晶盛机电深度研究报告：光伏/半导体单晶炉全球龙头，营收四年增长两倍后回落

智研咨询公司研究专题 晶盛机电企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 0 晶盛机电深度研究报告 光伏/半导体单晶炉全球龙头，营收四年增长两倍后回落 www.chyxx.com 智研咨询公司研究专题 晶盛机电企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 1 目 录 一、晶盛机电：国内少数具备“装备+材料+耗材+零部件”一体化配套能力的平台型企业 ...................................... 1 1、创业板上市的半导体装备与材料龙头，前身起于晶体生长设备....... 1 2、控制权清晰、治理稳定，股权结构呈“产业资本控股+机构资金参与”特征................................................................ 2 3、公司业务覆盖“长晶—加工—衬底—耗材”全链条................. 2 4、营收四年增长两倍后回落，2024 年起受光伏周期扰动 .............. 4 5、期间费用率总体可控，2025 财务费用因利息收入减少攀升 .......... 6 6、前五大客户集中度持续下降，2025 年降至 51.10%.................. 8 二、国内厂商正积极投产，主要以 12 英寸半导体级硅片新增产能为主 ..................................................... 10 1、半导体国产化进程加速，带动我国半导体设备行业快速发展........ 10 2、国内硅片国产替代进程的加速，带动上游晶体生长设备市场增长.... 11 三、以国外供应商为主，国内企业仅少数实现批量供应 ........ 13 1、晶体生长设备以国外供应商为主................................ 13 3、国内碳化硅晶体生长设备主要市场份额已由国内厂商占据.......... 15 四、发展趋势：大尺寸化、高纯度、高良率与设备—工艺协同优化是行业核心技术方向 ..................................... 16 1、半导体级设备国产化加速，进口替代空间广阔.................... 16 2、硅片大尺寸化推动大尺寸单晶炉需求............................ 16 3、第三代半导体崛起带动碳化硅单晶炉高增长...................... 16 4、技术向高纯度、高良率与设备—工艺协同演进.................... 16 5、行业周期性波动与竞争加剧并存................................ 16 智研咨询公司研究专题 晶盛机电企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 1 一、晶盛机电：国内少数具备“装备+材料+耗材+零部件”一体化配套能力的平台型企业 1、创业板上市的半导体装备与材料龙头，前身起于晶体生长设备 晶盛机电前身系上虞晶盛机电工程有限公司，2010 年 12 月整体变更为股份有限公司，2012 年 5 月 11 日在深圳证券交易所创业板挂牌上市（股票代码300316）。公司属专用设备制造业，聚焦“先进材料、先进装备”，产品覆盖晶体生长设备、智能化加工设备、蓝宝石材料、碳化硅衬底、石英坩埚及精密零部件等，是国内少数具备“装备+材料+耗材+零部件”一体化配套能力的平台型企业。 公司于 2012 年 5 月 11 日在深交所创业板挂牌，为单一 A 股上市（无 H 股、无多地上市）。上市后公司通过向特定对象发行股票等方式多次募资，支撑半导体装备与材料产能扩张；2022 年完成非公开发行（兴业证券主承销），持续强化研发与制造能力。资本平台清晰、融资纵深充足。 公司发展主线可概括为：以晶体生长设备技术突破为起点，沿“半导体硅片设备—化合物半导体装备—光伏整线装备”持续品类扩张，并以资本市场融资加速产能与研发升级。 晶盛机电发展历程 时间 重要事件 2010 年 12 月 上虞晶盛机电工程有限公司整体变更为股份有限公司 2012 年 5 月 登陆深交所创业板（300316），开启资本化进程 2010 年代 单晶硅生长炉在光伏领域实现技术与规模双领先，奠定装备龙头地位 2017 年起 布局半导体 8—12 英寸大硅片设备，推进核心装备国产替代 2020 年代 蓝宝石材料全球领先、碳化硅衬底国内前列、石英坩埚全球领先，材料业务成型 2022 年 完成非公开发行募资，扩充半导体装备与材料产能 2025 年 受光伏周期影响业绩阶段性回落；12 英寸系列半导体设备（外延、离子注入、键合、清洗等）进入验证/量产阶段 资料来源：智研咨询整理 智研咨询公司研究专题 晶盛机电企业深度研究报告 提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告 www.chyxx.com 2 2、控制权清晰、治理稳定，股权结构呈“产业资本控股+机构资金参与”特征 截至 2026 年 6 月末，公司普通股股东总数为 77,474 户。控股股东绍兴上虞晶盛投资管理咨询有限公司持股 47.39%，其实际控制人为邱敏秀女士与曹建伟先生（一致行动人），二人通过控股股东及直接持股形成稳定控制链，公司控制权清晰、治理稳定。股权结构呈“产业资本控股+机构资金参与”特征。 截至 2026 年 6 月公司前十名股东持股情况 序号 股东名称 股东性质 持股比例（%） 持股数量（股） 1 绍兴上虞晶盛投资管理咨询有限公司 境内非国有法人 47.39 620,635,522 2 香港中央结算有限公司 境外法人（北向资金） 4.28 56,093,453 3 曹建伟 境内自然人（实控人之一） 2.72 35,587,266 4 邱敏秀 境内自然人（实控人之一） 2.34 30,677,020 5 全国社保基金一零二组合 其他（机构） 1.50 19,579,534 6 中国太平洋人寿保险－分红－个人分红 其他（机构） 1.18