、流动性较低的资产。 三、政策修订影响 本次对于《办法》的修订进一步强化了期货行业的资本导向，业务经营与资本实来源：发现报告（www.fxbaogao.com/view?id=5732883）| 引用请注明出处 政策解读 | 专题研究 4 / 6 力直接挂钩，推动期货行业根据资本实力进行业务分层。同时，受做市交易及衍生品业务收归本部、新增业务类型带来的硬