传媒互联网行业周报：模型降本、智能体生态演进，持续关注AI应用板块机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年09月28日优于大市传媒互联网周报模型降本、智能体生态演进，持续关注 AI 应用板块机会核心观点行业研究·行业周报传媒优于大市·维持证券分析师：张衡证券分析师：陈瑶蓉021-60875160021-61761058zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cnS0980517060002S0980523100001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《传媒互联网周报-模型效率与长程 Agent 持续升级，关注 AI 应用板块机会》 ——2026-09-15《传媒互联网周报-GPT-6 Astra 发布，《后西游记》上线》 ——2026-09-10《AI 系列专题：GPT-6 Astra：Computer Use 突破，AI 从 Copilot迈向端到端 Agent》 ——2026-09-07《传媒互联网周报-模型降本与 Agent 加速演进，关注 AI 应用及游戏机会》 ——2026-09-06《美股 AI 核心公司财报跟踪系列之 2-AI 硬件景气延续，软件商业化持续验证》 ——2026-09-03行业下跌 0.70%，跑赢沪深 300，跑赢创业板指。本周（9.21-9.27）传媒行业下跌 0.70%，跑赢沪深 300（-1.51%），跑赢创业板指（-2.48%）。其中涨幅靠前的分别为新华文轩、新华传媒、内蒙新华、天威视讯等，跌幅靠前的分别为中视传媒、中信出版、返利科技、中国出版等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 12 位。模型降本与智能体入口扩展，安全评估和责任边界同步强化。1）大模型：高性能模型 Anthropic Claude Opus 5.5 和 Open AI 的 GPT-6 Sol 与 Luna进一步降低推理成本；2）Agent：Claude Marketplace、ChatGPT Voice 和vLLM Metal 拓展工具链及分发入口；3）应用：AI 辅助医疗审核进入真实流程；4）治理：智能体越界事件推动第三方评估、持续监测和多边监管机制完善。本周重要数据跟踪：本周电影票房 3.34 亿元，中秋国庆双节有望拉动票房表现。1）本周（9 月 21 日-9 月 27 日）电影票房 3.34 亿元，票房前三为《复仇者联盟 4：终局之战（加码臻享版）》、《欢迎来龙餐馆》、《八仙！》；2）网络剧方面，《兰香如故》、《云雀叫天录》、《一瓯春》居前；3）综艺方面，《披荆斩棘 2026》、《花少世界树奇遇派对》、《心动的信号第九季》居前；4）游戏方面，《王者荣耀》《三角洲行动》在 iOS 游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《初音未来：缤纷舞台》在安卓游戏热玩榜排名居前。投资建议：关注 AI 应用、游戏、IP 潮玩三条主线底部机会。1）AI 应用方向，建议关注具备 IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点关注中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、华策影视、浙数文化、天娱数科等。2）游戏方向，板块经过前期回调后，估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。建议自下而上把握产品周期、业绩兑现和 AI 产品落地能力较强的公司，关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。3）IP 潮玩方向，继续看好泡泡玛特。公司具备强 IP 孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势，产品周期与全球化红利仍是中期业绩增长的核心驱动。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2026E2027E2026E2027E002517.SZ恺英网络优于大市16.173451.261.431311603444.SH吉比特优于大市342.0024626.6827.68139002555.SZ三七互娱优于大市17.383841.371.531311资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测2026年09月30日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块周表现回顾 ................................................................ 4本周表现回顾：行业下跌 0.70%，跑赢沪深 300，跑赢创业板指 ............................... 4AI 应用重点关注 ................................................................4一、大模型 · 基础能力 ................................................................ 5二、AI Agent · 平台与工具链 .......................................................... 5三、AI 应用 · 产品与场景 ............................................................. 5四、商业化 · 收入与部署 .............................................................. 5五、行业监管 · 政策与合规 ............................................................ 6行业数据更新 .................................................................. 6电影票房表现情况 ...................................................................... 6电视剧(网剧） ......................................................................... 7综艺节目 .............................................................................. 8游戏 .................................................................................. 8数字藏品（NFT） ...................................................................... 10行业新闻 ..................................................................... 10上市公司动态更新 ...................................