宝丰能源深度研究报告：稳居煤制烯烃产能规模行业第一，经营业绩连创新高

智研咨询公司研究专题 宝丰能源企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 0 宝丰能源深度研究报告 稳居煤制烯烃产能规模行业第一，经营业绩连创新高 www.chyxx.com 智研咨询公司研究专题 宝丰能源企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 1 目 录 一、宝丰能源稳居煤制烯烃产能规模行业第一，经营业绩连创新高 1 1、企业简介：民营煤制烯烃龙头，一体化循环经济模式突出........... 1 2、产品布局：聚乙烯、聚丙烯、EVA 与焦化、精细化工协同 ........... 2 3、经营业绩：营收利润创新高，2025 年业绩跨越式增长 .............. 3 4、期间费用与研发投入：研发强度提升，费用随规模扩张............. 6 5、客户情况：前五大客户占比约两成，集中度处于合理区间........... 7 二、煤制烯烃行业：富煤禀赋下的战略性赛道，行业产能领跑全球 9 1、行业定义与分类：CTO 与 MTO 两条技术路线 ....................... 9 2、保障石化原料安全的关键力量，行业产能领跑全球................. 9 3、政策为煤制烯烃行业划边界、指方向、提要求，引领煤制烯烃行业转型与发展新路径....................................................... 10 4、行业格局高度集中，宝丰能源跃居煤制烯烃产能第一.............. 12 三、发展趋势：绿色低碳与高端化双轮驱动，龙头优势持续强化 13 1、绿色低碳转型，绿氢耦合与 CCUS 成为降碳核心路径............... 13 2、布局园区化与集中度提升，新增产能向西部资源区集中............ 13 3、运营数智化，AI 与智能工厂重塑生产范式 ....................... 13 智研咨询公司研究专题 宝丰能源企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 1 一、宝丰能源稳居煤制烯烃产能规模行业第一，经营业绩连创新高 1、企业简介：民营煤制烯烃龙头，一体化循环经济模式突出 宁夏宝丰能源集团股份有限公司（证券简称：宝丰能源，证券代码：600989.SH）成立于 2005 年（据公开工商登记信息），于 2019 年 5 月在上海证券交易所主板上市。公司注册地址位于宁夏银川市宁东能源化工基地宝丰循环经济工业园区，法定代表人为刘元管。 公司主营业务为煤制烯烃（乙烯、丙烯），并延伸生产聚乙烯、聚丙烯、乙烯—醋酸乙烯共聚物（EVA）等聚烯烃产品，同时配套焦化及精细化工业务，形成“煤炭—甲醇—烯烃—聚烯烃”上下游紧密衔接的一体化循环经济产业链。根据《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所属行业为“合成材料制造”（分类代码 C265）。 公司本部位于宁东国家级能源化工基地，并在内蒙古鄂尔多斯布局宝丰煤基新材料有限公司一期 260 万吨/年煤制烯烃及配套 40 万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目。截至 2025 年末，公司煤制烯烃产能规模约占全国煤制烯烃产能的 34%，位居行业第一。 公司依托宁夏宁东丰富的煤炭资源，由焦化业务起步，逐步向上游煤制烯烃延伸，形成“焦化—甲醇—烯烃—聚烯烃”一体化产业布局，并跨区域在内蒙古鄂尔多斯建设全球单厂规模最大的煤制烯烃基地。 宝丰能源发展历程 时间 重要事件 2005 年 公司成立，创始人党彦宝投资建设宝丰循环经济工业基地。 2007 年 更名为集团有限公司。 2013 年 更名为宁夏宝丰能源集团股份有限公司。 2014 年 聚烯烃项目投产。 2019 年 在上海证券交易所主板上市。 智研咨询公司研究专题 宝丰能源企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 2 2024 年 终止向特定对象发行股票事项，同期内蒙古项目一期生产线成功开车。 2025 年 新增购地用于 50 万吨/年煤制烯烃项目，同年内蒙古煤基新材料项目全面达产，聚烯烃总产能提升至 520 万吨/年。 资料来源：智研咨询整理 公司的控股股东为宁夏宝丰集团有限公司，实际控制人为党彦宝。截至2026 年 6 月末，宁夏宝丰集团持有公司 2,614,211,270 股，占总股本 35.65%；东毅国际集团有限公司持有 2,000,000,000 股，占 27.27%；党彦宝直接持有552,000,000 股，占 7.53%。东毅国际为实际控制人控制的企业。公司股权结构长期保持稳定，控股股东及实际控制人持股比例自上市以来未发生重大变化。 截至 2026 年 6 月末公司前十名股东持股情况 序号 股东名称 持股比例（%） 1 宁夏宝丰集团有限公司 35.65 2 东毅国际集团有限公司 27.27 3 党彦宝 7.53 4 香港中央结算有限公司 3.12 5 张龙 0.62 6 杭州恒逸投资有限公司 0.36 7 中国人寿保险股份有限公司—传统—普通保险产品 0.35 8 华泰证券股份有限公司—鹏华中证细分化工产业主题 ETF 0.31 9 杭州博海汇金资产管理有限公司—博海汇金增盈 36 号 0.27 10 宁夏宝丰能源集团股份有限公司—2024 年员工持股计划 0.27 资料来源：公司 2026 年半年度报告、智研咨询整理 2、产品布局：聚乙烯、聚丙烯、EVA 与焦化、精细化工协同 公司产品体系以煤制烯烃为核心，向下游延伸至聚烯烃树脂与精细化工。主要产品包括聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、EVA/LDPE，以及焦炭、改质沥青、纯苯、MTBE、工业萘、蒽油等焦化及精细化工产品。 从应用看，聚乙烯、聚丙烯作为全球消费量最大的合成树脂，广泛应用于包装、农业、建筑、汽车、家电、纺织、电子电气、医疗健康等领域；EVA 主要用智研咨询公司研究专题 宝丰能源企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司