纺织服饰行业深度：8月中国服饰出口同增12.3%，裕元集团出货降幅收窄

证券研究报告 | 行业深度 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 纺织服饰 8 月中国服饰出口同增 12.3%，裕元集团出货降幅收窄 行业出口：8 月中国服饰产品出口金额同增 12.3%，快速增长与基数有关；越南纺织品出口好于鞋类。1）中国：2026 年 1~8 月服装及衣着附件出口金额 1052.8亿美元，同比+2.5%（其中 8 月单月同比+12.3%）；2026 年 1~8 月纺织纱线织物及其制品出口金额为 980.3 亿美元，同比+3.7%（其中 8 月单月同比+2.4%）。2）越南：2026 年 1~8 月纺织品出口金额合计为 269.0 亿美元，同比+1.6%（其中 8 月单月同比+3.5%）；2026 年 1~8 月鞋类出口金额合计为 162.0 亿美元，同比+0.7%（其中 8 月单月同比+0.9%）。 月度出货：8 月裕元集团降幅收窄，儒鸿月度表现波动较大。部分服饰制造公司陆续公布 2026 年 8 月营收。2026 年 8 月丰泰企业/儒鸿/裕元集团（制造业务）收入同比分别-2.8%/-1.1%/-1.6%（2026 年 1~8 月累计分别-2.9%/+5.0%/-5.0%），其中裕元集团降幅收窄，儒鸿月度波动较大，丰泰企业略有下降。 板块经营趋势： 1、下游成衣制造：1）收入端存在差异：全球服饰品类终端零售市场景气相对平稳，但成衣制造商订单可见度下降，不同公司收入存在差异。2）利润端分化加剧：①汇率、关税政策、原材料价格等因素使得部分成衣制造公司 2026H1 利润率同比有压力，2026Q3 尚不明朗、2026Q4 预计环比修复。②部分公司短期订单及业绩均表现相对较好，如晶苑国际（2026H1 收入同比+5%/归母净利润同比+11%）、健盛集团（2026Q2 收入同比+4%/扣非归母净利润同比+9%）、伟星股份（2026Q2收入及归母净利润均同比+19%）。 2、上游纺织制造：板块部分公司受益于原材料涨价，短期迎来利润释放阶段（如新澳股份、百隆东方），后续关注业绩预期变化。据中国羊毛信息网数据，2026 年9 月 10 日澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数达到 1357 美分/公斤，同比涨幅超过 55%。据 Wind 数据，2026 年 9 月 24 日中国棉花价格指数（3128B）达到17368 元/吨，2026 年 9 月 22 号 Cotlook A 指数（1%关税）为 15623 元/吨。 投资建议。综合考虑趋势变化及估值表现，目前推荐短期订单趋势良好的【伟星股份】，对应 2026 年 PE 为 19 倍；推荐业绩持续高质量增长的【晶苑国际】，对应2026 年 PE 为 10 倍。关注短期盈利承压，中长期有望逐步修复的申洲国际、华利集团。 风险提示：消费力疲软及消费环境波动风险；新业务拓展优化不及预期；汇率、原材料价格及关税政策波动风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 杨莹 执业证书编号：S0680520070003 邮箱：yangying1@gszq.com 分析师 侯子夜 执业证书编号：S0680523080004 邮箱：houziye@gszq.com 分析师 王佳伟 执业证书编号：S0680524060004 邮箱：wangjiawei@gszq.com 相关研究 1、《纺织服饰：周专题：8 月社零发布，金银珠宝类零售额/服装类零售额表现波动》 2026-09-20 2、《纺织服饰：运动鞋服：走过黄金时代，当前需求分化，重视优质标的》 2026-09-16 3、《纺织服饰：周专题：Zara 母公司 Inditex 发布FY2026H1 半年报，经营表现优异》 2026-09-13 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 002003.SZ 伟星股份 买入 0.54 0.61 0.70 0.78 21.08 18.77 16.37 14.58 02232.HK 晶苑国际 买入 0.08 0.09 0.10 0.11 10.74 9.50 8.56 7.68 603558.SH 健盛集团 买入 1.18 1.18 1.38 1.55 11.21 11.21 9.60 8.55 02313.HK 申洲国际 买入 3.88 3.00 3.56 3.98 7.70 9.93 8.38 7.49 300979.SZ 华利集团 买入 2.75 1.84 2.27 2.64 12.14 18.11 14.70 12.64 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -20%-12%-4%4%12%20%2025-092026-012026-052026-09纺织服饰沪深3002026 09 30年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 行业出口：8 月中国服饰类出口金额同增 12.3% ..................................................................................... 3 2. 月度出货情况：裕元集团 8 月出货降幅收窄 ............................................................................................ 4 3.运营趋势展望与判断：下游订单可见度较低，个股表现分化 ..................................................................... 6 4. 投资建议 ...........................................................................................................................................11 5. 风险提示 ...........................................................................................................................................11 图表目录 图表 1： 2024/01 至 2026/08 各国服装或纺织类产品出口金额当月同比增速（%） ....................................... 3 图表 2： 丰泰企业 2025 年 1 月至 2026 年 8 月单月营收及 YOY（新台币亿元，%） ..................................... 4 图表 3： 儒鸿 2025 年 1 月至 2026 年