房地产行业月度二手房价格跟踪：9月50城二手房价环比跌幅较8月收窄

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 10 月 02 日 推荐（维持） ——月度二手房价格跟踪 周期/房地产 摘要：（1）50 城：9 月 50 城二手房价指数（同质可比二手房成交价格）环比-0.2%（较 8 月+0.4 PCT）；（2）分能级：9 月一线、二线、三线城市二手房价指数分别环比+0.8%、-0.2%、-0.1%（分别较 8 月+1.1 PCT、0 PCT、0 PCT）；（3）一线城市：9 月北京、上海、广州、深圳二手房价指数分别环比+0.5%、+1.5%、-0.1%、+1.0%（分别较 8 月+1.7 PCT、+1.2 PCT、+0.3 PCT、+1.2 PCT）。 图 1：月度二手房价格跟踪情况 资料来源：房氪数据，招商证券 风险提示：中介统计数据或有偏离，二手房成交不及预期，二手房挂牌量下降不及预期等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 254 4.9 总市值（十亿元） 2549.4 2.3 流通市值（十亿元） 2429.2 2.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.1 -4.6 -7.1 相对表现 8.9 -2.5 -1.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《财政再发力，“惠民生”、促刚需——财金〔2026〕95 号文点评》2026-09-30 2、《季节性叠加按揭年限延长等影响下，二手房成交量上升斜率略高于往年同期——样本城市周度高频数据全追踪》2026-09-27 3、《9 月上半月二手房网签面积同比增幅与 8 月全月接近——样本城市周度高频数据全追踪》2026-09-21 赵可 S1090513110001 zhaoke@cmschina.com.cn 区宇轩 S1090524090001 ouyuxuan@cmschina.com.cn 冯靖淇 研究助理 fengjingqi@cmschina.com.cn -30-20-10010Oct/25Jan/26May/26Sep/26(%)房地产沪深3009 月 50 城二手房价环比跌幅较 8 月收窄 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。 本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。