农林牧渔行业周报：双节前后猪价低位震荡，巴西主产区产糖量降14.4%

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告双节前后猪价低位震荡，巴西主产区产糖量降 14.4%de[Table_IndNameRptType]农林牧渔行业周报[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2026-10-04[Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较[Table_Author]分析师：王莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com[Table_Report]相关报告1. 华安农业周报：生猪价格低位震荡，黄鸡养殖恢复盈利 2026-9-202. 华安农业周报：三机构 8 月生猪产能去化加速，预计全球糖市步入减产周期 2026-9-13主要观点：双节前后猪价低位震荡，自繁自养头猪亏损扩大至 252 元①双节前后猪低位震荡。本周六，全国生猪均价 10.2 元/公斤，周环比-0.7%，猪价仍处于底部震荡。涌益咨询(9.25-9.30)：175kg、200kg与标猪价差分别为 0.88 元/斤、1.43 元/斤，周环比+0.1 元/斤、+0.14元/斤；50 公斤二元母猪价格 1295 元/头，周环比-1.3%，同比-18.5%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 221 元/头，周环比-5.6%，同比-34%；高胎淘母折扣价 66.9%，周环比-0.3pct，较 5 月中旬高点-11.4pct，低胎淘母折扣价 78.1%，周环比+0.2pct，从 5 月中旬高点-9.2pct；②生猪出栏均重周环比+0.05 公斤。涌益咨询(9.25-9.30)：全国出栏生猪均重 128.87 公斤，周环比+0.05 公斤，其中，集团出栏均重 125.02公斤，周环比+0.05 公斤，同比+1.03 公斤，散户出栏均重 148.23 公斤，周环比-0.81 公斤，同比+4.31 公斤；全国 90 公斤内生猪出栏占比 4.5%，周环比+0.07pct；150kg 以上生猪出栏占比 4.57%，周环比+0.01pct；9 月 30 日，17 省份二育平均栏舍利用率 37.2%，较 9 月20 日+0.9pct，较 2024-2025 年同期-3.8pct、-0.4pct；③自繁自养头猪亏损扩大至 252 元。i）市场层面，本周五自繁自养头猪亏损 252 元，2025 年 7 月-2026 年 6 月统计局统计能繁母猪累计去化 6.5%，7 月涌益咨询、上海钢联、卓创资讯能繁母猪存栏环比继续下降，8 月三家咨询公司产能去化均加速，环比分别-1.67%、-2.94%、-1.61%，我们维持累计去化有望达到 10%的判断不变；ii）政策层面，2026 年以来生猪产能调控政策趋严，政策效果显现；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据 2026 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值 2,723 元、温氏股份 1,765 元、新希望 2,152 元、德康农牧 1,665元、天康生物 2,261 元、立华股份 1,941 元、天邦 550 元、正邦 2,109元、巨星 1,560 元、神农 4,734 元、东瑞 2,120 元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。白羽鸡产品吨价降至 8100 元，8 月以来黄羽鸡养殖盈利持续回升①白羽鸡产品吨价降至 8100 元。本周五，白羽鸡产品价格 8100 元/吨，周环比-0.6%，同比-6.4%；肉鸡苗价格 1.86 元/羽，周环比+0.5%，同比-41.9%。2026 年第 37 周（9.14-9.20）：在产祖代种鸡存栏量165.57 万套，周环比-0.4%，处于 2019 年以来最高水平；在产父母代种鸡存栏量 2369.5 万套，周环比+0.2%，处于 2019 年以来同期最高水平；父母代鸡苗销量 204.53 万套，周环比+2.6%，处于 2019 年以来同期最高；父母代鸡苗价格 43.49 元/套，周环比-4.1%，同比+2.6%。白羽肉鸡协会月报：2026 年 8 月全国白羽祖代更新量 19.73万套，同比+60.7%，1-8 月全国祖代更新量 94.7 万套，同比+19.3%，自 6 月恢复从法国引种，祖代引种量明显增加；8 月父母代鸡苗销量 892.25 万套，同比+20.4%，1-8 月父母代鸡苗销量 5413.6 万套，[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 38证券研究报告同比+21.3%；8 月父母代鸡苗价格 48.52 元/套，环比-8.8%，同比+9.7%；②8 月以来黄羽鸡养殖盈利持续回升。10 月 2 日，三黄鸡均价 16.66 元/公斤，周环比+3.5%，同比+2.3%；9 月 29 日，青脚麻鸡均价 7.2 元/斤，周环比+1.4%，同比+9.1%。2026 年第 38 周（9.14-9.20）：黄羽在产祖代存栏 163.3 万套，处于 2021 年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏 1296 万套，处于 2021 年以来同期最低；黄羽商品代雏鸡销量合计 3327.3 万羽，处于 2021 年以来同期中值水平；黄羽全国商品代毛鸡均价 15.54 元/公斤，周环比+0.8%，成本 13.96元/公斤，毛鸡盈利 1.57 元/公斤，周环比+0.11 元/公斤，2026 年 8 月以来黄羽鸡养殖盈利持续回升。巴西主产区截至 9 月中旬糖产量降 14.4%，ICE11 号原糖大涨我们判断全球糖市将从过剩转向减产周期。分国家看，i）巴西，全球最大产糖国和食糖出口国，受降雨影响，9 月上半月巴西中南部地区糖产量 212 万吨，同比-41.6%，2026/27 榨季截至 9 月中旬，巴西中南部地区累计糖产量 2607 万吨，同比-14.4%；ii）印度，印度政府 5 月宣布“即日起至 9 月 30 日禁止食糖出口”，8 月宣布“批准在关税配额下免税进口 100 万吨原糖，有效期至 10 月 31 日”。9 月26 日，印度马哈拉施特拉邦宣布进入干旱状态；iii）泰国，泰国糖业协会负责人 Rangsit Hiangrat 预计 26/27 榨季泰国糖产量可能降至1000 万吨以内，上榨季产量 1200 万吨；iv）欧洲，受近两年糖价低迷、甜菜种植收益恶化、及极端高温干旱重创单产影响，欧盟糖料面临预计大幅减产。风险提示疫情；政策调整；畜禽价格上涨晚于预期；原材料价格大涨。[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明3 / 38证券研究报告正文目录1 本周行情回顾.........................................................................................................................................................................71.1 本周农业板块上涨 1.04%...............................................................