家用电器行业39W2026周报：关注价格波动与出口——3Q2026家电板块业绩前瞻

· 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 关注价格波动与出口 ——3Q2026 家电板块业绩前瞻 家用电器 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.10.02 投资评级:看好（维持） 最近 12 月市场表现 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 分析师 邢瀚文 SAC 证书编号：S0160525050001 xinghw@ctsec.com 分析师 戚志圣 SAC 证书编号：S0160525110003 qizs@ctsec.com 分析师 赵嘉宁 SAC 证书编号：S0160525120004 zhaojn@ctsec.com 联系人 刘航睿 liuhr@ctsec.com 相关报告 1. 《一文读懂 Live Nation——38W2026 周报》 2026-09-24 2. 《大尺寸与高阶 MiniLED 推动高端化，国产电视深化北美渠道布局》 2026-09-19 3. 《路在全球化——家电行业 1H26 中报总结》 2026-09-17 39W2026 周报 核心观点 ❖ 周度研究聚焦：关注价格波动与出口——3Q26 家电板块业绩前瞻 ❖ 内销大家电量额表现分化，价格竞争持续，清洁电器销售短期承压：大家电内销需求呈现结构性分化，7—8 月空调线上销量同比转正，冰箱、洗衣机线下销量增长，但多数品类销额增速低于销量增速，均价下行仍制约收入增长。彩电受益于大尺寸、Mini LED 等中高端产品渗透率提升，产品结构升级有望对均价形成支撑。小家电方面，豆浆机延续增长，清洁电器受国补政策调整及需求偏弱影响，短期销售承压，随着下半年进入低基数阶段，相关公司收入及利润同比表现有望改善。三季度内销仍面临需求修复与价格竞争并存的局面，产品结构升级及均价企稳是后续关注重点。 ❖ 外销家电出口延续增长，欧洲及新兴市场支撑三季度外销表现：7—8 月白电出口呈现区域分化，欧洲空调、冰箱及洗衣机出口均实现双位数增长，南亚及东南亚空调、冰箱出口分别同比+17%/+24%，为外销增长提供支撑；美国市场冰箱出口增长，但空调及洗衣机仍承压。小家电方面，7—8 月出口额同比+24%，欧洲及拉美分别同比+40%/+42%，出口需求回升。欧洲需求增长及新兴市场拓展有望支撑三季度家电外销，美国后续关注关税政策、海外渠道库存及汇率波动对出口订单和企业盈利的影响。 ❖ 投资建议：从奥维数据看，2Q2026 内销零售端受去年国补高基数影响，大家电销量整体承压，但彩电、冰箱线上均价同比提升，结构升级趋势仍在延续；外销方面，家电出口增速回升，欧美地区白电及小家电出口表现较好。综合看，在国内需求仍有压力、外部环境不确定性较高的背景下，股息收益、业绩确定性及全球化能力仍是行业主要矛盾，家电尤其是白电仍是具备防御属性的配置选择；与此同时，黑电大屏化与 Mini LED 渗透率提升、清洁电器新品放量及海外市场拓展，有望为行业提供结构性成长机会。 ❖ 建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如 TCL 电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。 ❖ 风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 -8%-5%-2%1%4%7%家用电器沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 周度研究聚焦：3Q2026 家电板块业绩前瞻 ............................................................................................. 5 1.1 内销：大家电量额表现分化，终端价格仍有压力 ................................................................................ 5 1.2 外销：家电出口延续增长，欧洲及新兴市场需求支撑外销表现 ...................................................... 10 1.3 家电重点覆盖公司 2Q2026 盈利预测 ................................................................................................... 12 1.4 投资建议 .................................................................................................................................................. 12 2 上周家电板块走势 ..................................................................................................................................... 12 3 周度资金流向 ............................................................................................................................................. 14 4 原材料价格走势 ......................................................................................................................................... 15 5 行业数据 ..................................................................................................................................................... 16 6 行业新闻 ..................................................................................................................................................... 19 7 公司公告 ....................................