银行行业周报：Q3业绩或边际向上，利率下行双重利好

行业研究 / 银行 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 银行行业周报 Q3 业绩或边际向上，利率下行双重利好 2026 年 09 月 30 日 【投资要点】  本周银行板块表现强于大市：A 股银行板块本周（2026 年 9 月 21 日-24 日）上涨 0.59%，沪深 300 指数下跌 1.51%。A 股银行中涨幅前五的为沪农商行（+2.31%）、渝农商行（+1.68%）、建设银行（+1.57%）、苏州银行（+1.55%）、交通银行（+1.34%）。  债券利率下行对银行板块构成双重利好。截至 2026 年 9 月 24 日，银行板块 PB（LF）为 0.69，股息率约 4.00%，较 10 年期国债收益率（1.67%）高 233BP。26Q3 以来十年期国债收益率累计下行约 5BP，一方面提升公允价值变动浮盈，增厚其他非息收入从而支撑营收，另一方面高股息银行相对长债的性价比边际提升，有望吸引保险资金有序增配，构成对板块的双重利好。  三季报中银行对长鑫科技投资收益或将体现。长鑫科技 7 月登陆科创板，多家银行间接参股，其账面浮盈增长或对三季报其他非息收入形成正向支撑。五大行持股比例较高，Q3 业绩获益或更明显。  信贷增速领先地区的头部银行，业绩或将保持景气。截至 2026 年 8月，四川（8.7%）、江苏（8.6%）、山东（7.1%）、浙江（6.8%）、重庆（5.9%）等区域信贷增速继续高于全国总体信贷增速，且环比较为稳定，对应区域头部银行 Q3 业绩或将持续保持景气（成都、江苏、南京、宁波、重庆等）。 【配置建议】  关注银行板块在基本面持续修复和风格平衡驱动下的配置价值。三季报营收有望较中报边际改善，叠加市场对高股息等稳健风格的关注度提升，银行板块的配置价值或逐步凸显。  建议关注所处区域信贷增速较高、具备业绩成长性的优质城商行，比如江苏银行、齐鲁银行、苏州银行等，及盈利韧性强、估值相对落后主流大行的中国银行、交通银行，及股息率较高叠加转债逻辑的兴业银行。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：余金鑫 证书编号：S1160526060004 相对指数表现 相关研究 《业绩回暖，股息丰厚，修复在望》 2026.07.05 -10%-6%-2%2%6%10%2025/92026/32026/9银行沪深300敬请阅读本报告正文后各项声明 2 银行行业周报 【风险提示】  信用风险暴露  宏观经济承压  业绩不及预期 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 银行行业周报 图表目录 图表 1： A 股各行业板块周涨跌幅（截至 2026.9.24） ................................ 4 图表 2： A 股银行板块个股周涨跌幅（截至 2026.9.24） ............................. 4 图表 3： 10 年国债到期收益率变化（截至 2026 年 9 月 28 日） ................. 4 图表 4： A 股银行股息率和 10 年国债到期收益率对比 ................................. 5 图表 5： 上市银行 AH 股息率（按 2026.9.24 收盘价计算，对应 2025 年分红金额） ............................................................................................................. 6 图表 6： 全国部分区域贷款同比增速（截至 2026 年 8 月） ........................ 7 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 银行行业周报 图表 1：A 股各行业板块周涨跌幅（截至 2026.9.24） 资料来源：Choice 板块数据浏览器，东方财富证券研究所 图表 2：A 股银行板块个股周涨跌幅（截至 2026.9.24） 资料来源：Choice 股票数据浏览器，东方财富证券研究所 图表 3：10 年国债到期收益率变化（截至 2026 年 9 月 28 日） 资料来源：Choice 经济数据库中国宏观，东方财富证券研究所 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%煤炭石油石化美容护理房地产医药生物社会服务纺织服饰轻工制造银行传媒汽车家用电器计算机环保基础化工食品饮料综合非银金融交通运输建筑装饰建筑材料公用事业钢铁机械设备电子农林牧渔国防军工商贸零售电力设备通信有色金属-3%-2%-1%0%1%2%3%沪农商行渝农商行建设银行苏州银行交通银行南京银行中国银行无锡银行重庆银行齐鲁银行农业银行宁波银行工商银行江苏银行厦门银行兴业银行中信银行杭州银行江阴银行招商银行苏农银行邮储银行民生银行华夏银行青岛银行瑞丰银行成都银行上海银行西安银行光大银行浦发银行北京银行张家港行长沙银行平安银行贵阳银行紫金银行常熟银行郑州银行兰州银行浙商银行青农商行1.40%1.45%1.50%1.55%1.60%1.65%1.70%1.75%1.80%1.85%1.90%1.95%2024-12-312025-01-312025-02-282025-03-312025-04-302025-05-312025-06-302025-07-312025-08-312025-09-302025-10-312025-11-302025-12-312026-01-312026-02-282026-03-312026-04-302026-05-312026-06-302026-07-312026-08-31中债国债到期收益率:10年敬请阅读本报告正文后各项声明 5 银行行业周报 图表 4：A 股银行股息率和 10 年国债到期收益率对比 资料来源：Choice 股票数据浏览器，Choice 经济数据库中国宏观，东方财富证券研究所 4.00%1.67%2.33%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%201819H1201920H1202021H1202122H1202223H1202324H1202425H1202526H12026-9-24A股银行股息率10年国债到期收益率差值敬请阅读本报告正文后各项声明 6 银行行业周报 图表 5：上市银行 AH 股息率（按 2026.9.24 收盘价计算，对应 2025 年分红金额） 资料来源：Choice 股票数据浏览器，东方财富证券研究所 银行类型银行2026动态股息率（A股）2026动态股息率(H股)PB-LF(A股)PB-LF(H股)ROE(2025，年化)交通银行4.5%4.1%0.580.548.4%邮储银行4.3%4.2%0.630.548.7%工商银行3.9%4.2%0.750.609.5%国有行农业银行3.8%4.0%0.870.7010.2%建设银行3.7%4.2%0.830.6110.0%中国银行3.