中国卫星深度研究报告：航天五院核心上市平台，小卫星领域居国内领先地位

智研咨询公司研究专题 中国卫星企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 0 中国卫星深度研究报告 航天五院核心上市平台，小卫星领域居国内领先地位 www.chyxx.com 智研咨询公司研究专题 中国卫星企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 1 目 录 一、中国卫星为航天五院核心上市平台，宇航制造与卫星应用双轮驱动 .................................................... 1 1、企业简介：航天五院控股的央企上市平台，国内小卫星制造龙头..... 1 2、企业产品布局：宇航制造与卫星应用两大板块协同发展............. 3 3、营业收入及毛利率：营收 2024 年触底后回升，2026 年上半年扭亏为盈.................................................................... 4 4、期间费用情况：销售费用持续压降，研发投入保持高位............. 7 5、客户情况：客户高度集中，前五大客户销售占比持续高于 70% ....... 8 二、卫星制造行业进入低轨星座规模化部署期，市场空间加速打开 ....................................................... 10 1、卫星制造行业正从“定制化、小批量”向“模块化、批量化”制造模式深刻转型........................................................... 10 2、商业航天高频发射倒逼产业链协同提效、正向循环初步成型........ 10 3、顶层规划、质量监管与标准体系三管齐下，中国卫星制造行业迈向体系化高质量发展新阶段................................................. 11 4、卫星制造竞争格局呈“国家队主导、民企崛起”态势.............. 13 三、卫星制造行业迈向批产化、星地融合与产业化兑现期 ...... 14 1、低轨巨型星座规模化部署成为核心引擎.......................... 14 2、制造模式由单颗定制向批产化、模块化、标准化转型.............. 14 3、星地融合与手机直连卫星打开大众应用空间...................... 14 4、商业航天产业化提速，政策与资本协同加持...................... 14 智研咨询公司研究专题 中国卫星企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 1 一、中国卫星为航天五院核心上市平台，宇航制造与卫星应用双轮驱动 1、企业简介：航天五院控股的央企上市平台，国内小卫星制造龙头 中国东方红卫星股份有限公司（简称“中国卫星”，股票代码 600118）成立于 1997 年 8 月 21 日，注册资本约 11.82 亿元。公司于 1997 年 9 月 8 日在上海证券交易所上市，上市之初证券简称为“中国泛旅”；2002 年起公司通过股权转让逐步注入卫星资产，控股股东变更为中国航天科技集团有限公司第五研究院（中国空间技术研究院，简称“航天五院”），实际控制人为国务院国资委。公司所属行业为航天产业，主营小卫星、微小卫星研制与卫星应用业务。 作为航天五院唯一的卫星研制类上市平台，公司依托“小卫星及其应用国家工程研究中心”与“空间信息体系与融合应用全国重点实验室”两个国家级平台，在宇航制造与卫星应用领域具备天地一体化设计、研制、集成与运营能力，研制与生产基地分布于北京、天津、深圳、西安等地，是国内小卫星制造领域的优势企业。 公司发展历程可划分为“上市奠基—资产注入—体系成型—转型升级”四个阶段。1997 年以“中国泛旅”名义登陆上交所；2002 年中国旅游商贸服务总公司将其持有的 51%股权转让给北京航天卫星应用总公司，公司更名为“中国天地卫星股份有限公司”并切入卫星业务；2003—2006 年，航天五院通过股权转让及划转成为公司控股股东，公司正式成为五院卫星产业资本运作平台；此后通过收购航天东方红、航天恒星科技等优质资产，构建起“宇航制造＋卫星应用”双主业格局，并随商业航天兴起持续推进科研生产模式转型。 中国卫星发展历程 时间 重要事件 1997 年 公司前身“中国泛旅实业发展股份有限公司”A 股上市，股票代码600118。 2001 年 核心子公司航天东方红卫星有限公司成立，专业从事小卫星研制。 2002 年 航天入主中国泛旅，主业变更为小卫星制造及卫星应用，名称先后变更智研咨询公司研究专题 中国卫星企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 2 为“中国天地卫星股份有限公司”和“中国卫星”。 2004 年 小卫星及其应用国家工程研究中心建成投用。 2006 年 5 月，收购航天东方红卫星有限公司 100%股权。公司完成股权分置改革。10 月，公司名称变更为中国东方红卫星股份有限公司。 2007 年 子公司航天东方红抓总研制的遥感卫星二号发射成功，用于科学试验、国土资源普查等领域。 2008 年 1 月，收购航天恒星科技股份有限公司。2 月，投资成立航天东方红卫星信息技术有限公司。6 月，在西安设立航天恒星空间技术应用有限公司。 2010 年 在天津投资成立天津恒电空间电源有限公司。 2018 年 抓总研制嫦娥四号中继星“鹊桥”，这是世界首颗运行于地月拉格朗日L2 点的通信卫星；同年高分六号卫星发射成功。 2023 年 完成 29 颗小/微小卫星发射任务，累计发射超 200 颗。 2026 年 发布新一代超低轨卫星平台，完成在轨验证。 资料来源：智研咨询整理 截至 2026 年 6 月 30 日，公司控股股东为中国空间技术研究院（航天五院），持有 606,147,969 股，持股比例 51.26%，为国有法人。公司实际控制人为国务院国资委，通过中国航天科技集