古越龙山深度研究报告：中国黄酒第一股，高端化与全国化双线突围

智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 0 古越龙山深度研究报告 中国黄酒第一股，高端化与全国化双线突围 www.chyxx.com 智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 1 目 录 一、古越龙山为中国黄酒第一股，规模领先但增长动能趋缓 ..... 1 1、绍兴黄酒核心产区龙头，1997 年登陆上交所 ...................... 1 2、国资控股 38.52%，控制权长期稳定 .............................. 2 3、五大品牌矩阵，中高档酒贡献七成以上收入....................... 3 4、2021—2025 年年均复合增长 3.81%，2025 年承压回落 .............. 4 5、销售费用率五年抬升 3.09 个百分点，投入强度升至 1.86% .......... 8 6、客户集中度约 13%，供应商集中度约四成 ........................ 10 二、黄酒行业突围“中老年”与“江浙沪”标签，线上渠道及年轻化转型成破局关键 ....................................... 12 1、黄酒是中国独有的最古老酒种之一.............................. 12 2、江浙沪地区以 80%的销量占比占据绝对主导地位 .................. 12 3、海外市场仍是消化黄酒产能的重要补充渠道...................... 14 4、客群代际迁移，线上与即时零售成新增长极...................... 16 三、黄酒行业集中度快速提升，“双雄拉锯”格局加速形成 .... 18 四、多维破局与价值重塑：黄酒行业向高端化、年轻化、全国化、国际化加速演进 ......................................... 21 1、高端化：重塑品类价值坐标系.................................. 21 2、年轻化：从“尝鲜”向“复购”跨越............................ 21 3、全国化：渠道借力打破地域壁垒................................ 21 4、国际化与数智化：双轮驱动产业升级............................ 22 智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 1 一、古越龙山为中国黄酒第一股，规模领先但增长动能趋缓 1、绍兴黄酒核心产区龙头，1997 年登陆上交所 浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司（股票简称：古越龙山，股票代码：600059）主要从事黄酒的制造、销售及研发，生产黄酒原酒、黄酒瓶装酒及少量果酒、白酒等。公司系经浙江省人民政府证券委员会浙证委〔1997〕23 号文批准，由中国绍兴黄酒集团有限公司发起设立，于 1997 年 5 月 8 日在浙江省工商行政管理局登记注册，总部位于浙江省绍兴市；公司股票于 1997 年 5 月 16 日在上海证券交易所挂牌交易，是中国黄酒行业第一家上市公司。 公司主要产品古越龙山、女儿红、状元红、沈永和、鉴湖牌等绍兴黄酒是中国首批国家地理标志产品。其中“古越龙山”是中国黄酒行业标志性品牌、钓鱼台国宾馆国宴专用黄酒、“亚洲品牌 500 强”中唯一入选的黄酒品牌，享有“国粹黄酒”的美誉。 公司自 1997 年设立并上市以来，始终以黄酒为主业，是国内黄酒行业经营历史最完整的上市公司之一。2021 年以来，公司在品质提升、品牌塑造、产能升级、资本运作等方面持续推进：2021 年获评黄酒行业首个“浙江省人民政府质量奖”，并获中国酒业协会“十三五”中国酒业科技进步特别奖；2023 年“黄酒绿色酿造关键技术与智能化装备的创制及应用”荣获国家技术发明奖二等奖；2024年 8 月推出面向年轻消费群体的“无高低”系列；2025 年 4 月入选工业和信息化部发布的首批中国消费名品名单“食品行业—历史经典”品牌，并建成黄酒行业首家国家级 5G 工厂。 在资本与产业整合层面，公司于 2025 年 9 月 1 日完成对绍兴女儿红酒类销售有限公司 55%股权的收购，进一步完善女儿红品牌的销售体系；2026 年上半年，公司实施完成股份回购方案，通过集中竞价交易方式累计回购股份 1,990.57 万股，占公司总股份数的 2.1837%，回购金额 20,098.27 万元（不含交易费用），回购股份将用于未来实施员工持股计划或股权激励。 智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 2 古越龙山发展历程 时间 重要事件 1997 年 5 月 8日 公司经浙证委〔1997〕23 号文批准发起设立并完成工商登记注册 1997 年 5 月16 日 “古越龙山”股票在上海证券交易所上市，成为中国黄酒第一股 2021 年 获评黄酒行业首个“浙江省人民政府质量奖” 2023 年 “黄酒绿色酿造关键技术与智能化装备的创制及应用”获国家技术发明奖二等奖 2024 年 8 月 推出面向年轻群体的“无高低”系列新品 2025 年 4 月 入选工业和信息化部首批中国消费名品名单“历史经典”品牌 2025 年 建成黄酒行业首家国家级 5G 工厂；成功选育“古越龙山 1 号黄酒酵母” 2025 年 9 月 完成收购绍兴女儿红酒类销售有限公司 55%股权 2026 年 1—6月 完成股份回购 1,990.57 万股，占总股本 2.1837%，回购金额 2.01 亿元 资料来源：智研咨询整理 2、国资控股 38.52%，控制权长期稳定 截至 2026 年 6 月 30 日，公司普通股股东总数为 50,851 户。控股股东中国绍兴黄酒集团有限公司持有公司 351,084,158 股，持股比例 3